Фадель Гейт, управляющий директор и старший аналитик нефтегазового сектора в инвестиционном банке Oppenheimer & Co, не последний человек в своем деле. И Bloomberg и  Wall Street Journal не раз включали его в свои рейтинги лучших аналитиков энергетической отрасли, а его высказывания разбираются на цитаты в исследованиях, посвященных рынкам энергоносителей. Гейт, уверенный в том, что цены на нефть вполне могут упасть ниже 50 долларов за баррель, однако надолго они там не задержатся, поделился своими мыслями на этот счет в интервью на радио Bloomberg. 

Вопрос: Сможет ли отметка $50 сдержать падение цен на нефть?

Ответ: На какое-то время - да. Но осенью цены возобновят снижение и, вероятно, нефть подешевеет еще на 4-5 долларов. И все же, не думаю, что это надолго. Себестоимость добычи определенно выше 50 долларов за баррель, даже несмотря на оптимизацию затрат, сокращение расходов и все прочие меры, на которые вынуждены идти добывающие компании. Иными словами, в долгосрочной перспективе нефть должна стоить гораздо дороже.

Вопрос: В таком случае, как долго цены продержатся в области ниже 50 долларов, и насколько масштабным будет восстановление?

Ответ: Вполне возможно, что нефть подешевеет до 45 долларов за баррель, но не более чем на несколько дней. Что касается коррекции… если взглянуть на динамику фьючерсного рынка, можно предположить, что цены будут расти на один доллар в квартал на протяжении следующих двух лет. Рынок нефти никогда не отличался предсказуемостью, однако общее правило такое: чем дольше мы задержимся на минимумах, тем сильнее будет реакция. Волатильность еще никто не отменял. На мой взгляд, новый «нормальный» диапазон цен на этот актив ограничивается уровнями 65-75 долларов за баррель. Конечно различные политические и геополитические факторы вполне могут выбить цены за его пределы, однако, в целом, нефтяной отрасли нужно учиться жить мире, где нефть стоит 65-75 долларов, и закладывать в бюджет именно эти числа.

Вопрос: В период с 2009 по 2013 годы мировые объемы добычи сырой нефти росли умеренными темпами, затем произошел резкий скачок. Сократится ли объем добычи, или продолжит расти?

Ответ: Полагаю, объемы добычи будут увеличиваться, но уже не такими стремительными темпами, как в последние два-три года. Все дело в сланцевой нефти. Компании, работающие в этом сегменте, сумели существенным образом оптимизировать свое производство. К моему удивлению, многие нефтяники планируют наращивать объемы добычи, даже несмотря на сокращение инвестиций в основные средства на 40%. Увы, многие люди останутся без работы, при этом слияния и поглощения, бесспорно, приведут к росту числа сокращений.

Вопрос: Помогут ли «сокращения» вернуть дефицит предложения на рынке нефти? Или в условиях нового нефтяного бума это не возможно?

Ответ: Сейчас переизбыток предложения на рынке составляет где-то два миллиона баррелей в день. Это ничтожно мало. Менее часа работы всех производственных компаний в мире. Но, к несчастью, в периоды роста или падения цен финансовые рынки склонны преувеличивать все подряд.

Вопрос: Последняя неделя октября-первая неделя ноября будет решающей для нефтяной отрасли. В этот период банки анализируют и проверяют кредиты, выданные буровым компаниям, которые работают с технологией гидроразрыва.

Ответ: Тут нет ничего удивительного, поскольку эти компании получают займы, исходя из стоимости своих резервов. А стоимость резервов в свою очередь зависти от среднего уровня цен на сырую нефть в течение года. Не забывайте, что в прошлом году нефть в среднем стоила 94 доллара за баррель. В этом году цена приблизится к 50 долларам. Таким образом, в ближайшее время оценочная стоимость резервов будет отражать их текущую рыночную стоимость. Поэтому кредитные институты будут очень тщательно анализировать финансовые активы этих компаний и, скорее всего, введут ограничительные условия в кредитные договоры.

Вопрос: Значит, инвестиционные банки, которые будут заниматься экстренными аукционами для слияний и поглощений буровых компаний, ждет пир во время чумы?

Ответ: Да, в последнее время у них много работы, однако мы пока не видим плоды их трудов. Рынок пока не захлестнула волна слияний и поглощений, но это лишь вопрос времени, а также вопрос того, кто кого покупает, и сколько платит.

Вопрос: Как интенсифицировать нефтяную компанию с проблемными долгами?

Ответ: На мой взгляд, в этом плане нужно брать на карандаш любую компанию с коэффициентом долга более 40% и растущим дефицитом потока денежных средств.

Вопрос: Возможно, у стабильных нефтяных компаний уже есть список тех, кого они хотят купить?

Ответ: Да, эти компании не сидят сложа руки. Тут все, как в джунглях. Они выслеживают добычу и сидят в засаде, выбирая удобный момент для нападения. Думаю, что нас ждет повторение опыта 1998 года, когда Exxon, а также Mobil и Chevron купили Texaco и все остальные компании. Нас ждет множество слияний. Крупных слияний.

Вопрос: Насколько вы уверены в своем прогнозе относительно спроса на нефть?

Ответ: В конечном счете, миру нужна энергия, чтобы двигать вперед свои экономики. На земле живет два миллиарда людей, у которых нет доступа к современным источникам энергии. С другой стороны, правила и законы в области экологии отрицательно скажутся на динамике спроса. Не далее как в понедельник Обама объявил о своей стратегии развития «зеленой энергии». Я думаю, что эта тенденция не пройдет незамеченной. Нефтяные компании пока не воспринимают ее серьезно и в этом отношении ведут себя весьма беспечно. Вспомните про курение в общественных местах и другие законы, в которые никто не верил до тех пор, пока они не были приняты. Совершенно очевидно, что ситуация изменилась, поэтому нефтяным компаниям нужно заглянуть за горизонт этого кризиса и подумать о том, в каком направлении двигаться дальше.

Подготовлено Forexpf.ru по материалам агентства Bloomberg Источник: ProFinance.Ru - Новости рынка Forex