Россия, столкнувшаяся с максимальным за пять лет дефицитом бюджета, сдувает пыль со старой идеи советских времен – продавать рядовым гражданам облигации государственного займа во всех почтовых отделениях. Как заявило министерство финансов в разосланном 25 сентября сообщении, оно «активно работает над специальным долговым инструментом для домохозяйств», который позволил бы получить доступ к потенциальному пулу средств в размере 21,1 трлн рублей ($322 млрд), размещенных в настоящее время на банковских депозитах. Главной проблемой станет убедить целевую аудиторию этого замысла в том, что для них будет выгоднее вкладывать свои деньги не в банки, а в 2-3-летние облигации, комментирует Дмитрий Полевой, главный экономист ING Groep. «Бабушки обычно относят свои деньги в Сбербанк, открывая краткосрочные вклады», - пояснил Полевой. «Сомневаюсь, что Минфину удастся привлечь большое количество средств».

Военные бонды в США, лотерейные облигации в Италии – повсеместно правительства для финансирования дефицита бюджета традиционно делали ставку на патриотизм населения. Крупнейший в мире экспортер энергии, Россия изыскивает сейчас способы сократить дефицит бюджета, который, по прогнозам, может достичь в этом году 2,7 трлн рублей, поскольку за последний год цены на нефть обвалились на 50%. «Это хорошая идея, эффективность которой подтверждается международными практиками», - считает Владимир Миклашевский, стратег Danske Bank A/S в Хельсинки. В качестве примера он приводит Японию, где основным держателем долга являются домохозяйства, и Италию, где гособлигации передаются из поколения в поколение. «Вопрос в том, получится ли привлечь достаточно денег».

Если исходить исключительно из соображений прибыльности, то продажа таких бондов не должна стать сложной задачей. Доходность, предлагаемая по 3-летним гособлигациям, составляет сейчас 11,42% - это на 91 б.п. больше, чем максимальная ставка по вкладам в 10-ти крупнейших банках. В прошлом месяце премия достигала максимума 137 б.п. Однако россиянам необходимо еще преодолеть воспоминания о прошлом разочаровании, которым закончилась последняя широкомасштабная инвестиционная кампания правительства, направленная на домохозяйства. В мае 2007 года группа ВТБ, второе по величине кредитное учреждение России, провела народное IPO, в котором приняли участие 131 тыс. частных инвесторов. По его итогам было привлечено $1,5 млрд, а акции продавались по 13,6 копеек. Теперь цена акции составляет 6,7 копеек.

Как признался агентству Bloomberg глава долгового департамента Минфина Константин Вышковский, пока все это – лишь «абстрактная идея». Источником вдохновения стала практика советских облигаций госзайма, которые продавались раньше в почтовых отделениях, пишет газета «Ведомости» со ссылкой на анонимные источники в министерстве финансов. Такие ценные бумаги не будут торговаться на открытом рынке, что защитит их от ценовых колебаний и снижения стоимости, говорится в сообщении. В 1980-е  в Советском Союзе населению продавались 20-летние сертификаты на 25, 50 или 100 рублей, частично предназначенные для погашения более ранних облигаций, и частично – для поглощения наличности в условиях командной экономики с ограниченным набором потребительских товаров. Лотереи, проводившиеся по облигациям государственного 3%-ного внутреннего выигрышного займа, давали шанс выиграть автомобиль «Волга». 

Министерству финансов удалось собрать 531 млрд рублей посредством продаж долга на внутреннем рынке, предлагя новые, привязанные к инфляции, инструменты и привлекая китайских инвесторов к оффшорным сделкам. Однако за первые 9 месяцев текущего года ему также пришлось выплатить 947 млрд рублей по истекающим бондам и купонам, так что гэп в размере 400 млрд рублей по-прежнему остается незакрытым. Источник: ProFinance.Ru - Новости рынка Forex