Пятница принесла доллару успех не только в паре с евро. Американская валюта сумела вырасти против большинства основных пар. Доллар/иена подошел к важной области сопротивления 121.50/60. Фунт/доллар потерял почти 200 пунктов, отдав назад все, что удалось набрать за два предыдущих дня (пара закрылась на уровне 1.5475 против уровня открытия 1.5660), евро/доллар также ушел в глубоко в красную зону и нацелился на поддержку 1.1000. Австралийский и новозеландский доллары также были не в лучшей форме. Условным катализатором для смены настроя на рынке стал отчет по инфляции, показавший неожиданно более сильный рост ценового давления. Но насколько надежна эта динамика?

По словам аналитиков BNP Paribas, рост доллара в течение последних нескольких сессий говорит о том, что инвесторы сохраняют бычий настрой в отношении американской валюты, а улучшение макростатистики по США станет тем самым катализатором, который вернет ее в русло восходящего тренда. В банке разделяют эту распространенную точку зрения, однако при этом выделяют ряд факторов, которые могут помешать развитию этого бычьего сценария для доллара.

Фактор 1: Федрезерв не станет поднимать ставку в 2015 году. Это произойдет в том случае, если во втором квартале темпы роста экономики не восстановятся, как ожидается. Сейчас фьючерсы на ставку по федеральным фондам уже закладывают в цену невысокую вероятность ужесточения в 2015 году. 

Фактор 2: Федрезерв усилит стимулы. Новая программа количественного смягчения (QE4) спровоцирует наращивание коротких позиций по доллару.

Фактор 3: ЕЦБ свернет свою программу стимулов. Евро вряд ли сумеет существенно вырасти, даже если Европейский центральный банк досрочно начнет сворачивать свою программу QE/

Исходя из этого можно сделать вывод, что основные факторы, способные лишить доллар надежды на рост, связаны с состоянием американской экономики. Между тем, рынок ценных бумаг с фиксированной доходностью уже заложил в цену возможные неблагоприятные отчеты. Учитывая сокращение длинных позиций по доллару в мае, можно предположить, что валютный рынок сделал то же самое - по крайней мере, частично. Даже если Федрезерв не станет повышать ставки в этом году, падение доллара против валют стран Большой десятки будет носить ограниченных характер. В связи с этим, в BNP Paribas считают их наиболее безопасными парами для покупки доллара. В долгосрочной перспективе, возобновление цикла стимулирования в США приведет к росту интереса к рисковым активам, при этом доллар пополнит ряды валют финансирования (сейчас к ним относятся евро и иена). Источник: ProFinance.Ru - Новости рынка Forex