Кажется, они слишком хороши, чтобы быть правдой. В этом году китайское правительство поставило перед собой цель: добиться роста ВВП на уровне "около 7%". И, о чудо! Несмотря на явные признаки стресса в производственном секторе, экономика демонстрирует как раз необходимые показатели роста. За три месяца с апреля по июнь экономика выросла на 7% в годовом исчислении. Тут же дружно вступил хор скептиков: Китайским данным нельзя верить - вот их заезженный припев. Что ж, так , да не совсем. Нужно понимать разницу между фабрикацией и приукрашиванием данных. Есть все основания полагать, что Китай виновен в последнем (менее тяжком преступлении), но более серьезных обвинений он не заслужил. 

У Китая богатый опыт сглаживания шероховатостей и досадных неровностей в своей статистике.  Не кто-нибудь, а сам Ли Кецян, чиновник высокого полета, ныне действующий премьер министр, однажды заявил, что региональные показатели ВВП "сфабрикованы, и поэтому не заслуживают доверия".  Наиболее вопиющий случай манипуляций со статистикой всплыл в 1998 году, сразу после азиатского финансового кризиса. Многие страны региона пережили рецессию, но Китай утверждал, что экономика растет на 7.8% в год. Судя по остальным индикаторам многие экономисты пришли к выводу, что на самом деле показатель был ближе к 5%. Однако время от времени манипуляции работают в противоположном направлении. В начале 2000-х, когда Китай сообщил о росте на 8-9%, некоторые экономисты полагали, что, фактически, темпы роста составляли 10%. Зачем Китаю недооценивать свои показатели роста? Возможно, специалисты по статистике упустили один важный сегмент экономики. Или же правительство предпочло занизить значения, чтобы избежать очередного приступа зависти как раз в тот момент, когда страсти по экспорту достигли апогея.

Китайская экономика обрела особую значимость для остального мира, показателям, публикуемым Поднебесной стали уделять больше внимания.  Теоретически, предполагалось, что специалистам будет сложнее манипулировать показателями ВВП. Однако отчет за первый квартал породил серьезные подозрения.  Объем промышленного производства упал к минимальным значениям со времен мирового финансового кризиса, а рынок жилья - главный столп экономики - дал сбой. Когда Китай сообщил о том, что реальный рост экономики в первом квартале составил 7% в годовом исчислении, экономисты заявили, что это не согласуется с номинальным ростом на уровне 5.8%. Единственный способ получить более высокий реальный показатель - применить дефлятор ВВП на уровне -1.1%. То есть в стране должна была быть масштабная дефляция, но такое вряд ли возможно, учитывая то, что потребительские цены за тот же период выросли более чем на 1%. По словам экономистов из  Capital Economics, если бы использовался точный и достоверный дефлятор ВВП, реальный рост в первом квартале был бы на один или даже два процента ниже заявленного.

Данные по китайской экономике, опубликованные на этой не деле, выглядят более правдоподобно. В номинальном выражении рост вырос с 5.8% г/г в первом квартале до 7.1% во втором квартале. Как следствие - дефлятор ВВП перешел из состояния дефляции в 1.1% в состояние инфляции в 1.1%, что в большей степени соответствует растущим потребительским ценам и снижению цен производителей. И все же, есть ощущение, что без подтасовок не обошлось. Без каких бы то ни было объяснений национальное статистическое агентство снизило квартальный показатель роста во втором квартале 2014 года с 2% до 1.9%. В итоге мы получили уменьшение сравнительной базы для второго квартала 2015 года и сглаженный показатель годового роста. Однако влияние этого изменения не так уж велико: всего десятые доли процента.

Более того, источники роста китайской экономики во втором квартале не столь загадочны, как в первом.  Темпы роста инвестиций снизились, а сектора услуг - выросли. Производственный сектор вырос на 6.1% в годовом исчислении в первой половине года по сравнению с 6.4% в первом квартале. Между тем сектор услуг подскочил с 7.9% до 8.4%. Это имеет большое значение, поскольку на сектор услуг в ВВП сейчас приходится больше, чем на промышленность. Однако есть основания сомневаться в стабильности и силе сектора услуг. Показатель во многом основан на предположении, что сектор финансовых услуг выигрывает от пузыря на фондовом рынке, который имел несчастье лопнуть в прошлом месяце.  Однако прибыли в секторе финансовых услуг действительно были - не зависимо от того, насколько они скоротечны. Китайские статистики их не выдумали. 

Подготовлено Forexpf.ru по материалам The Economist Источник: ProFinance.Ru - Новости рынка Forex