Японская экономика снова попала в зависимость от внешнего спроса, поскольку Абэномика быстро теряет эффективность и способность стимулировать внутреннее потребление. Однако инвесторам на мировых рынках капитала сложно понять, как обстоят дела у японских экспортеров, поскольку экономическая статистика, публикуемая в последнее время, не дает однозначного ответа на этот вопрос. В среду Япония публикует отчет по торговому балансу, пока же давайте оценим ключевые индикаторы экспортного сектора.
Общая стоимость экспортированных товаров выросла на 19%
Министерство финансов публикует данные по объему экспортной торговли примерно через двадцать дней после завершения отчетного месяца, суммируя сведения японской таможни о том, сколько автомобилей, компьютерных чипов, бытовой электроники и других товаров уехало на продажу из Японии. Базовый показатель для прессы - это общая сумма, уплаченная за экспортированные товары в иеновом выражении. В октябре он увеличился на 19% по сравнению с предыдущим годом - это самый стремительный рост за последние три года. Но проблема в том, что изменение общей стоимости не всегда точно отражают истинное положение дел в экспортном секторе. Резкий скачок в октябре во многом был связан с ростом курса доллара против иены на 25]5 в годовом исчислении.
Объем экспорта вырос на 4.4%
«Если хотите знать, как на самом деле обстоят дела в экспортном секторе, следите за показателем объема, а не стоимости», - советует Йосимаса Марьяма, старший экономист в Itochu Economic Research Institute. В октябре объем экспорта, по данным министерства финансов, вырос на 4.4%. Совсем неплохо, хотя уже не столь впечатляюще, как рост общей стоимости. Показатель объема лучше помогает оценить общую динамику в экспортном секторе, чем показатель стоимости, но, по мнению Марьямы и других экономистов, он почти совсем не дает ответа на вопрос о том, каков вклад экспорта в ВВП Японии. Допустим, Тойота собрала улучшенный Lexus в Японии и продала его по более высокой цене в США; в этом случае именно текущая цена увеличит ВВП, а не факт продажи текущей модели. Но с точки зрения объема - это «всего одна машина», проданная в США,
Реальная стоимость экспорта выросла на 2.5%
Чтобы лучше понять ситуацию в экспортном секторе, нужно обратить внимание на различные показатели, рассчитываемые Банком Японии на основе данных, предоставленных министерством финансов. Реальная стоимость экспортированных товаров не учитывает влияние валютных курсов и внешней инфляции. В октябре она выросла на 2.5% по сравнению с предыдущим месяцем. Этот показатель - максимально близок к критерию оценки экспорта в ВВП, поэтому руководство Банка Японии внимательно следит за его динамикой, чтобы определить, нужно ли вносить корректировки в программу покупки активов. Но тут есть одно неудобство: Банк Японии публикует свои показатели через пять часов после выхода отчета Минфина. К этому времени большинство трейдеров уже успевают утратить интерес к данным по торговле.
Объем экспорта, скорректированный с учетом сезонных факторов, вырос на 1.1%
Это, пожалуй, наименее популярный и известный показатель экспортного сектора, но, благодаря поправкам на сезонность к данным Минфина, он позволяет получить более достоверную картину по динамике «объема» экспорта. В октябре он показал рост на 1.1% по сравнению с предыдущим месяцем.
Стоимость экспорта на основе данных по текущему счету выросла на 18%
Через двадцать дней после выхода статистики по торговому балансу, министерство финансов публикует отчет по текущему счету - это комплексный показатель того, что Япония заработала при помощи торговли и инвестиций на международных рынках. Сюда входит стоимость экспорта за вычетом стоимости товаров, вернувшихся в Японию. Судя по этому критерию, в октябре экспорт вырос на 18% в годовом исчислении. Источник: ProFinance.Ru - Новости рынка Forex
