Еще одно "безработное восстановление"? Что будет с рабочими местами? И что могут сделать политики для преодоления препятствий на пути роста занятости? На наш взгляд, данное восстановление не будет сопровождаться безработицей, однако прирост рабочих мест будет незначительным. Мы ожидаем годового роста занятости в среднем до 1% (110000 в месяц), за исключением найма для проведения переписи раз в десять лет. Даже такой умеренный прирост не назовешь предрешенным. Темпы сокращения рабочих мест уменьшаются, а некоторые индикаторы рынка труда улучшились, однако безработица еще не отступила.

Впереди длинный путь. Для восстановления 8.4 млн. рабочих мест, сокращенных с декабря 2007г., потребовался бы постоянный устойчивый рост экономики и занятости в последующие несколько лет, не говоря о 10.6 млн. рабочих мест, необходимых для возвращения уровня занятости (коэффициент занятости населения), преобладавшего до начала Великой депрессии. Более того, проблемы с безработицей становятся застарелыми. Это подтверждается статистикой: Средняя продолжительность периода безработицы достигла 20 недель, что почти в два раза превышает пик во время глубокой рецессии 1981-82г., а число остававшихся без работы в течение полугода или более составило рекордные 41%. Отсюда видно, каким образом будет происходить прирост в последующие два года и почему. Мы выделяем четыре препятствия в сфере найма. У каждого есть циклический и структурный аспект.

Где будет происходить рост рабочих мест? Какие секторы экономики, скорее всего, вырастут в 2010 и 2011г. и насколько? Как будет изменяться рост занятости в различных регионах страны? В каком состоянии будет находиться экспортный рынок через два года, и как это скажется на уровне занятости?

Устойчивые секторы. Благодаря развитию экспорта, инфраструктуры, средств производства, энергоресурсов и здравоохранения, прирост рабочих мест в следующие 18-24 месяца придется именно на эти отрасли. Данный прогноз отражает и мою точку зрения на источники роста в нашей экономике. Совокупность устойчивого мирового роста, затяжной эффект финансовых стимулов и улучшающиеся финансовые условия будут способствовать развитию во многих из этих отраслей. Кроме того, продолжится рост спроса на услуги здравоохранения. Напротив, уровень занятости в жилищном и коммерческом строительстве, сфере розничных продаж и финансовых услуг, вероятно, останется незначительным, поскольку в данных отраслях продолжается реструктуризация.

Устойчивые регионы. Трудно определить сильные и слабые стороны регионов. К примеру, отрасли, которые, скорее всего, получат прибыль от экспорта, а также другие устойчивые секторы расположены в регионах, серьезно пострадавших от региональных жилищных проблем. И, наоборот, в некоторых регионах, преуспевавших во время спада, например на Среднем Западе, сейчас дела обстоят не так хорошо. Наиболее устойчивыми нам представляются Тихоокеанский Северо-запад, регионы Скалистых гор и Верхнего Среднего Запада, юго-восточные и юго-западные штаты.

Экспортные рынки и занятость. Я ожидаю роста объемов экспорта примерно на 10% в 2010г. Рост во многих странах, наших основных торговых партнерах в Азии и Латинской Америке, обусловленный внутренним спросом, скорее всего, составит в этом году 6-7%, а Канада, вероятно, будет развиваться быстрее, чем США. В 2011г. вероятны более медленные темпы роста в результате завершения внедрения стимулов американскими и зарубежными политиками. В 2006г. занятость в сфере производства была почти на 20% прямо или косвенно связана с экспортом, и я предполагаю, что эта доля вырастет в течение последующих двух лет. Экспорт основного оборудования и средств для обеспечения потребностей промышленности, скорее всего, останется на высоком уровне, тогда как потребительские товары будут отражать увеличение доли зарубежного спроса.

Препятствия в сфере найма. Беспокойство по поводу устойчивости восстановления оправданы, и, возможно, они сдерживают рост в сфере найма. Такие опасения характерны для восстановления на раннем этапе, но в данном случае они гораздо серьезнее из-за затяжного спада в результате разрыва жилищного и кредитного пузырей. Поэтому по-прежнему важно придерживаться стратегий, ориентированных на сокращение дисбалансов в жилищном секторе, уменьшение долга и улучшения условий функционирования финансовых рынков и финансовых институтов. Кроме того, на наш взгляд, в сфере найма существуют четыре препятствия, которые усиливают обычную нерешительность, присущую ранним этапам восстановления: Увеличивающиеся расходы на компенсационные выплаты; несоответствие между необходимыми и существующими навыками; "неподвижность" рынка труда в результате отрицательного капитала в жилищном секторе; и неопределенность в отношении стратегий Вашингтона. Все перечисленные препятствия включают долгосрочные структурные и краткосрочные циклические компоненты. Для начала мы обсудим проблемы и долгосрочные решения для каждого из них. Затем поговорим о том, что могут сделать политики для скорейшего восстановления экономики и рынка труда.

Препятствие 1. Стоимость труда в результате увеличения компенсационных выплат. Проблема: Из-за большого "фиксированного" размера пособий по болезни и других льгот, а также налогов на рабочую силу, которые обеспечивают социальную защиту, наши затраты, учитывая уровень жизни, расходятся с другими странами. Здесь говорится о "фиксированном" размере, поскольку расходы на компенсационные выплаты не изменяются в зависимости от отработанного времени; они выплачиваются на одного рабочего. Однако если работодатели стремятся уменьшить размер компенсации, такие расходы на выплату пособий образуют клин между общей компенсацией и чистой зарплатой. В отличие от других стран, в которых пособия в сфере здравоохранения не являются непосредственной частью компенсации, из-за такого роста расходов работодатели, судя по всему, удваивают попытки повысить производительность за счет сокращения зарплат. Рецессия способствовала увеличению клина между компенсацией и заработными платами, так как работодатели частного сектора, сокращающие затраты, уменьшают чистую зарплату, не изменяя размер компенсационных выплат. Так что относительные расходы на рабочую силу растут по отношению к другим странам, тогда как средние выплаты уменьшаются.

Долгосрочные решения включают комплексную реформу в сфере здравоохранения и инноваций для повышения производительности и квалификации. Реформа здравоохранения, направленная на обеспечение доступности и контроля расходов, позволит в равной мере сократить огромные затраты на здравоохранение и для работодателей, и для сотрудников. Стратегии, обеспечивающие повышение производительности работника, позволят уменьшить расходы на рабочую силу с выгодой для работодателей, сотрудников и уровня жизни, поскольку это приведет к росту реальных зарплат.

Краткосрочные решения: Рефинансируемый налоговый кредит на зарплату, который, возможно, будет предоставляться компаниям, повышающим зарплаты, стал бы одним из самых эффективных краткосрочных средств. По оценкам Бюджетного управления Конгресса, тщательно спланированный кредит может повысить занятость до уровня девятилетней полной занятости из расчета на миллион долларов бюджетных затрат.

Препятствие 2. Несоответствие навыков. Проблема: В течение многих лет работодатели жалуются, что сегодняшние работники не обладают необходимыми навыками. Квалификация работника значительно отстает от технических изменений и тектонических сдвигов в структуре нашей экономике. Иммиграционные ограничения и существенные смещения в некоторых отраслях во время рецессии усугубили это несоответствие, так как работники, подготовленные для определенной должности, лишаются работы. И даже в сфере здравоохранения - оазисе для роста занятости - увеличивается нехватка медсестер и персонала с медсестринскими навыками, в результате чего необходима новая учебная база.

Долгосрочные решения включают следующее: стратегии, которые способствуют тому, чтобы ученики оставались в школах, увеличивают доступность образования; переориентирование системы высшего образования в сторону специализированного и профессионального обучения; общинные колледжи и иммиграционную реформу.

Краткосрочные решения: Сложившаяся сегодня ситуация вокруг безработицы требует обеспечения дохода за счет выплаты пособий по безработице тем, кто ищет, но не может найти работу. В периоды безработицы квалификация работника снижается, как раз когда работникам необходима переподготовка. Одно средство позволило бы обеспечить обучение базовым навыкам, необходимым для получения такого дохода. Две другие группы, которым нужна работа, - недавние выпускники колледжей и безработные учителя - могли бы стать центром учебных корпусов профессиональной подготовки, которые помогали бы тем, кто ищет работу, получить новые навыки. Так же как и организация "Teach for America", учебные корпусы профессиональной подготовки создали бы фонд активистов в сфере обучения, которые затем работали бы в других должностях, оказывая помощь другим в получении необходимых навыков.

Препятствие 3. "Неподвижность" рынка труда в результате обвала в жилищном секторе. Американские рабочие всегда были независимыми. Даже во время Великой депрессии они искали работу, где бы то ни было. Однако сегодня примерно один из четырех домовладельцев является заложником своего дома, поскольку он должен больше, чем стоит его дом. И поэтому такие люди не могут переехать для получения другой работы - пока не продадут дом или не оставят его. В отличие от Депрессии, когда домовладение не было так распространено, отрицательный капитал домовладельцев ведет к значительному снижению показателей миграции. По данным одного исследования, мобильность владельцев с отрицательным капиталом на треть ниже. Это ведет к формированию волны "стратегических невыплат", при этом заемщики, которые в противном случае могли бы выплатить долг, решают оставить дома. Независимо от механизма - посредством лишения права выкупа закладной или в результате невыполнения обязательств - этот процесс подрывает экономическую и социальную структуру сообществ и ограничивает возможности поиска работы.

Долгосрочные решения: Регулятивные реформы в финансовом и ипотечном секторе необходимы для восстановления финансирования жилищного сектора. Так же важно существенно повысить уровень финансовой грамотности.

Краткосрочные решения: Необходимо попытаться укрепить местные сообщества, пострадавшие от лишения прав выкупа закладной, но этого недостаточно. Нужно уменьшить долг, списать безнадежные кредиты, не дестабилизируя при этом финансовую систему. Эффективным представляется изменение структуры существующих ипотек, однако стратегии, направленные на смягчение ситуации вокруг лишений прав выкупа закладных, которые предусмотрены в рамках Программы реструктуризации ипотечных кредитов (HAMP), не принесли желаемого результата, поскольку они призваны изменить ипотечные платежи, а не сумму долга; после изменения ставки за повторный просроченный платеж составляют 50-60%. Короткие продажи и/или сокращение основной суммы должны стать эффективным инструментом предотвращения дорогостоящих лишений прав выкупа закладных и стратегических невыплат.

Препятствие 4. Неопределенность стратегий отрицательно сказывается на экономике и рынках. Долгосрочные задачи Америки - здравоохранение, реформирование бюджета и налоговой системы, регулятивная финансовая реформа, пенсионные накопления, инфраструктура, образование, энергия и изменение климата, - остаются прежними. Их необходимо решить. И хотя споры по поводу основных мер, необходимых для их решения, являются важной частью демократического процесса, неопределенность, которая присуща значительных политическим изменениям, влияет на решения бизнеса и потребителей о найме, расширении, покупке жилья и расходах. Недавняя работа подтверждает данное предположение, подчеркивая отрицательное влияние неопределенности на рост. Николас Блум показывает, как рост неопределенности ведет к появлению сомнений у компаний и потребителей, что приводит к сокращению расходов, найма и снижению активности. В действительности рост неопределенности повышает важность ожидания в условиях крайней волатильности. Кроме того, данная цепочка рассуждений предполагает, что неопределенность снижает эффективность политических стимулов. Это происходит потому, что неопределенность может поглощать эффекты от снижения процентных ставок, преобразований и сокращения налогов. На самом деле неопределенность повышает порог, который необходимо преодолеть, чтобы сделать оправданный выбор в плане бизнеса, а при уменьшении неопределенности, снижается и порог. Это согласуется с нашей точкой зрения о том, что внедряемым стратегиям не доставало поддержки за счет ослабления монетарной политики, улучшения финансовых условий и финансовых стимулов в течение большей части прошлого года, но такая поддержка усилилась, когда снизилась неопределенность. Участники рынка привыкли думать, что политический тупик - это хорошо, что он не позволяет политикам вмешиваться в дела рынка. Финансовый кризис выявил все недостатки таких рассуждений. В действительности, сегодня этот тупик, скорее, негативно скажется на рынках, так как наши долгосрочные экономические проблемы отчасти являются результатом прошлых стратегий и могут быть решены только путем принятия политических мер.

Долгосрочные решения включают поочередное решение этих сложных проблем под руководством обеих партий с помощью справедливых мер и предполагают общие жертвы и выгоды. Это означает заблаговременную расстановку приоритетов, необходимость трудного выбора, обсуждение плана игры и обеспечение участия. Необходимо поддержать работу Государственной комиссии по финансовой ответственности и реформированию - комиссии по сокращению дефицита.

Краткосрочные решения: Снижение неопределенности вокруг стратегий может укрепить рост. Это будет нелегко и займет немало времени, учитывая проведение выборов в этом году. Но даже постепенное внесение ясности в отношении стратегий в любой из этих областей дало бы инвесторам шанс снова оценить фундаментальные показатели - фундаментальные показатели, которые нам все еще кажутся улучшающимися.

Ричард Бернер

По материалам Morgan Stanley Источник: ProFinance.Ru - Новости рынка Форекс