За последний год Греция со своим долговым кризисом как-то выпала у всех из вида. Накачанная до отказа деньгами Европы и МВФ, она явно шла на поправку. Конечно, планы по приватизации провалились, но зато греки снискали одобрение за усиление фискальной консолидации почти в два раза. Летом в Европе царил тихий триумфализм, однако же не так-то трудно превзойти ожидания, когда от тебя не ждут многого. Но теперь Греция снова намерена проверить Европу на прочность. Кризис в этой стране достиг невероятных масштабов. После того, как стало ясно, что несколько правительств подряд закрывали глаза на огромный и постоянно растущий фискальный дефицит и макроэкономические дисбалансы, Греции отказали в допуске на мировые рынки облигаций. С 2010 года страна пребывает в кабальной зависимости от официальных программ помощи. Но греческие кредиторы - Международный валютный фонд и европейские правительства - неверно истолковали суть проблем, с которыми столкнулась страна, поэтому их деньги лишь отсрочили неизбежный государственный дефолт и ослабили экономику страны, усилив тем самым негативные последствия.

Все надеялись, что, в конечном счете, Греция возьмет на себя бремя  своих долгов. Мечтать не вредно! Греческий кризис должен был выйти за пределы национальных границ - вопрос лишь в том, кто за это заплатит. Сегодня новый поворот в развязке - это очередное решение о следующем этапе помощи Греции, которая грозит перерасти в беспрецедентное по масштабам "отпущение долгов" со стороны официальных кредиторов, бросить вызов МВФ и его так называемой защите от дефолта, и, фундаментально, изменить всю правовую концепцию Еврозоны. Вывод о том, что Греции нужны официальные кредиты для того, чтобы расплатиться с частными кредиторами, способствовал устойчивому росту греческих долгов, вынуждая лидеров Еврозоны требовать от страны губительной фискальной консолидации. В прошлом году стало ясно, что Греция не сможет расплатиться с официальными кредиторами на оговоренных условиях. План по прощению долгов в Европе разрабатывали долго и методично, но он все равно не более чем пустой звук, фальшивка. Сокращение процентной ставки и перенос сроков выплаты, лишь продляют страдание Греции. 

На сегодняшний день она не выплатила почти ни цента из 282 млрд. евро, полученных в виде займов с 2010 года. И худшее еще впереди. Некоторые аналитики считают, что, учитывая гарантии по долговым обязательствам, возложенные на государственные корпорации, обязательства Греции еще выше. Чтобы не увязнуть в трясине, Греции нужно массовое списание долгов. Но тут есть сложность. Практически все выплаты по долгам, намеченные на ближайшие несколько лет, предназначаются МВФ, чей статус "привилегированного" кредитора ставит его первым в очередь на получение причитающегося. Деньги в Греции кончаются очень быстро, поэтому для начала ей придется занять их у европейских соседей, или же у самого МВФ. Если Фонд ослабит условия по греческим займам, менее состоятельные должники начнут протестовать, кроме того, его статус привилегированного кредитора окажется под угрозой - а на это не пойдет даже пассивный Совет управляющих МВФ. Фонд, не давший Греции упасть в бездну, теперь готов сделать шаг назад. Поэтому европейские правительства, скорее всего, одолжат стране еще денег, даже зная, что вряд ли получат их назад. Если европейские лидеры позволят Греции списать долги, они нарушат обещание, данное своим налогоплательщикам, о том, что им не придется платить по счетам - обещание, которое позволило помочь Греции на законных основаниях. Европейский суд пришел к выводу, что займы, направленные на обеспечение финансовой стабильности, не нарушают положений Лиссабонского договора, запрещающих "спасение", если они предоставляются на разумных условиях. Но можно ли говорить о разумности, если Греция может не выполнять свои обязательства по выплатам?

Несмотря на внутреннюю оппозицию, Ангела Меркель решила оставить Грецию в Еврозоне, потому что ее выход из валютного союза может стать началом массового бегства и дезинтеграции Европы. Но эта логика не учитывает политические последствия, которые грозят подорвать основы европейского единства. Немецкие избиратели на этих выходных отправятся к урнам для голосования, и они явно обеспокоены сложившейся ситуацией. Вероятно, же слишком поздно, и списания греческих долгов не избежать, но новое правительство Германии не получит разрешения на новые займы. Таким образом, важные проекты, вроде формирования Европейского банковского союза, требующие финансовых подушек безопасности, будут отложены до лучших времен, или и вовсе забыты. Устоявшаяся практика предлагать национальным парламентам готовые решения усилит недовольства. Конечно, не исключено, что ухудшение ситуации в Греции, в конечном счете, спровоцирует создание демократически легитимного пан-европейского фонда помощи, который будет автоматически и безусловно облегчать положение кризисных стран. Тогда Европейский союз станет настоящей федерацией, Соединенными Штатами Европы. Это будет триумфом Европейского проекта. Но, учитывая то, что шансы на подобный триумф стремятся к нулю, европейцам следует готовиться к новому политическому кризису. Хорошо это, или плохо, но Европа, которая потом восстанет из пепла, будет уже совсем другой.

Подготовлено Forexpf.ru по материалам Project Syndicate Источник: ProFinance.Ru - Новости рынка Forex