Британский фунт демонстрировал невпечатляющую динамику на прошлой неделе. Валюта не смогла заметно продвинуться вверх, но и существенных потерь против основных валют ей также удалось избежать. Стабильность валютного курса приветствуется центральными банками, но наводит тоску на трейдеров и инвесторов. На предстоящей неделе нас прежде всего будет интересовать вопрос о том, хватит ли у быков запала, чтобы возродить бычий тренд, доминировавший с прошлого лета и до февраля этого года, или же медведи перехватят инициативу, отправив валюту к новым минимумам. Прежде чем прогнозировать судьбу фунта на ближайшее время, следует разобраться в текущей ситуации. Британская валюта росла против всеъ основных конкурентов за исключением новозеландского доллара (где Центробанк уже повышает ставки), с тех пор, как экономика Великобритании начала демонстрировать признаки разворота, а глава Банка Англи Карни начал намекать на возможное ужесточение. Учитывая потери фунта против высокодоходных валют типа киви и уверенный рост против канадского доллара, (пара фунт/канадский доллар выросла на 12.3%) и обремененной масштабными стимулами иены (фунт/иена вырос на 11.4%), легко понять, что сейчас важнее всего для британской валюты: прогнозы по доходности.

С точки зрения риска фунт считается вполне безопасным, чтобы успешно конкурировать с наиболее ликвидными основными валютами; но его рыночные ставки достаточно высоки, чтобы спекулянты не рассматривали его исключительно как валюту финансирования. Судя по краткосрочным рыночным ставкам, инвесторы ориентируются на первое повышение ставки Банка Англии в марте 2015 года. Это намного раньше, чем в США, Австралии, ЕЦБ или Канаде. Сложно придерживаться бычьего/решительного прогноза до тех пор, пока кто-то не сделает первый ход. На текущих уровнях рыночные оценки явно завышены. Чтобы фунт задержался там, где он находится сечас - не говоря уже о росте - нам нужны признаки явного улучшения экономической активности и заметное усиление инфляционного давления. На этой неделе нас ждут данные, которые позволят оценить и то, и другое - хорошая пища для размышления о том, что же решит Банк Англии на засеаднии, запланированном на четверг.

Итак, нас ждут отчеты по уровню занятости, производственной активности, торговле и рынку жилья, а также прогнозные данные по росту экономики. В частности, прогноз по ВВП NIESR является наиболее полным. Этим отчетом мало интересуются инвесторы (по крайней мере, на краткосрочную динамику он почти не влияет). Но с долгосрочной точки зрения, это наиболее точный опережающий индикатор относительно официального ВВП. Более того, учитывая повышенное внимание к данным, учитываемым при принятии решения по ставке, этом отчет может подвергнуться более тщательному изучению. Сила экономики - ключ к ответу на вопрос по ставкам, но без позитивной инфляционной динамики ЦБ не станет предпринимать никаких действий. На этой неделе не выходят данные по индексу потребительских цен, зато нас ждет индикатор цен на жилье RICS и индекс цен в магазинах BRC - прекрасные опережающие индикаторы для официального CPI. Трудно оценивать ожидания по ставкам, ориентируясь исключительно на динамику фунта или на мнение аналитиков. Трейдерам следует ориентироваться на кривую доходности по государственным облигациям (гилтам). Если на рынке начнет расти уверенность в том, что ставка будет повышена в ближайшем будущем, и инвесторы примутся закладывать в цену ужесточение монетарной политики, доходность будет расти по двух, пяти и даже десятилетним облигациям. Источник: ProFinance.Ru - Новости рынка Forex