Страна, практически перебивающаяся с хлеба на воду, проявила неосмотрительную расточительность, упустив 20 млрд рублей (313 млн долларов) в процессе самой масштабной продажи активов за последние три года. Два с половиной месяца назад правительство Владимира Путина возобновило свою самую амбициозную программу приватизации за последние десять лет, однако, оглядываясь назад, многие понимают, что министр экономики Алексей Улюкаев, очевидно, поспешил объявить о том, что выручка от продажи доли в ПАО Алроса (это крупнейший в мире производитель алмазов) "превысила ожидания". В июле акции компании были проданы по цене 65 рублей за штуку, а на этой неделе за них дают уже 89.99 рублей, то есть больше на 38%. А это значит, что правительство потеряло почти 20 млн рублей.

"Конечно, правительству дешевле кредитоваться на внутреннем рынке", - сокрушается Александр Лосев, исполнительный директор компании "Спутник-управление капиталом" в Москве. "Но что сделано, то сделано. Это рынок". Сделка, привлекшая в основном инвесторов из Европы, России и Ближнего Востока, должна была помочь правительству подлатать дыры в бюджете, возникшие после коллапса цен на нефть. Россия выбрала комплексный подход:  правительство рассчитывает в 2016 году выручить 1 трлн рублей от продажи государственной собственности, но при этом оно также наращивает займы и сокращает расходы.

Однако программа уже дает сбой. В прошлом месяце было принято решение отложить крупнейшую сделку десятилетия по продаже доли в ПАО Башнефть из-за очередного снижения цен на нефть и роста напряженности между потенциальными покупателями. Напомним, что государство планировало выставить на продажу 50.08% акций Башнефти. Кроме того, на распродажу также, вероятно, попадет крупнейшая нефтедобывающая компания ПАО Роснефть и перевозчик ПАО Совкомфлот.

Для сравнения: с 8 июля индекс ММВБ поднялся на 4%, а акции Алроса подорожали на 38%. А могло быть и хуже. По словам Улюкаева, правительство уже было готово согласиться на цену ниже 65 рублей за акцию и в конечном счете продало их на 3.8% дешевле уровня закрытия в последний торговый день перед сделкой.

В Goldman Sachs Group нашли три причины, почему акции Алроса так сильно обогнали рынок. Во-первых, мировой спрос на алмазы растет, во-вторых, министерство финансов предложило увеличить выплату дивидендов в контролируемых государством предприятиях до 50% и, наконец, в-третьих, 1 сентября правительство отменило пошлину 6.5% на экспорт алмазов.

Дело случая

"Государство начинает приватизацию, когда взять деньги больше неоткуда, и предлагает то, что можно относительно легко продать", - поясняет Вячеслав Смольянинов, стратег фондового рынка в финансовой группе БКС. "Все решения исключительно тактические, а выбор времени определяется случаем".

Рост может продолжиться. С другой стороны, аналитики Goldman Sachs во главе с Ваге Овасапяном в последнем аналитическом обзоре, опубликованном 26 сентября, удалили акции Алросы из своего регионального списка, но при этом отметили, что они могут подорожать до 103 рублей. Во вторник акции компании поднялись еще на 3.3% до 87 рублей.

Если предположить, что правительство своими действиями непреднамеренно спровоцировало рост акций Алроса сразу после продажи, возникают вопросы об эффективности всей программы по привлечению капитала. В стране уже сейчас самый высокий дефицит бюджета с 2010 года, при этом министерство финансов рассчитывает сбалансировать его не ранее 2020 году.

Даже с учетом задержек, в проект бюджета на этот год закладываются поступления от продажи государственных активово на сумму более 1 трлн рублей, при этом Минфин рассчитывает провести основные сделки до конца года. Инвесторов в первую очередь интересует судьба двух нефтяных компаний. Акции Башнефти подорожали на 12% после продажи Алросы, а Роснефть прибавила 4.9%.

"Не исключено, что время для продажи Башнефти и Роснефти также будет выбрано не слишком удачно", - отмечает Лосев, ожидающий роста цен на нефть до 70 долларов за баррель в следующем году. "Если продать их прямо сейчас, инвесторы получат прекрасные активы с превосходным потенциалом роста". Источник: ProFinance.Ru - Новости рынка Forex