«В последние месяцы на рынке произошло нарушение корреляции между акциями и казначейскими облигациями на фоне роста размера премии. Такой разрыв взаимосвязей мог быть обусловлен активизацией разговоров на тему возможного начала сворачивания Федрезервом программы покупки активов. Инвесторы начали обсуждать эту тему после майской пресс-конференции главы ЦБ Бернанке. Сначала американская валюта продемонстрировала положительную реакцию на рост доходности, но потом эта закономерность стала угасать. Пока обсуждение темы сворачивания QE преимущественно выражается скорее в увеличении крутизны кривой, нежели чем в непосредственном параллельном повышении доходности. В этом мы видим признание рынком избранной Центробанком политики прозрачности в вопросе ставок. Что касается доллара, вероятно, для него важен не столько уровень ставок, сколько пределы возможностей ФРС, в которых ЦБ способен контролировать волатильность на рынке с фиксированной доходностью, а также последствия этого для других видов активов, деноминированных в американской валюте. Попытки ФРС сгладить эффекты перехода к более скромным объемам покупок могут быть выражены либо в форме снижения целевых уровней и ориентиров (прогноз Citi), либо посредством первого сокращения размера покупок лишь на небольшую величину. Вывод: Снижение корреляции между акциями и гос. облигациями потенциально повышает волатильность инвестиционного портфеля, обуславливая снижение значения кредитного плеча. Усилия ФРС по ослаблению волатильности на рынке с фиксированной доходностью могут оказать поддержку доллару даже в случае продления периода низких ставок». Источник: ProFinance.Ru - Новости рынка Forex