Суть в том, что рабочие тяжелее всего адаптируются к сложным временам
Внезапно нас всех взволновала инфляция. Хотя, возможно, не всех: годовой уровень инфляции в США составляет всего 1.5%, а за исключением волатильных цен на продукты питания и энергоносители - всего 0.8%. Инфляция в Еврозоне сейчас составляет 2.2%, что выше целевого уровня Европейского центрального банка. В Великобритании инфляция достигла неудобного уровня 3.3% (4.7% в терминах индекса розничных цен), вынуждая главу Банка Англии писать министру финансов письма с объяснениями, почему превышен целевой уровень инфляции 2.0%. Экономическая активность в западном мире с трудом отвечает определению активности, поэтому требовать повышения заработной платы практически бесполезно. Итак, почему же растут цены? Экономисты обычно утверждали, что существует лишь два типа инфляции: инфляция спроса и инфляция затрат. Если растет спрос, цены повышаются. Если увеличиваются расходы, цены также растут. В отсутствие этих сил инфляция, как полагалось, остается на необходимо уровне. Однако последние события заставляют задуматься. Инфляция в США находится на относительно низком уровне, однако, последние события в Америке все же согласуются с изменениями в Еврозоне и Великобритании. Разрыв между базовой и чистой инфляцией увеличился как следствие роста цен на продукты питания и энергоносители. Это, в свою очередь, отражает рост спроса на сырьевые товары. За последние пару лет цены выросли - будь то золото, основные металлы, нефть или продукты питания. Принимая во внимание отсутствие приличного экономического восстановления в промышленно развитом мире, это кажется странным.

Однако этому есть вполне простое объяснение. Экономики Китая, Гонконга и Сингапура демонстрируют подъем на фоне мировых последствий, к которым привели политики количественного ослабления, в частности, в США и Великобритании. Инвесторы могут брать дешевые займы в долларах, фунтах или евро и реинвестировать полученные средства в развивающиеся экономики с лучшими перспективами роста. Как следствие, рост в развивающемся мире приводит к повышению цен на сырьевые товары, отражая сильный спрос на инфраструктуру (которой в развивающихся странах зачастую сильно не хватает) и переход с вегетарианской пищи на мясо и молочные продукты (питание людей животноводческой продукцией неэффективно).Рост цен на сырьевые товары может быть признаком успеха в развивающемся мире, который, однако, является "налогом" для Запада. В мире ограниченных ресурсов значительное увеличение потребления сырьевых товаров в развивающихся экономиках требует его сокращения в других странах. В западных странах цены растут относительно заработной платы, понижая покупательную способность и угнетая потребительский спрос. В этом смысле количественное ослабление неожиданно привело к обратным результатам - стимулируя рост в развивающемся мире, оно способствовало повышению цен на сырьевые товары, подталкивая вверх цены на Западе без соответствующего повышения заработной платы. Таким образом, ситуация еще больше ухудшилась. И хотя эта теория объясняет общий рост инфляции на Западе, она не слишком хорошо работает при объяснении особенно любопытной ситуации в Великобритании. Это является свидетельством того, что у Центробанков есть ограничения. Политики превратили монетарную независимость Великобритании в достоинство. Пару лет назад они наслаждались гибкостью фунта, утверждая, что монетарная независимость обеспечила Великобритании путь к выходу из финансового кризиса. Если бы финансовый сектор не соответствовал заявлениям о нем, Великобритания могла бы просто провести девальвацию, стимулировать экспорт, создать рабочие места и жить счастливо, даже в тот момент, когда Еврозону шатало между кризисами.

Хорошая идея на тот момент, однако, теперь она не кажется такой разумной. Торговое положение Великобритании, если уж на то пошло, ухудшилось, несмотря на самую крупную в современной истории девальвацию валюты. Общеизвестно, что во время рецессии дефицит торгового баланса сократился, однако в большей степени это было отражением геморрагической потребности в импорте, нежели внезапного желания покупать британские товары за границей. Действительно, несмотря на предполагаемые преимущества снижения фунта, положение британского экспорта было не лучше состояния, в котором находился экспортный сектор Ирландии, хотя Ирландия была в ловушке Еврозоны. Тем не менее, ослабление британского фунта повлекло другие последствия. Возможно, оно не привело к восстановлению баланса так называемой "реальной" экономики, однако, способствовало этому процессу в отношении "номинальной" экономики, обеспечив снижение заработной платы из-за высокой инфляции. Ежегодный рост заработной платы сейчас составляет чуть более 2%, а темпы роста инфляции потребительских цен превышают 3% (почти 5% в терминах индекса розничных цен). Таким образом, финансовое положение среднего британского рабочего постепенно ухудшается.

Во многих отношениях, это неизвестная форма инфляции. Раньше мы думали о спиралях заработной платы и цен. Сейчас, несмотря на сравнительно быстрый рост цен, заработная плата не повышается. Таким образом, заработная плата рабочих снижается в реальном выражении. В Великобритании последствия были особенно значительны из-за сильного ослабления национальной валюты, более стремительного по сравнению с другими странами повышения импортных цен и создания возможностей для внутренних производителей повышать цены без опасений быть вытесненными с внутренних рынков. Большинство инфляций ведут к перераспределению дохода в той или иной форме. В 70-х гг. рабочие, имевшие крупные ипотечные кредиты, оказались в выигрышном положении (по мере роста заработной платы реальная стоимость долга снижалась), а пенсионеры со своими наличными сбережениями проиграли. Сегодня в числе победителей правительство - низкие процентные ставки снижают затраты на обслуживание долга, а высокая инфляция стимулирует рост доходов - и крупные компании, не ограниченные кредитным кризисом - более высокие прибыли, связанные с улучшением способности ценообразования. Рабочие оказываются проигравшими. Правда те, у кого есть крупные ипотечные кредиты, могут все же быть в сравнительно лучшем положении благодаря снижению ипотечных расходов в результате более низких процентных ставок. Однако ставки больше не могут снижаться (они и так находятся на нулевом уровне), а инфляция никак не хочет отступать. По сравнению с расходами, преимущества все больше и больше в прошлом.

Суть в том, что рабочие на себе основное бремя адаптации к тяжелым временам. В этом смысле ситуация в Великобритании не так уж сильно отличается от ситуации в Ирландии, где темпы роста инфляции составляют 0.6%, годовое снижение заработной платы - 1.2%, а сокращение реального чистого дохода - 1.8%, практически как в Великобритании. Однако Ирландии придется идти тяжелым путем, требуя сокращений фактической заработной платы, а не проводя их тайком посредством роста инфляции. Принимая во внимание, что уровень безработицы в Ирландии составляет 13% по сравнению с 8% в Великобритании, нет сомнений в том, что страна оказалась в более сложной ситуации.  Опять же, с учетом падения фунта по отношению к евро, это совсем не удивительно: мы в какой-то степени экспортировали им свои экономические проблемы.

Подготовлено Forexpf.ru по материалам The Independent