Марио Драги, вероятно, уже давно мечтает хотя бы об одном спокойном заседании по монетарной политике перед летним отпуском. Но его чаяния не имеют ровным счетом никакого значения. Сегодня управляющий совет ЦБ вновь соберется во Франкфурте, чтобы обсудить актуальные вопросы европейской экономики, а потом глава Банка выйдет на пресс-конференцию с журналистами, где ему придется отвечать на вопросы о последствиях выхода Великобритании из Европейского Союза. Вряд ли он решится действовать прямо сейчас, но, вероятно, намекнет на новые стимулы в сентябре, когда станут известны очередные экономические прогнозы и оценки.

Драги уже говорил о том, что европейская экономика может сбавить темп из-за Брекзита, и с этим надо что-то делать. Вопрос в другом: как далеко он готов зайти со своими стимулами, которые уже разрослись до 1.7 трлн евро, выделенных на покупку активов. "Решение Великобритании выйти из ЕС может многое значить для ЕЦБ", - отмечает Хольгер Сандтре, старший европейский аналитик Nordea Markets в Копенгагене. "Если экономические прогнозы ухудшатся, в определенный момент придется добавить стимулы, однако уже сейчас регулятор не может выйти на целевые уровни покупки активов из-за падения доходности по облигациям".

По теме: Марио Драги может намекнуть на смягчение политики и обвалить евро

На минувшей неделе Банк Англии оставил свою политику без изменений и намекнул на готовность к действиям в августе, поэтому инвесторы теперь ждут аналогичной модели поведения и от ЕЦБ. Рынок делает ставку на снижение процентной ставки в начале осени. Это значит, что управляющий совет оставит ставку рефинансирования на нуле, а ставку по депозитам на уровне -0.4%. Решение будет объявлено сегодня в 14:45, пресс-конференция Драги начнется спустя 45 минут.

Экономисты, опрошенные агентством Bloomberg, считают, что программа покупки активов (сейчас на эти цели отводится 80 млрд евро в месяц), также останется прежней, а дополнительные стимулы появятся на заседании 8 сентября. Кроме того, по их оценкам срок действия программы количественного смягчения также, скорее всего, продлят (текущий срок завершения - март 2017 года). Проблема в том, что политики уже вылезли из кожи вон, чтобы стимулировать кредитование, но воз пока и ныне там.

Инфляция в июне выросла на 0.1% после двух месяцев ниже нуля, но до целевого значения ЕЦБ в 2% все равно еще очень далеко. Ни центральный банк, ни инвесторы не верят в то, что это произойдет в обозримом будущем. Если ЕЦБ решит продлить срок действия своей программы, встанет вопрос о том, где взять все эти государственные облигации, которые отвечают установленным регулятором требованиям. Проблема может выйти на повестку дня уже в августе, считают аналитики UBS Group AG и SEB AB. Доходность по немецким долговым бумагам, которых, по действующим правилам программы QE, нужно покупать чем остальных, резко снизилась так как после Брекзита инвесторы устремились в безопасные активы.

И, наконец, центральные банки, которые любят делать рынкам сюрпризы, следовало бы знать, что неожиданные решения могут привести к непредсказуемым и неприятным последствиям.  Согласно результатам исследования, опубликованного Goldman Sachs Group на этой неделе, неожиданное расширение стимулов ЕЦБ заставит экономистов пересмотреть прогнозы в сторону понижения, а не повышения.

Все просто: этот шаг будет воспринят как сигнал, что центральный банк с его неограниченным доступом к информации, знает о каких-то новых факторах риска. Следует отметить, что аналитики стали гораздо острее реагировать на такие сюрпризы регуляторов после кризиса 2008 года. Аналитики Goldman также выяснили, что неожиданное снижение ставки на 10 базисных пунктов побуждает экономистов частного сектора понизить прогнозы по росту на 25 базисных пунктов. Источник: ProFinance.Ru - Новости рынка Forex