Волатильность рождает волатильность, поэтому нет ничего удивительного в том, что, обвалившись в понедельник, во вторник фондовые рынки продемонстрировали самое стремительное восстановление за весь 2011 год. Инвесторам вернулось желание рисковать. Но стоит ли обольщаться? Тесная взаимосвязь движений валют, акций, цен на сырье и доходностей по облигациям говорит о том, что сейчас на финансовых  рынках правят эмоции, в первую очередь, страх перед новым мировым кризисом. Поэтому, если кто-нибудь еще решит понизить рейтинг США, или американских финансовых институтов, если в Европе кризисом суверенного долга заболеет еще одна страна, или ухудшится состояние уже болеющих, если экономические и финансовые условия в Китае продолжат движение по нисходящей траектории, если появится новая угроза мировой экономике, от восстановления быстро не останется и следа. Новая волна анти-рисковых настроений быстро поставит все на свои места.

Между тем, главным событием вчерашнего дня, как и предполагалось, стало заседание Федерального комитета по открытым рынкам. Инвесторы уже давно перестали надеяться на изменение ставки по федеральным фондам. На этот раз, как, впрочем, и в предыдущий, всех интересовал вопрос новых стимулов. На фоне понижения кредитного рейтинга  США и неблагоприятной экономической статистики, опубликованной за последнее время, участились разговоры о количественном ослаблении.  Многие ждали, что текст сопроводительного заявления позволит получить представление о том, планирует ли Центробанк в очередной раз воспользоваться этим инструментом стимулирования экономики. Увы, Центробанк их разочаровал отсутствием явного заявления о предстоящем третьем раунде покупки активов в рамках QE3. Как только стало ясно, что ничего подобного не предвидится, по рынкам прокатилась волна анти-рисковых настроений со всеми вытекающими последствиями. Однако первая реакция оказалась недолгой. На этот раз текст сопроводительного заявления не содержал привычной фразы на счет сохранения низкой ставки в течение "длительного периода времени". Вместо этого политики пообещали не повышать ставку до 2013 года. Конечно, обещание держать стоимость кредитования на исторических минимумах еще два года не может стабилизировать рынки капитала и стимулировать интерес к рисковым инвестициям. Но оно вносит некоторую определенность. 

Европейский центральный банк вот уже третий день подряд покупает государственные облигации Испании и Италии. По некоторым оценкам, объем покупок уже достиг 10 млрд. евро - это внушительная сумма. Мотивы ЕЦБ совершенно ясны - Центробанк стремится остановить рост доходности по облигациям этих стран и не допустить распространения долгового кризиса по Еврозоне. На сегодня запланирован аукцион по итальянским облигациям. Он покажет, каковы на самом деле настроения рынка. Сегодня утром евро/доллар, укрепившись до текущих сессионных максимумов в области 1.4397 от уровня открытия 1.4336, не сумел преодолеть сопротивление и устремился вниз. Сейчас пара торгуется на уровне 1.4325. Германия сегодня с утра опубликовала данные по инфляции, которые, в целом, совпали с ожиданиями рынка, отразив сохранение ценового давления на уровне 2.6% в годовом исчислении. Также Франция публикует сегодня данные по объему производства и балансу текущего счета. Однако эти отчеты не смогут повлиять на динамику евро, судьба которого сейчас всецело зависит от состояния долговых рынков Еврозоны.  

Британский фунт не сумел воспользоваться преимуществом ослабления доллара на торгах во вторник, сам оказавшись под давлением после выхода данных по объему промышленного производства и торгового баланса за июнь. Отчет, опубликованный Бюро национальной статистики, показал, что торговый дефицит в стране вырос до 8.87 млрд. ф.ст., а объем производства упал на 0.4% в месячном соотношении. Помимо неблагоприятной экономической статистики страну одолевают социальные беспорядки. Они начались в субботу в северных районах Лондона и быстро перекинулись на другие части столицы и города. Вялый экономический рост и акции протеста отражают наличие серьезных структурных проблем в экономике Великобритании в сочетании с неверными политическими решениями. Правительство инициировало существенные сокращения расходов в целях снижения дефицита, однако, эти меры лишили экономику страны возможности восстановиться после кризиса. Проблемы в Еврозоне - главном экспортном регионе для Великобритании - лишь ухудшили положение дел.  Сегодня Банк Англии публикует свой квартальный отчет по инфляции - важное событие для инвесторов на валютном рынке. Возможно, сегодня мы узнаем, готов ли Банк Англии последовать за своими коллегами из ЕЦБ и ФРС по пути количественного ослабления и стимулирующих мер. Текущий курс фунт/доллара 1.6270 против установленного вчера минимума 1.6175. Отчет Банка Англии по инфляции может стать причиной нового всплеска волатильности на рынке.