Вчера Standard Chartered опубликовал финансовые результаты, которые вряд ли кого-то смогут оставить равнодушными. Обесценение активов выросло на 87%, а общий убыток до вычета налогов по итогам года составил 1.5 млрд долларов. В 2015 году банк впервые за четверть века зафиксировал чистый годовой убыток. Банковский сектор по ряду причин находится в кризисном состоянии, при этом многие проблемы обусловлены активами развивающихся стран и сырьем, которые неразрывно связаны друг с другом. Падение цен на нефть, срежиссированное Саудовской Аравией, вознамерившейся во что бы то ни стало обанкротить американских производителей сланцевой нефти, а также спад в горнодобывающей отрасли на фоне чрезвычайного перепроизводства в Китае больно ударили по развивающимся рынкам и их валютам. А растущий доллар и угроза повышения ставки ФРС (не зависимо от того, насколько она реальна) еще больше осложнила ситуацию.

Между тем, по словам аналитиков Goldman, бесконечные невразумительные и даже преднамеренно лживые новости ОПЕК и обусловленная ими волатильность цен на сырую нефть, может нанести валютам развивающихся стран еще больше вреда. «Цены на нефть в последнее время играют ключевую роль в судьбе валют развивающегося сегмента, и эта взаимозависимость в значительной мере усилилась во время нефтяного шока, начавшегося в 2014 году», — говорится в отчете Goldman.  При этом следует отметить, что чувствительность к стоимости этого ресурса демонстрируют не только экспортеры, но и импортеры.

В Goldman уверены, что валютный рынок пытается предсказать будущую динамику спроса и, соответственно, состояния мировой экономики, ориентируясь на стоимость сырой нефти. «Последние колебания цен на нефть обусловлены изменением объема предложения на нефтяном рынке, но спрос, который, по сути, и определяет состояние мировой экономики, остался прежним. Почему на события нефтяного рынка остро реагируют такие валюты как рубль, мексиканский и колумбийский песо, понять не сложно; труднее найти ответ на вопрос, как колебания цены, обусловленные факторами на стороне предложения, влияют на другие валюты развивающегося сегмента, включая страны импортеры». Goldman дает два возможных объяснения:

•С одной стороны, участники рынка, вероятно, пытаются найти в низких ценах на нефть намек на будущую динамику спроса, которая, в свою очередь, влияет на общий интерес к риску. Об этом свидетельствует растущая корреляция между нефтью и широким спектром рисковых активов.

•С другой стороны есть еще одно, более рациональное объяснение: после ценового шока 2014 года рынок особенно чутко реагирует на стоимость нефти, интерпретируя каждодневные колебания цен на этот актив не как «рыночный шум», а как потенциальное начало нового масштабного движения.

Резко возросшая корреляция между волатильностью цен на нефть и динамикой валют развивающихся рынков подчеркивает актуальность вышесказанного. Иными словами, события 2014 года изменили модель поведения валют ЕМ-сегмента в ответ на волатильность и общую динамику цен на нефть.

Нефть превратилась в барометр мирового спроса, а валюты развивающихся стран слепо следуют за ней, не зависим от того, что является катализатором сегодняшнего движения — спрос или предложение. Конечно, рынок, в конечном счете, сумеет снова отладить свои механизмы — не впервой. Кроме того, проблемы предложения (стратегия саудитов, расцвет сланцевой отрасли в США и т.д.), безусловно, сыграли ключевую роль в падении цен, однако, если бы мировой спрос оставался высоким, ситуация не развивалась бы по такому драматичному сценарию. Поэтому, возможно, валюты развивающихся стран видят ситуацию на рынке именно такой, какая она есть, и это плохая новость для рисковых активов. Источник: ProFinance.Ru - Новости рынка Forex