Последствия японского землетрясения и, в особенности, затянувшийся кризис на атомной электростанции Фукусима-1, заставляют многих обозревателей вспомнить об американском финансовом крахе, который предшествовал наступлению Великой Депрессии. Оба события преподносят нам горький урок о том, что такое риски и как скверно рынки и общество умеют ими управлять. Конечно, с одной стороны, нельзя сравнивать трагедию, унесшую жизни более 25 тыс. человек, и финансовый кризис, который не сопровождался столь же явными физическими страданиями. Но когда речь заходит о Фукусиме, сходство между двумя событиями становится очевидным. Эксперты атомной промышленности убеждали нас, что новые технологии исключают угрозу катастрофы. Эксперты финансовой отрасли, уверяли, что новые финансовые инструменты абсолютно надежны. Жизнь доказала, что они ошибались: угроза существовала, а ее последствия оказались настолько серьезными, что попросту перечеркнули все предполагаемые преимущества системы, о которых твердили лидеры индустрии. До Великой рецессии гуру американской экономики  - начиная от главы Федрезерва, и заканчивая воротилами финансового мира - хвастались о том, как научились контролировать риски. "Инновационные" финансовые инструменты, такие как деривативы и свопы на дефолты по кредитам, позволяли распределять риски по всей экономике. Теперь мы знаем, что они ввели в заблуждение не только все общество, но и самих себя.

Выяснилось, что знатоки финансов совершенно не разбирались во всех хитросплетениях риска, не говоря уже об опасности, связанной с "большим стандартным отклонением" - статистический термин для редких событий с колоссальными последствиями. События, которые, по определению должны случаться раз в столетие, а, может быть, и не чаще, один раз за всю историю, иногда почему-то происходят каждые десять лет. Хуже того, недооценивалась не только возможная частота повторения таких событий, но и масштабы возможных разрушений - подобных плавлению ядерного реактора, которое и сейчас продолжает преследовать всю атомную энергетику. Исследования в области экономики и психологии помогают понять, почему мы так плохо справляемся с управлением рисками. У нас мало эмпирических данных для оценки редких событий, поэтому нам сложно делать достоверные выводы. В этих обстоятельствах мы склонны принимать желаемое за действительное, и совсем не склонны к глубокому анализу и напряженной работе мысли. Напротив, если расплачиваться в случае чего придется другим, велико искушение поддаться самообману. Если система социализирует убытки и приватизирует прибыли, она обречена на перекосы в управлении рисками.

 
На самом деле, весь финансовый сектор просто кишел проблемами агентств и экстерналий. У рейтинговых агентств были мотивы присваивать высокие рейтинги рисковым ценным бумагам инвестиционных банков, которые платили им хорошие комиссионные. Эмитенты ипотечного долга не боялись последствий за свою безответственность. И даже те, кто занимался хищническим кредитованием, или создавал и продавал ценные бумаги, заранее обреченные на неудачу, делали это так, чтобы не нести ответственность в рамках гражданского или уголовного кодекса. Таким образом, мы подходим ко второму вопросу: остались ли еще "редкие" события с высокой долей вероятности возникновения в нынешних условиях? К сожалению, те существенные риски, с которыми нам сейчас пришлось столкнуться, скорее всего, вовсе не относятся к разряду редких. Но есть и хорошая новость: их можно контролировать и это не будет нам ничего стоить. Но в этом случае нам придется столкнуться с серьезным политическим давлением, поскольку есть люди, которым выгодно нынешнее положение дел, которые стремятся сохранить статус кво.

В ближайшие годы нас ждет два серьезных события, но мы ничего не делаем, чтобы взять их под контроль. По некоторым оценкам, попытки, предпринятые, чтобы урегулировать последний кризис, повышают вероятность новых финансовых спадов. Банки, которые слишком велики, и рынки, на которых они участвуют, теперь знают, что в случае опасности государство придет им на помощь. В результате такой "моральной недобросовестности", эти банки получили возможность кредитоваться на выходных условиях и получать конкурентные преимущества, основанные не на эффективной работе, а на мощном политическом лоббировании своих интересов. Конечно, от некоторых склонностей к лишнему риску удалось избавиться, однако, хищническое кредитование и никак нерегулируемая торговля внебиржевыми производными инструментами по-прежнему процветают. Структуры стимулирования, способствовавшие возникновению привычки к излишнему риску, практически не изменились.

Германия закрыла несколько устаревших атомных станций, однако, в США и других странах продолжают работать АЭС с такими же параметрами, как и АЭС в Фукусиме. Само существование атомной энергетики зависит от скрытых государственных субсидий - цены, которую приходится платить обществу в случае ядерной катастрофы, а также цены захоронения радиоактивных отходов. Это все, что касается раскрепощенного капитализма. Над планетой нависла еще одна угроза, похожая на две предыдущих и столь же реальная  - глобальное потепление и климатические изменения. Если бы поблизости были планеты, куда мы могли бы быстро переместиться в том случае, если события будут развиваться по сценарию, предсказанному учеными, можно было бы поспорить с тем, насколько актуальна эта угроза. Но нам некуда идти.

Стоимость сокращения выбросов ничтожна по сравнению с возможными последствиями. И это правда, даже если не брать в расчет атомную энергетику (опасность которой все время недооценивается). В частности, пострадают угольные и нефтяные компании, а страны с высоким уровнем загрязнения окружающей средств, такие как США, будут платить более высокую цену, чем те, которые более осмотрительны. Но, в конечном счете, те, кто делает ставки в Лас-Вегасе, всегда проигрывает больше, чем получает. Общество играет в азартные игры - с банками, с атомными станциями и с нашей планетой. Но, как и в Лас-Вегасе, горстка везунчиков - банкиры, которые ставят под угрозу нашу экономику, и владельцы энергетических компаний, которые ставят под угрозу существование нашей планеты - сумеют улизнуть, сорвав приличный куш. Но в массе своей мы, как общество, и как большинство игроков, обречены проиграть. Это тот печальный урок японской катастрофы, который мы игнорируем с таким завидным упорством.

Джозеф Стиглиц
Подготовлено Forexpf.ru по материалам Project Syndicate
Источник: ProFinance.Ru - Новости рынка Forex