В Саудовской Аравии индекс Tadawul All Share Index в воскресенье рухнул на 5.4% и в понедельник продолжил падение, достигнув минимального уровня с марта 2011 года. Аналитики винят во всем нефть и Иран, который, избавившись от санкций, готовится нанести по перенасыщенному рынку последний сокрушительный удар. Однако фондовый рынок Саудовской Аравии начал формировать медвежью динамику еще в сентябре 2014 года и с тех пор потерял 50% своей стоимости. Российский фондовый индекс ММВБ относительно ноябрьских максимумов снизился всего на 12%. Но индекс РТС, рассчитываемый на основе цен акций, выраженных в долларах США, только в понедельник упал более чем на 7% до минимума в области 632.79, таким образом, с мая 2015 года его потери составили 40%, а с августа 2011 года — все 70%. Народная мудрость гласит: «кто высоко взлетел, тому будет больно падать», поэтому за каждым масштабным ростом неизменно следует период еще более масштабного падения. Разница между рассчитываемым в долларах индексом РТС и рублевым ММВБ обусловлена курсом доллара, который в понедельник обновил исторические минимумы на уровне 79.3 в паре с долларом, потеряв 57% с середины 2014 года и 64% с середины 2011 года. А Центробанк, между тем, и ухом не ведет, тренирует силу воли и не вмешивается в рыночную ситуацию. К слову, с утра во вторник РТС частично отыграл потери, восстановившись до 662.33 (+2.43%), а рубль укрепился до 78.63 (+0.8%).

Китайский Shanghai Composite потерял 44% относительно максимума, установленного в июне 2015 года. За это же время юань подешевел в паре с долларом на 6%. Таким образом, инвесторы с активами, рассчитываемыми в долларах, понесли дополнительные убытки, которые в совокупности превысили 52% (без учета стоимости транзакций и комиссий). Инвесторы с долларом в качестве основной валюты, покупая акции иностранных компаний, рассчитывают на две вещи: что акции подорожают, и что валюта этих акций будет по меньшей мере стабильна относительно доллара. Когда удача им улыбается, и акции растут вместе с валютным курсом, они получают впечатляющие прибыли. Но бывает и прямо противоположная ситуация — как сейчас. В этом случае они остаются у разбитого корыта.

Кругом столько стонов о падении фондовых индексов в США: S&P 500 потерял  12% относительно исторических максимумов, зафиксированных в мае прошлого года, Dow снизился на 13%, а Nasdaq на 14%. После семи лет бычьего рынка, глядя на эти цифры просто кровь стынет в жилах. Люди отвыкли терять деньги на инвестициях в акции. Целое поколение трейдеров и инвесторов не знает, что такое крупные убытки. Однако эти спады по-прежнему ничтожны в сравнении с предыдущими обвалами на американских рынках, и тем более они не идут ни в какое сравнение с тем, что происходит сейчас во всем мире. По сути, несмотря на спад, американские индексы демонстрируют лучшую динамику!

Все крупные индексы скорректировались от своих максимумов, достигнутых в 2014 или 2015 года. Единственное исключение в этом плане - индекс РТС, на который страшно смотреть аж с 2011 года. Многие рынки уже потеряли 20% и более от своей стоимости относительно максимумов, то есть перешли на медвежью территорию. Индийский Sensex и японский Nikkei уже в одном шаге от этой пограничной черты (текущее падение составляет -19.4% и -19.1% соответственно).

Прибавьте к убыткам по акциям убытки, связанные с девальвацией валюты для инвесторов с долларам, и некоторые из этих индексов удивительным образом начнут напоминать динамику РТС, который, как мы уже упоминали, рассчитывается на основе цен акций, выраженных в долларах США. Многие инвесторы сильно пострадали, но почему бы центральным банкам не вмешаться, и не положить конец этому безумию? Ответ на этот вопрос нам даст Еврозона: фондовый рынок во Франции упал на 21% относительно апрельского максимума; в Германии — на 23%; в Испании — на 29; в Италии — на 45%. Это четыре крупнейших экономики валютного союза. При этом в начале 2015 года ЕЦБ запустил масштабную программу количественного смягчения (QE) и ввел отрицательные ставки по депозитам, чтобы демотивировать сберегателей и поддержать рост цен на активы, которые создают эффект благосостояния. Схема работала на ожиданиях, вплоть до реального старта QE и политики отрицательной ставки (NIRP). Но с апреля ситуация резко изменилась. ЕЦБ пробовал расширить стимулы, но сумел добиться лишь нового падения на фондовом рынке.

Судя по всему, все эти прекрасные аббревиатуры типа QE, ZIRP и NIRP уже не способны поддержать рост цен. На самом деле, не исключено, что они провоцируют результат, прямо противоположный ожидаемому. Япония и Швеция — еще два наглядных примера. Несмотря на колоссальные программы стимулов, запущенные Центробанками, фондовые рынки в этих странах упали на 19% и 24% соответственно. Время Центробанков прошло. Они потеряли свой ореол всесилия. А с ним ушли и непосредственно силы. Однако когда дело доходит до государственных облигаций, регуляторы по-прежнему на коне. QE, ZIRP и NIRP все еще подталкивают вверх цены на облигации и угнетают доходность. Так, низкая доходность существует даже в таких фискально неблагополучных странах как Япония и Италия. Но в сегменте корпоративных облигаций США с низким рейтингом — так называемых бросовых облигаций — дно уже провалилось, а гниль начала подниматься выше по рейтинговой шкале.

Особо нужно отметить канадские акции. С августа 2014 года индекс TSX потерял 28%. Канада является страной с сырьевой экономикой. Нефть и газ, металлы и руда, сельскохозяйственная продукция, древесина и подобные активы попали в нескончаемую нисходящую спираль. Но пострадали не только компании сырьевого сектора. В числе проигравших оказался и бывший любимец хедж-фондов, фармацевтический гигант Valeant. За тот же период, с августа 2014 года, канадский доллар подешевел на 25% относительно доллара США, став ночным кошмаром для американских инвесторов.

Например, если в середине августа 2014 года инвестор потратил 100 долларов США и купил канадскую валюту (109.50 канадских долларов в ту пору) и инвестировал их в канадский индексный фонд, запараллеленный с TSX, то его потери по акциям к пятнице на прошлой неделе составили 29.67 канадских долларов. Если он продал активы в пятницу, то получил 79,83 канадских доллара. Но после конвертации в доллар США от вложенной сотни у него осталось бы всего 55.05 долларов США. Убыток — 45%. А с учетом всех издержек и комиссий на каждом шаге, то и все 50%. Хорошо ли сработала так разрекламированная и навязываемая, якобы всенепременно обязательная диверсификация на мировых рынках акций? Для Уолл-стрит, собравшей комиссионные — прекрасно; для остальных же она превратилась в замысловатый способ избавиться от своих капиталов. Источник: ProFinance.Ru - Новости рынка Forex