Рынок гос. облигаций в России демонстрирует устойчивую восходящую динамику и соответственно, снижение доходности. Это обусловлено рядом причин. Первая и самая главная - снижение инфляции. Согласно последним данным, опубликованным Федеральной службой государственной статистики, в июне индекс потребительских цен вырос на 0.2% в месячном исчислении и на 15.3% в годовом. Между тем, опубликованный в среду еженедельный отчет по инфляции показал снижение темпов роста цен с 0.7% до 0.1%. Это неизбежно порождает слухи о том, что Центробанк России понизит учетную ставку на ближайшем заседании, запланированном на следующую неделю, чтобы стимулировать экономический рост в стране. Согласно опросу, проведенному агентством Bloomberg, аналитики полагают, что ЦБ РФ в этом году уже понизивший ставку на 5.5%, может  снизить ее еще 150 базисных пунктов, или на 1.5%, при этом рынок форвардных контрактов на ставку также предсказывает снижение на 39 базисных пунктов в течение ближайших трех месяцев. 

Подобные ожидания с одной стороны усиливают нисходящее давление на рубль, снижая его привлекательность в условиях нестабильных экономических условий и негативной динамики цен на нефть. С другой стороны, они способствуют росту спроса на облигации федерального займа (ОФЗ).  С начала года российские гос. облигации сумели отыграть 31% потерь, что является наиболее впечатляющим показателем среди развивающихся рынков. Российские гособлигации укрепляются уже девятый день подряд - это самый продолжительный период роста за всю историю ведения статистики. Кроме того, на прошлой неделе регулятор начал продажу нового инструмента – ОФЗ с номиналом, привязанным к инфляции, что также привело к некоторой переоценке прогнозов по ценовому давлению и монетарной политике (в сторону ослабления) и вернуло иностранным инвесторам интерес к российскому рынку гос. долга. В результате роста спроса доходность по пятилетним рублевым ОФЗ упала на четыре базисных пункта до 10.45%, таким образом, за период с 7 июля по сегодняшний день доходность в совокупности снизилась на 0.85%.  Источник: ProFinance.Ru - Новости рынка Forex