Оптимистичный отчет по рынку труда в Америке успокоит финансовую бурю

Главный вопрос звучит так: продолжится ли прошлогоднее восстановление экономики США после того, как завершится влияние государственной поддержки? Все более вероятным видится положительный ответ. В апреле уровень занятости по платежным ведомостям увеличился на целых 290 000 человек, или 0.2%, что стало самым большим месячным ростом за последние четыре года. Из них примерно 66 000 человек - это временные специалисты по переписи населения, но все равно данные говорят о резком увеличении занятости в частном секторе. Есть другие хорошие новости: данные по занятости за предыдущие два месяца были пересмотрены в сторону повышения, т.е. рост наблюдается уже на протяжении четырех месяцев подряд. Судя по составу доходов, рост производственных заказов составил 44 000 и наблюдается уже четвертый месяц подряд. Даже строительство показывает признаки роста. Индикаторы будущего спроса на рабочую силу выглядят оптимистично: агентства временного найма не испытывают недостатка в желающих, ко всему прочему, увеличилась средняя продолжительность рабочей недели.

Хотя ставка безработицы выросла с 9.7% до 9.9%. Но это не так плохо. Отчет по уровню занятости в США, по сути, состоит из двух частей, одна из которых основана на опросе работодателей, а другая - на исследовании домохозяйств. Из-за разных определений и обычных ошибок выборочного исследования иногда они показывают разные результаты. В данном случае опрос домохозяйств показал, что число занятых людей подскочило на 550 000 человек, - это даже больше, чем в отчете по рынку труда. Однако число людей, желающих работать (рабочая сила) выросло еще больше - на 805 000 человек. Именно поэтому повысился уровень безработицы. Но чем больше людей стремится присоединится к рынку труда, тем лучше. Пока слишком рано называть рост устойчивым, поскольку в какой-то степени текущее улучшение показателей до сих пор отражает влияние государственных антикризисных мер. В то же время вряд ли стоит ждать V-образного восстановления: уровень занятости в апреле немного ниже, чем в прошлом июне, когда, предположительно, наступил конец рецессии, да и заработные платы не спешат расти. Для создания устойчивого цикла доходов и расходов требуется активный рост уровня занятости в частном секторе, который будет способствовать улучшению других индикаторов.

Но чем тогда не доволен фондовый рынок при таких благоприятных данных по рынку труда? Внимание американских инвесторов направлено на Европу, а не на родную страну. Причина не в прямой экономической связи между США и Грецией. По данным JPMorgan Chase, на долю стран Еврозоны приходится только 13.6% американского экспорта, - гораздо меньше, чем на долю Мексики или тем более Канады. При этом другие экспортные рынки США растут относительно быстро. Истинное беспокойство вызывает финансовая зависимость. Согласно данным JPMorgan Chase, американские банки несут прямой риск убытков перед Грецией, Ирландией, Португалией и Испанией в размере всего $136 млрд. Но как показал кризис субстандартного кредитования, банки с незначительным риском все равно находятся в большой опасности, потому что их зависимость от других банков может быть скрыта при помощи производных инструментов.

Сложившаяся ситуация больше напоминает 1998, чем 2008 год. В 2008 году экономика США уже находилась в рецессии, а паника после краха Lehman Brothers ускорила движение вниз. В 1998 году экономика Америки росла, но грянувший азиатский кризис остановил этот рост. Конечно, текущее восстановление остается слабым, и если у него на пути появится препятствие, у ФРС в арсенале уже не найдется средств, чтобы его убрать. Едва ли она пойдет на нетрадиционные меры, опасаясь недовольства Конгресса, который и так рассматривает вопрос о сокращении ее независимости. У администрации Обамы тоже не осталось возможностей внедрять новые меры по финансовому стимулировании. Однако, апрельский отчет по рынку труда говорит о том, что риски, угрожающие восстановлению, несмотря на происходящее в Греции, сокращаются, а не растут. Вероятность медленного, L-образного быстро уменьшается.

По материалам издания The Economist Источник: ProFinance.Ru - Новости рынка Форекс