Как отмечают банкиры, трейдеры и брокеры, американские сланцевые компании решили воспользоваться нефтяным ралли, спровоцированным решением ОПЕК, чтобы хеджировать риски на 2017-2018 гг. и зафиксировать цены над уровнем 50 долларов за баррель, тем самым переворачивая форвардную кривую вверх дном. Всплеск хеджирования рисков может повлечь увеличение производства американской сланцевой нефти в следующем году, что нивелирует эффект от первого за восемь лет сокращения добычи странами ОПЕК. В конечном итоге окажется, что картель невольно протянет руку помощи сектору, по которому однажды попытался нанести удар.

По теме: Нефть снова дорожает, все-таки ОПЕК интереснее Baker Hughes

«Сразу же после саммита ОПЕК американские производители принялись активно хеджировать риски, - отмечает Бен Фриман, основатель компании HudsonField LLC с офисами в Нью-Йорке и Хьюстоне. – На текущих уровнях ожидается масштабное хеджирование со стороны производителей». Хеджирование спровоцировало резкие колебания по всей ценовой кривой. При продажах нефти с поставкой в следующем и 2018 гг. кривая становилась более плоской. «Динамика кривой говорит о хеджировании рисков производителями», - комментирует основатель консалтинговой фирмы AR Oil Consulting Адам Ричи, который ранее работал в  Caltex Australia Ltd. и Royal Dutch Shell Plc.

Контракты на нефть сорта WTI с поставкой в декабре 2017 теперь стоят дороже июньских контрактов 2018 года – такое явление на рынке называется бэквордацией. Неделю назад форвардная кривая сигнализировала о контанго – противоположной форме. «Выравнивание фьючерсной кривой за счет более долгосрочных контрактов в большей степени свидетельствует о росте активности производителей, которые хеджируют риски на фоне недавнего скачка цен, спровоцированного соглашением о сокращении добычи ОПЕК», - говорит Гарри Чилингирян, главный стратег по сырьевым рынкам в BNP Paribas SA.

Подъем котировок «черного золота» играет в пользу продолжения хеджирования американскими сланцевыми компаниями по достижении ценами уровней в районе 55 долларов за баррель. К примеру, в начале ноября Pioneer Natural Resources Inc. сообщила об увеличении своих хеджевых позиций на следующий год с 50% до 75% от общего объема добычи. В третьем квартале Devon Energy Corp. нарастила хеджевые позиции на 2017 год более чем на четверть по сравнению с предыдущим кварталом.    

Американские сланцевики и другие  независимые нефтеразведочные и нефтедобывающие компании, как правило, обнародуют информацию о хеджировании с задержкой в один квартал. Тем не менее, невероятная активность в ценообразовании сигнализирует об их текущем присутствии на рынке. Нефтяные банкиры и брокеры США также отмечают, что хеджировали существенные объемы после того, как в прошлый четверг страны ОПЕК пришли к консенсусу.   

В тот день на Нью-Йоркской товарной бирже торговались рекордные 580 тыс. нефтяных опционных контрактов, тогда как число опционов пут, используемых брокерами для гарантии минимальной цены, достигло максимального с 2012 года значения. Как только ценовая кривая перевернулась, внутримесячные спреды, которые в обычных условиях изменяются на 5-10 центов внутри дня, взлетели в восемь раз. В среду утром, до появления итогов саммита ОПЕК, спред между декабрьскими контрактами 2017 и 2018 гг. подскочил до -1.35 долларов за баррель, а в пятницу достиг +49 центов.

Еще один фактор, оказывающий давление на более долгосрочные фьючерсы – сомнения в том, что ОПЕК и Россия продолжат сокращать добычу после истечения соглашения через шесть месяцев. «В цену могут закладываться два момента: хеджирование рисков сланцевыми производителями и осознание неопределенности, поскольку никто не знает, что случится через шесть месяцев, когда истечет срок достигнутых договоренностей», - резюмирует Тамас Варга, аналитик брокерской компании PVM Oil Associates Ltd.  

Подготовлено Forexpf.ru по материалам издания The Financial Times Источник: ProFinance.Ru - Новости рынка Форекс