Многие инвесторы уверены в том, что факторы которые привели к росту европейские рынки акций в прошлом году, продолжат действовать в 2016 году. Начинающееся восстановление экономики и денежная эмиссия центробанка поддержали европейские акции в 2015 году и должны оставаться драйверами роста, считают они. Однако политические проблемы могут встать на пути у этого роста. "Европейскому фондовому рынку мы отдаем предпочтение", - говорит Юэн Кэмерон Уотт, главный инвестиционный стратег в BlackRock Inc., управляющей активами на 4,5 трлн долларов. Индекс Stoxx Europe 600 вырос на 6,8% в 2015 году, значительно опередив S&P 500, который понизился на 0,7%. Мягкая денежно-кредитная политика ЕЦБ, привлекательные ценовые уровни и ожидаемый рост корпоративных прибылей должны поддержать европейские акции в 2016 году, считает Кэмерон Уотт.

Однако он оговаривается: политические изменения могут сыграть негативную роль. Есть несколько подводных камней. Европейская безвизовая зона, одна из основ ЕС, может разрушиться, если политики не договорятся о том, что делать с массовым притоком мигрантов с Ближнего Востока и из Африки. Теракты в Париже в ноябре спровоцировали новые призывы со стороны некоторых политиков к запрету свободного пересечения границ на фоне информации о том, что некоторые из террористов свободно перемещались по Европе.

Голосование Великобритании по вопросу выхода из ЕС, которое пройдет в этом году, также может оказать давление на рынки, особенно если оно завершится реальным выходом из блока второй по величине экономики Европы. Такой шаг будет иметь негативные последствия для экономики Великобритании, от которого пострадают торговля и инвестиции, указали эксперты Moody`s Investors Service в декабрьском отчете. Последствия для ЕС также могут быть серьезными, согласно июньскому отчету Global Counsel, консалтинговой фирмы, возглавляемой Питером Мандельсоном, лейбористским политиком и бывшим еврокомиссаром по торговле. В частности, в Европе, вероятно, вырастут издержки финансирования. Допускаются и более общие политические последствия, так как другие силы, выступающие против ЕС, получат моральную поддержку, говорится в исследовании. "Это непредсказуемый фактор для Европы – политический риск возрастает еще больше", - говорит Марк Харгрейвс, фондовый управляющий в AXA Investment Managers.

Однако продажи на рынках были более сдержанными, поскольку ЕЦБ показал себя эффективным кредитором последней инстанции для правительств еврозоны во время кризиса суверенного долга в 2012 году. Вдобавок, рынок поддерживают агрессивные меры стимулирования со стороны ЕЦБ для оживления сверхнизкой инфляции, включая начало в марте программы количественного смягчения на 60 млрд евро в месяц. Так как инфляция остается близкой к нулю и далека от таргетируемого ЕЦБ уровня в 2%, центробанк заявил в декабре, что будет продолжать денежную эмиссию как минимум до марта 2017 года. Денежная накачка финансовой системы стимулировала рынки акций в последние годы.

ФРС США, напротив, начала ужесточать свою денежную политику, повысив процентные ставки в декабре и, как ожидается, продолжит эту тенденцию в наступившем году. Для многих восстановление экономики в Европе является основным фактором привлекательности. "Европа – единственное место, где экономический рост сейчас стал важным драйвером для рынков", - отмечает Пол О`Коннор, соруководитель смешанных инвестиций в Henderson Global Investors, управляющей активами на 82 млрд фунтов (120,8 млрд долларов). По его словам, европейские акции являются одной из его излюбленных ставок, учитывая его веру в рост корпоративных прибылей.

Еврокомиссия прогнозирует, что экономика еврозоны вырастет на 1,8% в 2016 году и на 1,9% в 2017 году. Некоторые из проблемных в прошлом регионов Европы, как ожидается, внесут значительный вклад в этот рост. Рост ВВП Испании в 2016 году, по прогнозу, составит 2,7% против роста на 1,9% в Германии и на 1,5% в Италии. Ряд инвесторов надеются, что восстановление в Южной Европе понизит стоимость заимствований для Испании и Италии по сравнению с Германией, крупнейшей экономикой еврозоны. Аналитик Natixis Asset Management Аксель Ботте рассчитывает на сильный рост испанских и итальянских гособлигаций. Неопределенный результат всеобщих выборов в Испании в декабре "не обещает политической стабильности", и очередной раунд выборов, вероятно, пройдет в 1-м квартале 2016 года, добавляет он. Но даже при этом он думает, что экономика Испании "продолжит бурно расти".

Перспектива роста в Европе также заставила инвесторов пересмотреть подход к выбору акций для инвестирования. Бумаги европейских экспортеров были популярны в 2015 году. Многие инвесторы ожидали, что резкое падение евро до паритета с долларом после того, как единая валюта торговалась около 1,40 доллара в 2014 году, усилит конкурентоспособность европейских компаний. Однако после достижения 12-летнего минимума на 1,0457 в марте евро торговался в паре с долларом в диапазоне от 1,05 до 1,15, и, как ожидают многие инвесторы, останется в нем и дальше.

Замедление роста мировой экономики, в первую очередь в Китае, также уменьшило привлекательность акций экспортеров. Харгрейвс из AXA Investment Managers начал продавать европейские бумаги, чувствительные к валютным колебаниям, в первые месяцы 2015 года. Теперь он предпочитает бумаги компаний потребительского и финансового сектора, которые должны выиграть от восстановления роста внутри Европы. "Фон для Европы – это стабильный экономический рост, а перспективы мировой торговли смешанные", - добавил он. Питер Оппенгеймер, ведущий стратег по акциям в Goldman Sachs, считает, что европейские бумаги опередят акции США в следующем году в местной валюте. Он советует покупать акции медиакомпаний и банков, которые должны выиграть от восстановления в Европе, и рекомендует воздерживаться от бумаг горнодобывающих компаний, так как считает, что цены на металлы едва ли восстановятся на фоне слабого мирового роста. Источник: ProFinance.Ru - Новости рынка Forex