Наконец-то! Японская экономика оживилась... 

Мы ждали и ждали... и, наконец, мы получили тот экономический рост в Японии, который надеялись увидеть от Абэномики. В конце концов, если вы обещаете второй крупнейший пакет фискального стимулирования со Второй мировой войны в стране, пристрастившейся к подобным мерам жизнеобеспечения; снижаете свою валюту на 23% в номинальном выражении; и вливаете примерно 850 млрд. долларов свежей ликвидности Центробанка в экономику размером 4.7 трлн. долларов в течение 15 месяцев, безусловно, вы надеетесь извлечь из этого, по крайней мере, несколько кварталов приличного роста! В первом квартале 2014 года Япония, наконец, это сделала. ВВП увеличился на 1.5% в квартальном исчислении, что в годовом исчислении составило 5.9%, став максимальным рекордным значением с третьего квартала 2011 года; даже номинальному ВВП удалось вырасти на 1.2% в квартальном исчислении, что можно считать неплохим достижением для дефляционной Японии. Глядя на факторы, повлиявшие на рост в квартальном исчислении, мы видим, что основным катализатором стали частные потребительские расходы (РСЕ), которые добавили к общему значению 1.2%.Тем не менее, это не означает готовность японского потребителя к активным тратам. Напротив, в первом квартале покупатели кинулись скупать товары перед грядущим повышением налога на продажи на 3% в апреле: иначе говоря, они сделали масштабные запасы перед тем, что, вероятно, станет периодом возобновившейся спячки, которая будет продолжаться, как минимум, в течение второго квартала и, возможно, значительное время во второй половине 2014 года. Между тем, влияние инвестиций на рост было умеренным, но не выдающимся, всего 0.6%, в то время как остальными компонентами можно было пренебречь. 

...но не стоит путать свет и оживление 

Ощущение небольшого разочарования растет, если посмотреть на данные непосредственно с точки зрения годовых значений. В первом квартале ВВП вырос на умеренные 2.7% в годовом исчислении по сравнению с 2.5% в четвертом квартале 2014 года. И снова, потребление перед повышением налога на продажу было крупным катализатором, хотя компонент инвестиций выглядел лучше. Тем не менее, более важная проблема по-прежнему заключалась в вопросе "отдачи от вложенных средств (или иены)": если лучшее, чего удалось достичь, благодаря обесцениванию валюты на 23%, огромному фискальному дефициту и аналогу QE объемом примерно в 15% от ВВП в период с декабря 2013 года - это рост в годовом исчислении, который является менее впечатляющим, чем пострецессионные восстановления в 2010 и 2012 году, то возникает вопрос, что теперь ждет Японию. Действительно, мы ждем, что во втором квартале рост снова упадет ниже отметки 2.0% в годовом исчислении и останется в этой области до конца года. Иначе говоря, Абэномика оказалась "взрывной ракетой"  не больше, чем тусклый комнатный фейерверк, который выглядит многообещающе, но вместо этого истлевает и наполняет комнату дымом. 

По-прежнему больше дыма, чем огня: нет реформ, нет улучшений 

Председатель Банка Японии, Харухико Курода, недавно дал интервью, в котором подчеркнул свой оптимизм в отношении экономического прогноза (очевидно, он не смотрит на индекс реальных доходов, который, согласно 12-месячной скользящей средней, держится на историческом минимуме; или на торговый дефицит, который, по всей видимости,  растет с каждым днем). Тем не менее, он также выразил определенное разочарование тем, что правительство не проводит экономические реформы, которые пока даже на комнатный фейерверк не тянут, претендуя лишь на звание полного провала. К сожалению, до тех пор пока эта ключевая ситуация не изменится, сложно ждать от Японии впечатляющих результатов. Источник: ProFinance.Ru - Новости рынка Forex