В целях покрытия дефицита бюджета российский минфин был вынужден серьезно расходовать резервные средства, одним из следствий чего стал рост рублевой ликвидности. Это означает, что ключевая ставка Банка России может опуститься до 10% и даже ниже. Впрочем, мы не думаем, что регулятор будет спешить с этим, так как эффективные ставки и без того снижаются на фоне избыточной ликвидности, поэтому ЦБ РФ, вероятно, сконцентрируется на стабилизации инфляционных ожиданий, которые остаются высокими. Глобальный рост аппетита к риску и тренд на дезинфляцию делает вполне вероятным возобновление цикла снижения ключевой ставки через несколько месяцев, и к концу года она может опуститься до 8.5%. В целом, мы не считаем, что указанные выше факторы окажут ощутимое влияние на курс российской валюты, и мы сохраняем прогнозы по доллар/рублю на конец второго-четвертого кварталов текущего года на уровне 72, 68 и 65 соответственно. Впрочем, мы можем повысить прогнозы по рублю в случае сохранения благоприятной внешней обстановки и голубиной позиции ФРС. Источник: ProFinance.Ru - Новости рынка Forex