Протокол заседания FOMC, выступление в Джексон Холле, индекс ФРС Филадельфии, отчеты по рынку жилья

Мы рассчитываем на незначительный рост индекса рынка жилья NAHB до 54 в августе. В июле этот показатель преодолел отметку 50 - это важный пограничный уровень, который свидетельствует о том, что большая часть строителей отмечают улучшение условий продажи жилья. Все три компонента индекса выросли на несколько пунктов, что привело к увеличению общего показателя на четыре пункта. Вряд ли в этом месяце удастся добиться аналогичных успехов. И все же высокие показатели роста уровня занятости в июле (в том числе на 22 тыс. в строительном секторе) и улучшение условий на рынке труда в целом, позволяют рассчитывать на некоторый оптимизм в строительном сегменте.

Индекс потребительских цен (CPI), вероятно, вырос на 0.1% в июле (2.0% г/г), тогда как базовый CPI, скорее всего, поднялся на 0.2% м/м (2.0% г/г). Цены на энергоносители снизились в отчетом периоде, отражая удешевление бензина на 2.2%. Июльское подорожание продуктов питания, вероятно, будет компенсировано снижением цен на фермерскую продукцию (подорожало только мясо). Цены на услуги вне энергетического сектора отвечают за 57% индекса, и, скорее всего, они продолжили расти после увеличения на 0.15% в июне. Принимая во внимание снижение цен на энергоносители, мы ждем увеличения общего индекса на 0.1% в июле, что приведет к снижению годового показателя до 2.0%. Учитывая предполагаемый рост цен на услуги мы ждем увеличения базового CPI (который исключает цены на продукты питания и энергоносители), на 0.2% в месячном исчислении и на 2.0% в годовом.

Число новых строительных проектов и число выданных разрешениям на строительство  в июле, вероятно, выросло на 4.1% до 929 тыс. и 2.6% до 998 тыс. соответственно. Да, в июле число новых строительных проектов выросло, но вряд ли в этом месяце нам удастся отыграть июньское падение на 9.3%. Показатели оптимизма среди строителе подскочили более чем на 8%, а ставки по ипотечным кредитам подложили падать в июле, что также способствует увеличению объема строительства. Однако число полученных разрешений в июне упало на 3.2%, а это значит, что восстановление будет несколько ограниченным. Скорее всего, вырастет число разрешений на комплексные объекты, после  трех месяцев падения, таким образом, число разрешений в июле может вырасти на 2.6%. Последние несколько месяцев индекс счетов архитекторов уверенно растет, что также указывает на увеличение активности.

Темой симпозиума в Джексон Холле в этом году станет динамика рынка труда - больной вопрос для председателя Главы Федрезерва и ее коллег по цеху. Политики, которые соберутся в Джекосн Холле на экономический симпозиум, будут обсуждать варианты оживления динамики на рынке труда. Сейчас это главная задача для банкиров и политиков. Глава Федрезерва Йеллен делает ставку на рынок труда, поскольку перед ФРС стоит две задачи, а FOMC оценивает широкий спектр индикаторов рынка труда, которые указывают на наличие большого количества свободных мощностей. Слабость рынка труда (несмотря на довольно быстрое сокращение официальной ставки безработицы) и низкая инфляция подтверждают, что политика должна оставаться аккомодационной в течение некоторого времени после того, как экономика начнет расти темпами выше среднего, которые позволят полнее задействовать свободные трудовые ресурсы. Мы полагаем, что Йеллен еще раз повторит эту точку зрения, и не ждем от нее никаких ястребиных сюрпризов. Представленные результаты исследования, скорее всего, будут содержать аналитические и эмпирические аспекты (демографические, структурные и циклические) текущих и предстоящих перемен на рынке труда, а также их влияние на заработные платы, инфляцию и потенциальный рост.

Протокол июльского заседания FOMC, публикуемый в среду, поможет понять, как банкиры оценивают последнюю динамику инфляции и условий на рынке труда, а также раскроют мнение членов комитета относительно сроков отказа от аккомодации. Некоторые чиновники Федрезерва, в частности, Плоссер и, возможно, Фишер и Джордж, уверены, что повышение ставки может произойти раньше, чем предполагается. В частности, Фишер недавно отметил, что многие его коллеги из FOMC разделяют его точку зрения. Отразится ли это на ходе дискуссии? В июньском протоколе мы узнали о том, как эволюционирует позиция ФРС относительно стратегии выхода и нормализации процентных ставок. Дополнительный анализ, запрошенный у экономистов ФРС в отношении аспектов, связанных с нормализацией, и инструменты, доступные для реализации, скорее всего, обсуждались на июльском заседании.

Индекс деловой активности в Филадельфии, скорее всего, потерял несколько пунктов после уверенного роста в течение двух месяцев подряд, однако, его значение все равно останется высоким и составит 20.0 в августе. В июле компоненты новых заказов и отгрузок выросли в два раза. На фоне уверенного роста занятости в секторе обрабатывающей промышленности в течение трех последних месяцев и рост опережающих компонентов исследования, данные, в целом, предполагают увеличение деловой активности в августе. Мы полагаем, что рост новых заказов и отгрузок в июле несколько скорректируется в августе, но остальные компоненты (в частности, компонент занятости) останется высоким или продолжит увеличиваться, что приведет к незначительному снижению общего показателя до 20.0 против 23.9 в июле.

Продажи на вторичном рынке жилья, скорее всего, выросли на 2.0% до 5.14 млн. домов в июле. Число незавершенных договоров купли-продажи на вторичном рынке неожиданно упало на 1.1% в июне после роста на 6.0% в мае. Несмотря на июньский спад, проценты по ипотечным кредитам продолжили снижаться, а условия продаж улучшились- об этом свидетельствует рост индекса активности на рынке жилья. Мы полагаем, что показатель продолжит расти в июле после увеличения на 2.6% в июне.

Подготовлено Forexpf.ru по материалам Credit Agricole Источник: ProFinance.Ru - Новости рынка Forex