В этой президентской гонке долгосрочным победителем судя по всему выйдет иена; перегруженная агрессивным протекционизмом кампания расшатала рынки рисковых активов по всему миру и спровоцировала рост японской валюты до самых высоких уровней за период с финансового кризиса 2008 года. По мере приближения кандидатов к финишной черте, трейдеры на рынке опционов делают ставку на дальнейшее укрепление иены, а хедж-фонды трубят об этом уже с начала января. По словам аналитиков JPMorgan Chase и HSBC Holdings, ни демократу Хиллари Клинтон, ни республиканцу Дональду Трампу не нужен сильный доллар, поэтому краткосрочные метания иены в итоге закончатся ее долгосрочным ростом. Повышении ставки по федеральным фондам уже заложено в цены.

"Не зависимо от того, кто станет новым хозяином Овального кабинета, американская политика обрастет толстым слоем протекционизма, что будет сдерживать рост доллара", - уверен Тору Сасаки, глава отдела аналитического отдела по японским рынкам в JPMorgan. Кроме того, он видит еще одну причину для угасания восходящей динамики доллара. "Если Федрезерв поднимет и ставку в декабре, то, скорее всего, ситуация будет развиваться по прошлогоднему шаблону, когда доллар и доходность по облигациям росли вплоть до повышения, а потом устремились вниз".

На выходных Федеральное бюро расследований сообщило о том, что не будет предъявлять Хиллари Клинтон обвинения в связи с электронной перепиской, поэтому в понедельник японская валюта подешевела по отношению к доллару на 1.3% до 104.46, уничтожив почти все успехи предыдущей недели. Таким образом рынки получили последнее предупреждение о том, насколько волатильными могут быть последние дни перед выборами. Евро и франк также упали, а мексиканский песо резко вырос. Аналитики с наиболее точными прогнозами отмечают, что в случае победы Трампа иена будет расти значительное быстрее, чем в случае победы Клинтон.

Рынок фьючерсов закладывает в цену 80% вероятности повышения ставки ФРС в декабре, однако доллар дешевел против иены всю прошлую неделю, отметившись самым глубоким падением с середины лета. Иена падала в ноябре 2015 года, но хорошо отыгралась в декабре, когда американский Центробанк поднял стоимость кредитования впервые за десять лет. Между тем в этом году японская валюта уже подорожала на 15%, став лидером роста среди валют Большой Десятки.

Динамика валютных опционов красноречиво говорит о том, что трейдеров больше беспокоит перспектива роста иены, а вовсе не снижения. Стоимость страховки против восходящей динамики в понедельник достигла июньских максимумов. Текущий курс доллар/иены 104.46, между тем аналитики не спешат отказываться от своих ожиданий. Валютные стратеги, опрошенные агентством Bloomberg, прогнозируют рост валюты до 103.00 в паре с долларом к 31 марта. В начале месяца большинство аналитиков пересмотрели свои прогнозы по иене в сторону повышения и с тех пор они не менялись.

По теме: Morgan Stanley: Клинтон или Трамп? Евро все равно!

По данным Комиссии по срочной биржевой торговле (CFCT), на 1 ноября, число длинных спекулятивных позиций по иене против доллара превышало число коротких позиций более чем на 28 тыс. контрактов. В сентябре чистая длинная позиция достигла восьмилетнего максимума на уровне 64179 контрактов.

В HSBC также считают, что текущий рост доллара в скором времени обернется для него падением. "Оба кандидата делают ставку на слабый доллар, поэтому распродажи американской валюты быстро войдут в моду после выборов", - поясняет Сюдзи Сирота, глава отдела макроэкономической стратегии в HSBC Securities Japan. "К концу года и в следующем году вероятность падения доллара ниже отметки 100.00 иен резко возрастет". Японские инвесторы на внутреннем рынке облигаций мешают укреплению национальной валюты. В Deutsche Bank уверены, что отметка 100.00 является ключевой для некоторых крупных финансовых управляющих в Японии.

В связи с этим многие институциональные инвесторы, включая страховые компании, во втором полугодии фискального года активнее наращиваю нехеджированные инвестиции в иностранные облигации и, соответственно, продавать иену за доллары для покупки "чужих" долговых обязательств. Deutsche Bank AG считает уровень 100.00 критически значимым для страховых компаний. "Страховщики могут поддержать доллар/иену за счет нехеджированных покупок иностранных облигаций, чтобы не дать ей упасть ниже отметки 100.00", - поясняет Тайсукэ Танака, главный стратег Deutsche Bank по рынку валют и ценных бумаг с фиксированной доходностью. "Но если прорыв 100.00 все же произойдет, они ускорят продажи доллара, чтобы улучшить коэффициент хеджирования по уже имеющимся у ним облигациям".

Сасаки из JPMorgan тоже рассматривает 100.00 как линию на песке. "Страховые компании будут активнее покупать непокрытые иностранные облигации, если заподозрят возможность стабилизации доллара в области 100.00, на самом деле, этот фактор стоит за относительно устойчивой динамикой доллар/иены". "Их действия поддерживают пару, но не меняют общий долгосрочный тренд".

Подготовлено Forexpf.ru по материалам агентства Bloomberg Источник: ProFinance.Ru - Новости рынка Форекс