Появляются многообещающие признаки улучшения экономики

Снизошедшее в конце октября откровение о том, что в третьем квартале экономический спад в Великобритании продолжился, изрядно испортил настроение, особенно, если учесть, что во Франции и Германии экономика вернулась к росту еще весной. Чувство национального огорчения по поводу самого продолжительного и глубокого экономического спада со времен Второй мировой войны еще больше усилилось, когда данные по США засвидетельствовали восстановление экономики в период с июля по сентябрь. Но сейчас ситуация, по всей видимости, улучшается - почти вовремя, после снижения ВВП почти на 6% с начала 2008 года. Официальные данные, опубликованные 11 ноября, свидетельствуют о том, что ситуация на рынке труда обстоит намного лучше, чем ожидалось в начале этого года. Число первичных заявок на пособия по безработице увеличилось в октябре всего лишь на 13 000 - это десятая часть чудовищного показателя за февраль 130 000. Теперь уровень безработицы, который за последний год вырос с 5.9% до 7.8% в третьем квартале, вряд ли достигнет 10%, как все опасались ранее.

В последнее время появились и другие обнадеживающие факторы. Промышленное производство в сентябре выросло на 1.6% по сравнению с показателем за август. Отчеты менеджеров по закупкам показывают, что и в секторе обрабатывающей промышленности, и в секторе услуг в октябре произошел значительный рост. Британский консорциум розничной торговли также сообщил в прошлом месяце об увеличении продаж. Согласно новым прогнозам Банка Англии, восстановление экономики Великобритании, возможно, в конце концов, на подходе. Представляя квартальный Отчет по инфляции, управляющий Банка Англии Мервин Кинг заявил, что мы только вступили на путь восстановления. Однако основные прогнозы по росту ВВП в этом отчете были значительно выше, чем в августе. Фактически они предусматривают стремительное восстановление экономики до конца следующего года, хотя вероятность такого развития сценария снижается.

Более позитивный прогноз лишь отчасти отражает дополнительное количественное ослабление, решение о котором было принято 5 ноября Комитетом по монетарной политике Банка Англии в рамках увеличения покупки активов с £175 млрд. до £200 млрд. Это вливание в экономику дополнительных £25 млрд. в течение следующих трех месяцев намного менее значительно по сравнению с предыдущими суммами. Перспективы экономики приняли более оптимистичный оттенок благодаря ослаблению британского фунта в последние три месяца и улучшению прогноза по росту мировой экономики. Одна из очевидных опасностей для твердого восстановления заключается в грядущих последствиях ужесточения фискальной политики. Кредитно-рейтинговое агентство Fitch недавно повысило необходимость ужесточения финансовой политики, заявив, что Великобритания является крупной экономикой, у которой самые высокие шансы потерять AAA-статус суверенного заемщика. Тем не менее, прогнозы банка уже учитывают вполне реальные планы лейбористской партии ужесточить фискальную политику. Более того, у Комитета по монетарной политике есть возможность противостоять жестким последствиям дополнительных бюджетных ограничений, так как, согласно основным прогнозам, через два года инфляция потребительских цен не превысит целевого уровня 2%, являющегося тем порогом, при котором возможно изменение монетарной политики.

Действительно, в течение следующих нескольких месяцев инфляция, которая в сентябре снизилась до 1.1%, резко вырастет. Это произойдет отчасти из-за более высоких темпов роста инфляции цен на бензин, но также, потому что основная ставка НДС, которую Министерство финансов в декабре 2008 года снизило до 15% для борьбы с экономическим спадом, в начале января следующего года будет повышена до прежних 17.5%. Однако в Центробанке считают, что рост инфляции, которая в начале 2010 года составит 3%, будет кратковременным, и к концу следующего года уровень инфляции снизится до 1%. Причина в том, что благодаря глубокому экономическому спаду открылся доступ к огромным резервным мощностям, и, если восстановление окажется устойчивым, потребуется много времени для их реализации. Таким образом, если восстановление будет зависеть, прежде всего, от чистого объема торговли, а не от потребления, оно, по последним стандартам, будет довольно мрачным. Прогноз может быть более радужным, однако, вряд ли кому-то станет от этого легче.

По материалам печатного издания The Economist Источник: ProFinance.Ru - Новости рынка Форекс