Почему бы центральному банку не помочь своему президенту победить на выборах? Это вовсе не значит, что его независимость будет скомпрометирована. По крайней мере не в России. Действия монетарных властей тесно коррелируют с политикой Владимира Путина, и не случайно, ведь вскоре его ждет самое главное испытание с тех пор, как он вернутся на пост президента в 2012 году. Объявив победу над инфляцией, которую в России многие боятся больше преступности, проблем со здоровьем и конфликтов на религиозной почве, Путин и его соратники завоюют себе дополнительные очки перед парламентскими выборами в сентябре.

Это значит, что Центробанку ничто не мешает следовать своей "умеренно жесткой" политике и ориентироваться на достижение инфляции в 4% к 2017 году. Согласно результатам опроса, проведенного агентством Bloomberg, экономисты считают, что инфляция, которая три месяца подряд до мая держалась на отметке 7.3%, в июне выросла до 7.4%, при этом центральный банк рассчитывает к концу года снизить ее до 5% - это менее одной трети относительно максимума 2015 года. Данные по инфляции будут опубликованы уже сегодня.

"В этом предвыборном цикле задача центрального банка продемонстрировать победу президента над инфляцией", - считает Андреас Шваб, экономист Raiffeisen Bank International в Вене. "С политической точки зрения упрямый курс на жесткую политику вполне оправдан". Практически две трети опрошенных экономистов считают, что центральный банк не ослабит хватку в во время предвыборной кампании. По мнению 10 из 14 экономистов Банк России оставит ключевую ставку на уровне 10.5% на заседании 29 июля; напомним, что в июне регулятор снизил ставку на 50 базисных пунктов.

В прошлом месяце политики отметили, что они "рассматривают возможность" дальнейшего стимулирования при условии, что инфляционные риски будут сбалансированы с перспективами роста. Форвардные соглашения по ставке указывают на возможность снижения стоимости заимствований на 59 базисных пунктов в течение ближайших трех месяцев.

"Центральный банк не будет увеличивать стимулы, ориентируясь только на политику или политическую неопределенность", - отмечает Вольф-Фабиан Хангерланд, экономист Berenberg Bank в Гамбурге. "Скорее всего, в ближайшие два года в России произойдут радикальные политические изменения. И центральный банк знает об этом".

Миссия выполнима

Популярность Единой России достигла минимума в этом году, и Путин решил сделать ставку на среднесрочную целевую инфляцию. В истории современной России годовой показатель роста цен приближался к 4% или спускался ниже этой отметки только на шесть месяцев в 2012 году, когда власти отменили ежегодное увеличение тарифов на коммунальные услуги. Цены растут уже не так быстро, как в апреле 2014 года, но инфляционные ожидания по-прежнему высоки. В апреле и мае 11% россиян полагали, что инфляция является главной экономической проблемой для страны, это в два раза больше, чем в марте.

Несмотря на снижение поддержки правящей партии и президента, Единая Россия по-прежнему на 20% опережает своего ближайшего конкурента, а рейтинг популярности Путина достигает 80%. И все же, когда миллионы людей скатываются за черту бедности, а зарплаты не растут, властям придется ослабить свою фискальную хватку. Центральный банк уже назвал бюджет фактором риска для инфляционного прогноза.

Перед тремя предыдущими национальными выборами регулятор повышал или не менял учетную ставку, но не снижал ее. Следующие президентские выборы запланированы на 2018 год. "Выборы 2018 года - это событие, которое может вынудить центральный банк следовать более жесткой политике", - отмечает Олег Кузьмин, старший экономист банка Ренессанс Капитал. "Даже более жесткий бюджет иногда подразумевает увеличение определенных расходов, например, заработных плат для госслужащих, что усложняет работу Центробанка".

По теме: Банк России меняет стратегию

По теме: Почему Банк России печатает рубли, а не продает валюту на открытом рынке?

Подготовлено Forexpf.ru по материалам агентства Bloomberg Источник: ProFinance.Ru - Новости рынка Forex