Откровенно говоря, мы сами несколько озадачены таким выводом, но наша оценочная модель упорно сигнализирует, что иена в текущих условиях существенно недооценена и должна стоить существенно дороже, в первую очередь, по отношению к евро, и в меньшей степени, по отношению к американской валюте. Признаемся, что мы «не любим» иену, поскольку неоднократно «набивали себе шишки» с этой валютой. Но факт остается фактом.

Текущие рыночные ожидания, которые представлены в таблице, отражают экспертные прогнозы в отношении японской валюты. Это средние ожидания, составленные агентством Bloomberg, на основании прогнозов крупнейших банков и титулованных инвестиционны компаний. Наша модель показывает, что данные прогнозы выглядят критически завышенными в сложившихся условиях. Глобальная консолидированная картина валютных курсов, товарных рынков и инструментов с фиксированной доходностью в настоящий момент отражает, что иена «сильно отстала от паровоза».

Дело в том, что портфельные потоки в иене в превалирующем большинстве не являются спекулятивными и обеспечены макро-фондами, которые не столь поворотливы. Китайская, американская, европейская макроэкономическая статистика, динамика рынков государственных облигаций в США и Европе в совокупности говорят о том, что назрело время «резки позиций» со стороны real-money accounts. Уровень хеджирования своих иностранных активов со стороны японских институциональных игроков по нашим данным достаточно низкий.

Согласно нашей оценочной модели цены в паре евро/иена в ходе 2 и 3 кварталов должны усилить нисходящую динамику и достигнуть в обозначенном периоде области 115.00/110.00. С одной оговоркой в течение ближайших двух месяцев должен быть пробит уровень 125.00, который включит в игру макро-счета.

В паре доллар/иена оценочная модель не столь масштабна, но утверждает, что нижняя граница диапазона в области фигуры 116.00 должны быть протестирована в обозримом будущем. Предполагая, что в конечном итоге этот уровень будет преодолен с последующим снижением до 112.00. Эта цель не является предельной. Оценка вовсе не исключает падение и ниже (110/109), но не прогнозирует его. Михаил Шульгин

  Источник: ProFinance.Ru - Новости рынка Forex