Экономическое восстановление по-прежнему стоит на прочном фундаменте

1 Американская экономика продолжает уверенно расти. Опубликованные отчеты по розничным продажам и промышленному производству в декабре показали, что потребитель тратит свои деньги с несколько большей готовностью, а сектор обрабатывающей промышленности наращивает обороты благодаря растущему конечному спросу.

2 Прогноз также остается довольно радужным. Рост опережающих индикаторов Conference Board, которые демонстрируют положительную динамику с июня прошлого года, когда в экономике наступило летнее затишье, за последние два месяца составил более 2.0%.

Ключевые экономические данные указывают на рост

Декабрьские данные по розничным продажам и промышленному производству рисуют все более радужную картину устойчивого экономического роста. Хотя рост розничных продаж в декабре снизился в месячном выражении до 0.6% по сравнению с увеличением на 0.8% в ноябре, трехмесячное скользящее среднее значение выросло до 14.0% в годовом соотношении, что подтверждает потребительских расходов в четвертом квартале. Эти данные достаточно сильные, чтобы обеспечить рост реальных потребительских расходов в четвертом квартале почти на 4.0%. Причем потребители раскошеливаются не только на автомобили и газ. В декабре также существенно выросли продажи мебели, строительных материалов и расходы на здравоохранение. Обрабатывающая промышленность вновь прочно становится на ноги. Производство в обрабатывающей промышленности в декабре увеличилось еще на 0.4%, несмотря на незначительное замедление в производстве автомобилей. Существенное увеличение производства отмечено в секторе обработки информации, компьютеров и электроники, также выросло производство потребительских товаров, материалов и энергии.  Устойчивое увеличение темпов роста потребительских расходов может способствовать росту деловых расходов и увеличению найма, особенно на малых предприятиях, которые значительно отстают в ходе этого экономического восстановления. Это позволит усилить спираль удачи, которая зачастую формируется в ходе экономических экспансий, и отлучить Соединенные Штаты от государственной поддержки.

Индекс опережающих индикаторов Conference Board за декабрь свидетельствует в пользу устойчивого экономического роста в США в ближайшее время. Множество компонентов индекса подтверждают уверенный рост экономической активности. Декабрьский показатель получил дополнительную поддержку благодаря улучшению в показателе первичных заявок на получение пособий по безработице, росту заказов на средства производства вне обрабатывающей промышленности, разрешений на строительство, цен на акции, потребительских ожиданий и спрэда процентных ставок.  Первичные требования по безработице продолжают снижаться - за вторую неделю января показатель упал до 404 000, что свидетельствует об улучшении ситуации на рынке труда в начале этого года. Сейчас число заявок на пособие по безработице на 50 000 меньше трендового уровня за последние 52 недели. Даже американский рынок жилья в этом месяце представил свою порцию позитивных новостей. Продажи существующих домов в декабре увеличились до 5.28 миллионов в годовом соотношении, т.е. рост составил 12.3% после увеличения на 6.1% в ноябре. Этого оказалось достаточно, чтобы сократить запасы готовых для продажи домов на вторичном рынке до 8.1 месяцев - знаменательное улучшение баланса спроса и предложения на вторичном рынке жилья. Однако с точки зрения застройщиков значительного улучшения перспектив на рынке жилья не произошло. Индекс цен на жилье Wells Fargo/NAHB за январь остался на низком уровне 16.0, а начала жилищных строительств в декабре вновь снизились - на 4.3% в месячном выражении. Возможно, погода стала основным фактором, способствовавшим снижению данного показателя, но объемы жилищного строительства все равно остаются слабыми.

Обзор ситуации в мире

Инфляция становится насущной проблемой для Китая

1 После незначительного снижения в начале 2010 года темпы роста реального ВВП в Китае стабилизировались в четвертом квартале вблизи самой высокой отметки.

2 Для китайских властей наиболее серьезным риском теперь становится не недостаточный рост, а неприемлемо высокая инфляция.  В декабре базовый уровень инфляции поднялся к двухлетнему максимуму.

3 В нашем разделе "Тема недели" мы рассматриваем торговые сделки между США и Китаем, объявленные в Вашингтоне неделей ранее.

Китайская экономика продолжает уверенный рост

В январе Китай уверенно занимал первые строчки в новостных лентах. Помимо встречи президента Китая Ху с президентом Обамой в Вашингтоне, экономические данные показали, что китайская экономика продолжает расти стремительными темпами. Реальный ВВП Китая в четвертом квартале вырос на 9.8% в годовом соотношении. После незначительного замедления в течение большей части 2010 года, которое, во всяком случае, отчасти было связано с увеличением сложности годовых сравнений, темпы роста, по всей видимости, стабилизировались на высоком уровне. Разбивка данных ВВП по основным компонентам спроса пока еще недоступна. Однако месячные данные показывают, что большинство категорий расходов в четвертом квартале продолжили расти уверенными темпами. Годовые темпы роста розничных расходов в последние три месяца прошлого года достигли 19% - явное свидетельство того, что китайские потребители живы и здоровы. Стоимость экспорта за тот же период выросла на 25%, что вполне согласуется с другими индикаторами уверенного глобального роста.  Рост займов, который резко замедлился после того, как китайское правительство предписало банкам остановить чрезмерное кредитование, стабилизировался в четвертом квартале. Уверенный рост займов, составивший за этот период 20%, способствовал росту инвестиционных расходов на 25% за эти три месяца.

Инфляция имеет первостепенное значение

Опубликованные недавно данные по инфляции оказались неоднозначными. Хорошая новость состоит в том, что общий рост инфляции потребительских цен снизился с 5.1% в ноябре до 4.6% в декабре на фоне стабилизации цен на пищевые продукты, которые составляют одну треть китайского индекса потребительских цен. Плохая новость заключается в росте инфляции цен на непродовольственные товары, который составил 2.1%, приблизившись к максимумам 2008 года. Два года назад этот базовый уровень инфляции резко упал в результате спада в мировой экономике, наступившего вследствие глобального финансового кризиса. Если мировая экономика продолжит расти уверенными темпами, значительное снижение базового уровня китайской инфляции потребительских цен вряд ли произойдет. Хотя "перегрева" китайской экономики не наблюдается, неприемлемо высокая инфляция стала основной проблемой, с которой сегодня столкнулась экономика Китая, оттеснив на второе место проблему недостаточного роста. В этой связи китайская экономическая политика ужесточается. Помимо повышения ключевой процентной ставки на 50 б.п. с середины октября, Центробанк также увеличил норму обязательных резервов для банков до рекордных максимумов.  Последняя мера направлена на стерилизацию профицитов платежного баланса страны, которые в значительной мере способствуют росту денежной массы. Кроме того, власти допустили умеренное повышение курса национальной валюты - с сентября рост юаня против американского доллара составил приблизительно 3% - это также способствует сдерживанию инфляции. Хотя китайские власти, скорее всего, не допустят чрезмерного роста юаня, дальнейшее укрепление этой валюты против доллара вполне вероятно в этом году. (Отдел валютной стратегии прогнозирует рост китайского юаня против доллара более чем на 5% до конца этого года.)

Подготовлено Forexpf.ru по материалам Wells Fargo
Источник: ProFinance.Ru - Новости рынка Forex