Ожидания дополнительных стимулирующих мер от ЕЦБ положительным образом сказались на рынке инструментов с фиксированной доходностью в еврозоне. Доходности по облигациям с коротким сроком до погашения находятся на рекордно-низких уровнях. Доходности по среднесрочным и долгосрочным облигациям, как видно, также ощущают воздействие и снижаются. Взаимосвязь между динамикой доходности 10-летних германских облигаций и курса евро/доллар остается очень высокой. Исходя из текущей динамики доходности цены в евро/долларе должны продолжать падение. Отчасти это должно отражать диверсификацию портфелей с целью уменьшить в них долю низкодоходных активов еврозоны.

Пока эта ключевая взаимосвязь сохраняется, евро/доллар должен оставаться под давлением. Большую часть года этот валютный курс провел в диапазоне 1.05 — 1.15. В основном по той причине, что в середине года ожидания старта повышения ставок в США снизились в связи с ростом рыночной волатильности, вызванной падением китайского фондового рынка. Однако уровень курса доллара также вызывает озабоченность и финансовых чиновников, поскольку он выступает в качестве сопротивления для сальдо американского экспорта и производства. Особенно, если учитывать, что зарубежный спрос остается слабым.

История говорит нам, что доллар не всегда изначально реагировал ростом на старт повышения процентных ставок. Однако прежде в истории мы никогда не имели ситуации, когда ФРС повышала ставки в тот момент, когда процентные ставки в еврозоны были отрицательными, а ЕЦБ увеличивал количественное смягчение. В настоящее время рынки акций, а также индекс волитальности VIX выглядят весьма достойно и не показывают признаков беды. И в этом контексте доллар должен оставаться твердым.

ANZ рекомендует сохранять открытыми короткие позиции в паре евро/доллар. Источник: ProFinance.Ru - Новости рынка Forex