Мы сохраняем позитивный взгляд на перспективы развития восходящего тренда в паре доллар/канада и рекомендуем рассмотреть возможность открытия длинной позиции. Текущие цены находятся в области нижней границы установленного диапазона. В течение 2 квартала мы ожидаем тестирование ранее достигнутых максимумов в области 1.2835, не исключая достижение в качестве потенциальной цели уровня 1.3150. Мы собираемся набирать свой собственный лонг от 1.2450 и будем увеличивать его в объеме в случае падения вплоть до 1.2385. Стоп-приказы разумно разместить на 1.2340. Мы будем увеличивать нашу длинную позицию в объеме в случае роста цен на 1.2530, затем 1.2585 и возможно на 1.2620. При входе цен в область непосредственной близости к верхней границе текущего диапазона мы проведем частичную фиксацию прибыли и снова начнем увеличивать наш лонг уже по факту пробития верхней границы диапазона с конечной целью в области 1.3150. Мы подчеркиваем, что с учетом общей рекомендации открытия длинной позиции в паре доллар/канада, возможность и эффективность присоединения к нашему собственному сценарию должна оцениваться с позиции риска каждого индивидуального портфеля.

Основой нашей торговой идеи является существующая фундаментальная картина. Ряд недавних экономических показателей сообщает о наличии рисков для экономической экспансии. В частности, опубликованный вчера индекс деловой активности PMI Ivey показал мартовское значение на уровне 47.9 пункта. Напомним, что в предыдущем месяце значение показателя составило 49.7 пункта. Обе цифры ниже 50-пунктового порогового значения, сообщая о замедлении деловой активности. Мартовские данные по занятости, которые будут опубликованы в предстоящую пятницу могут усилить минорные настроения в отношении экономических перспектив Канады. В этом контексте существуют риски того, что фактические цифры по экономическому росту (данные по ВВП будут опубликованы 30 апреля) не дотянут до средних прогнозных оценок. Банк Канады может быть вынужден сообщить о пересмотре в сторону понижения своих ожиданий по ВВП (заседание BoC и релиз отчета по монетарной политикена следующей неделе в среду). Эти риски в случае их реализации сильно подорвут рыночные позиции канадской валюты.

Канада по итогам 2014 года имеет дефицит по счету текущих операций и дефицит бюджета размере 2.2% и 0.26% от ВВП соответственно. На данный момент ожидания экспертов подразумевают увеличение дефицита платежного баланса в 2015 году. В этих ожиданиях заложены не только сокращение экспорта в связи с падением цен на нефть, но и существенный рост импорта, который, согласно январским данным текущего года по отношению к тому же месяцу прошлого года вырос приблизительно на 7.7%. Ухудшение внешнего баланса подразумевает увеличение объемов привлечения дополнительного иностранного капитала (это могло бы поддержать канадский доллар). Однако низкая доходность канадских активов не позволяет уверенно на это рассчитывать. Международные инвесторы традиционно использует подобные канадским активы в случае экстренного бегства из рисковых активов, а причин для такого «пяткосверкания» мы в обозримой перспективе не видим.Михаил Шульгин

Канада. Консолидированные экономическое прогнозы крупнейших банков