Несмотря на многообещающий понедельник и не менее интересный вторник, прошлая неделя не стала решающей в судьбе японской иены. Отыграв в понедельник тему американского отчета по занятости, кроссы вернулись в свои привычные диапазоны, где и провели остаток недели. Из опубликованной макроэкономической статистики следует отметить, в первую очередь, торговый баланс и баланс текущего счета за ноябрь. Оба показателя ухудшились в отчетом периоде, показав существенный рост дефицита выше прогнозных значений, а дефицит текущего счета и вовсе достиг рекордных высот, хотя еще в совсем недавнем прошлом Япония гордилась своими профицитами. Также на прошлой неделе вышли неплохие данные по заказам на средства производства, а также на машинное оборудование. Показатели превысили ожидания и существенно улучшились по сравнению с предыдущим периодом, указывая на потенциальный рост активности в производственном секторе. Третичный индекс, отражающий положение дел на на крупных предприятиях и экономический индекс Eco Watchers подтвердили это предположение. Однако иена осталась глуха к этим данным. 

На предстоящей неделе состоится заседание Банка Японии, результатом которого станет решение по монетарной политике и объявление о дальнейшей судьбе программы количественного ослабления. Это событие может претендовать на почетный титул катализатора, способного выбить японскую валюту из своих диапазонов. Немного истории. Вот уже много лет экономика Японии безуспешно пытается выбраться из вязкого болота дефляции. За это время в стране несколько раз сменилось правительство, да и портфель председателя Центробанка повидал не одного хозяина. Никакие традиционные меры оказались бесполезными. Нужно было что-то новое, что-то в стиле «шок и трепет». И вот,  в апреле прошлого года Центробанк Японии поставил перед собой смелую цель - довести инфляцию в стране до 2% в течение двух лет, и объявил о запуске беспрецедентно агрессивной политики стимулирования. Иными словами, ЦБ включил печатный станок на полную мощь на неопределенное время. Это снизило привлекательность иены в качестве инструмента долгосрочного инвестирования и валюта начала резко терять позиции по всему спектру рынка. Такая динамика вполне устраивала Центробанк, поскольку слабая иена - одно из ключевых условий успешной реализации намеченного. Чем примечательно это заседание? Дефляция в Японии начала понемногу отступать, и в ноябре индекс потребительских цен без учета продуктов питания и энергоносителей составил 1.2% в годовом исчислении. Конечно, до цели еще далеко, но прогресс на лицо. Кроме того, в конце прошлой недели правительство повысило свою оценку состояния экономики - впервые с сентября прошлого года, подтвердив тем самым эффективность выбранной политики. Таким образом, финансовая общественность будет внимательно вчитываться в сопроводительное заявление, публикуемое Банком Японии по окончании двухдневного заседания, а также вслушиваться в комментарии Куроды на пресс-конференции, в надежде услышать намеки на то, каким образом ЦБ намерен действовать в новых обстоятельствах. Теоретически, есть три варианта развития событий: 1) Банк сообщит о расширении программы стимулирования, чтобы сгладить нежелательные последствия запланированного на апрель повышения налога на потребление; 2) Банк оставит все как есть; и 3) Банк решится на чуть более агрессивную риторику в ответ на повышение CPI. В первом случае, если Курода ясно даст понять, что повышение налога может затормозить рост инфляции, иена устремится вниз, потому что инвесторы будут ждать от ЦБ новых стимулов, способных поддержать рост потребления и цен. Во втором случае реакция рынка будет менее однозначной, но скорее все же негативной для японской валюты. Но вот третий из обозначенных нами вариантов окончательно закроет иене путь вниз. Крайне маловероятно, что на данном этапе Банк Японии решит сбавить обороты, чтобы избежать угрозы бесконтрольного роста цен и ослабить давление на глубоко дефицитный бюджет. Уж кто-то , а японцы не понаслышке знают, к чему может привести преждевременное ужесточение. Но и вербальных намеков будет достаточно, чтобы надолго развернуть иену вверх. 

Кроме того, на будущей неделе Япония публикует отчеты по объему промышленного производства, индекс деловой активности в промышленности, индекс опережающих индикаторов, и объем продаж в супермаркетах. Однако они, скорее всего, будут лишь фоном: сначала рынки будут позиционироваться в ожидании заседания Банка Японии, а потом отыгрывать решение по монетарной политике и комментарии Куроды. 

Краткий обзор динамики основных кроссов с иеной

Доллар/иена начал неделю на отметке 104.93 и закончил ее с небольшим плюсом на уровне 104.31. Ключевым уровнем сопротивления по-прежнему остается 105.00. На прошлой неделе пара подобралась к нему вплотную (недельный максимуму 104.92) на фоне публикации данных по торговому балансу и текущему счету, но на большее медвежьего импульса по иене не хватило. Движение сигнализирует о возобновлении долгосрочного восходящего тренда в паре. В рамках нисходящей динамики, уверенное закрытие ниже области 102.90 будет означать, что нас ждет более глубокая коррекция. В понедельник выходит отчет по объему промышленного производства за ноябрь. Вряд ли он станет поводом для масштабных рыночных реакций, но это не повод оставлять его без внимания, поскольку он позволяет оценить состояние японской экономики и относительно точно прогнозировать динамику рынка труда и личных доходов. 

Евро/иена, в целом, повторял судьбу доллар/иены, однако в пятницу неожиданно опустился ниже важного уровня поддержки 142.00 и закрылся на уровне 141.23, ровно на сто пунктов ниже уровня открытия в начале недели. Движение было связано с падением евро в конце торгового дня. Не самый лучший технический расклад для кросса: три понижающихся минимума на недельном графике вкупе с тремя недельными закрытиями в минусе указывают на формирование вершины и высокую вероятность дальнейшего развития нисходящей коррекции. В зоне ближайшего внимания медведей - уровень 140.49 (минимум прошлой недели).

Фунт/иена продолжает формировать серию понижающихся минимумов на недельном графике. Кроме того, теперь там появилась вторая свеча доджи подряд, указывая на высокую степень нерешительности на рынке. Нисходящая коррекция уже давно маячит на горизонте, но пока медведи делают лишь неуверенные вылазки вниз. На прошлой неделе кросс упал к минимумам в области 168.30, но быстро восстановился в прежний диапазон. Чтобы заполучить контроль над ситуацией, медведям нужно закрепиться хотя бы ниже 170.00. Уверенный прорыв области 172.00 поможет несколько улучшить техническую картину, однако о возобновлении восходящей динамики можно будет говорить только в том случае, если кросс вернется в область выше 173.00.

И все же, принимая инвестиционные решения, помните, что на следующей неделе судьба иены будет определяться Банком Японии. Татьяна Чепкова Источник: ProFinance.Ru - Новости рынка Forex