В Котияме, японском городе в префектуре Фукусима, в 56 километрах от аварийной атомной станции, фабрика по изготовлению коробок из гофрированного картона вынуждена сокращать зарплаты из-за падения объема продаж. "Мы не пострадали напрямую, однако, косвенно, наш бизнес, и многие другие компании, такие же как наша, цепляются за соломинку, пытаясь выжить", - написал управляющий фабрикой в своем блоге. Между тем, в Вашингтоне начался обратный отсчет до июня, когда официально закончится программа ФРС по покупке активов на сумму 600 млрд. долларов. Предполагалось, что это будет не бог весть каким событием, поскольку у финансовых рынков в запасе были многие месяцы, чтобы учесть его в ценах. Но, учитывая происходящее, все может обернуться совсем иначе. Возможно, взаимосвязь между событиями в Котияме и в американской столице не очевидна, но, тем не менее, она есть. По разным причинам в различных уголках нашего глобализованного мира деньги перестали течь полноводной рекой, как это было всего несколько месяцев назад. Где взять покупателей, которые способны заменить Центробанк, когда тот отойдет в сторону? На прошлой неделе, когда агентство Standard & Poor изменило прогноз по государственному долгу США на отрицательный, этот вопрос стал особенно актуальным.

Многие источники ликвидности, бившие полноводными реками, постепенно высыхают, вот и ФРС намеревается перекрыть доступ к легким деньгам. Более того, средства, которые ранее уходили заграницу, сейчас оседают на внутренних рынках Азии и Ближнего Востока. Эта тенденция приведет к серьезным последствиям: страны и компании развитого мира, испытывающие дефицит средств, в частности, это относится к США, ждут неясные экономические перспективы и вялый рост; между тем, страны Азии и Ближнего Востока, с избытком капитала, начинаю гораздо активнее использовать финансовые рычаги. Начнем с Японии: Богатый японец с солидными сбережениями превратился в миф еще до землетрясения. Большая часть сбережений находится у людей старшего поколения, которым уже пора начинать их тратить. Долгие годы японский капитал утекал из страны из-за вялого экономического роста и отсутствия инвестиционных возможностей. Однако после землетрясения и цунами денег в экономике станет меньше, поэтому японцы поспешат потратить ее на покрытие ущерба, который, по последним данным, достигает 300 млрд. долларов.

В свою очередь, на Ближнем Востоке полно денег благодаря растущим ценам на нефть. Раньше страны региона думали, прежде всего, о том, как лучше распорядиться прибылями, поскольку такие маленькие эмираты как Абу Даби, и даже более крупные страны, например, Саудовская Аравия, не способны потратить у себя на родине все деньги, вырученные от продажи нефти. Саудовская Аравия тратит деньги на то, чтобы удовлетворить свое население и избежать возможных социальных протестов на фоне нестабильности в соседних странах. Если бы не эти геополитические проблемы, деньги Ближнего Востока текли бы на Запад, как и прежде. Многие эмираты также предпочитают вкладываться в свои экономики. Так, например, Кувейтское управление по инвестициям согласилось вложить 3.6 млрд. долларов в поддержку местного рынка недвижимости - в нормальных условиях управление крайне неохотно пожертвовало бы такой суммой в этих целях. Как и большинство суверенных фондов благосостояния, кувейтский фонд считает, что его основная задача - инвестировать деньги заграницу. Но сейчас не обычное время. Теперь Китай. Дефицит торгового баланса в стране с валютными резервами в 3 трлн. долларов выглядит как минимум странно. Февральский отчет по торговому балансу в Китае напоминает нам о том, что постоянно растущий профицит нельзя принимать как должное. Китай постепенно переходит к экономической модели, в равной степени, основанной на экспорте, ответственном за профициты, и на внутреннем потреблении и спросе, который сдерживает отток капитала за границу.

В этой ситуации стран, нуждающиеся в притоках капитала извне, могут оказаться в затруднительном положении. Это относится не только к США, но и к таким странам как Индия, где стоимость капитала значительно выше (при этом никто не хочет вкладывать в деньги в долгосрочные проекты по строительству инфраструктуры, которая нужна стране, как воздух), чем в других странах, например, в Китае. В компаниях, особенно в финансовых, таких как банки, все происходит точно также. Ликвидные банки, такие как HSBC, будут чувствовать себя намного увереннее, чем их собратья, которые зависят от рыночного финансирования. Море ликвидности, созданное политикой легких денег ФРС, быстро превратилось в проблему для развивающихся рынков. Однако как только это море начнет высыхать, проблемы начнутся у США. 

Генри Сендер

Подготовлено Forexpf.ru по материалам The Financial Times
Источник: ProFinance.Ru - Новости рынка Forex