Золото весьма бодро начало этот год, однако причина такого поведения лежит отнюдь не в оживлении конечных потребителей — показатели физического спроса, как отмечают в UBS, не столь впечатляющие, как даже в 2013 или 2014. Дело и не в крайне мягкой политике ряда ключевых центробанков, которая, как показали последние годы, неспособна обеспечить желаемое усиление инфляции, и не в восстановлении цен на нефть — более значимым стало общее ослабление американской валюты (корреляция между индексом доллара и золотом куда выше и устойчивее, чем между золотом и нефтью). Движущей силой ралли с января стал резкий всплеск роста активности инвесторов, устойчиво сокращавших свои вложения в золото на протяжении последних нескольких лет. Ребалансирование портфелей в начале нового финансового года, по всей видимости, и обусловило восстановление цен, однако в последние недели восходящий импульс ослаб, и, как показывают данные ETF, не случайно.

Смягчение позиции FOMC, конечно, оказало поддержку металлу, но уже сейчас участники рынка, судя по фьючерсам на ставку, не совсем уверенны даже в двух повышениях ставки ФРС в этом году. Дальнейшая корректировка возможна, но потенциальный позитивный эффект для золота видится ограниченным. Для развития устойчивого восходящего движения ему нужны свежие драйверы, а их по-прежнему нет: золото уже не популярно как актив-убежище, а инфляционные давления остаются низкими. С технической точки зрения текущая консолидация имеет шансы завершиться прорывом выше и развитием восходящего движения, но пока картина на дневных графиках больше напоминает потенциальную голову и плечи. Кроме того, стоит отметить, что в последние два года золото демонстрировало весьма позитивную динамику в начале первого квартала, но впоследствии запал быков угасал, и будет очень любопытно, повторится ли сценарий 2014/2015 и в этом году. Источник: ProFinance.Ru - Новости рынка Forex