На этой неделе рубль вновь укрепляется (сейчас он снова опустился ниже 58 руб./долл.). Таким образом, слова руководителя МЭР о том, что «сезонное укрепление рубля не требует специальных мер, курс ждет некоторое ослабление и стабилизация», оказали лишь временный эффект на курс. В пользу ослабления рубля выступали и представители Минсельхоза («укрепление рубля – это серьезный минус для экспортных позиций РФ»). Тем не менее, если посмотреть на охлаждение интереса к покупке ОФЗ на последних аукционах, участники рынка, прежде всего – нерезиденты, ожидают ослабления рубля. По нашему представлению, основными причинами, по которым эти ожидания не трансформируются в котировки, являются небольшие возможности у спекулятивных инвесторов (связано с регулятивными ограничениями), а также действующая директива, по которой крупнейшие госэкспортеры обязаны продавать экспортную выручку (чтобы не допустить рост чистых валютных активов).

По теме: Курс рубля растет после позитивного решения Moody's

По итогам первого квартала сальдо счета текущих операций платежного баланса, по нашим оценкам, составит порядка $20 млрд, что с лихвой перевешивает спекулятивное давление на рубль и покупки валюты Минфином (накопленный объем пока невелик). В этой связи тренд на укрепление рубля может продолжиться вплоть до марта, когда предстоит прохождение пика погашения внешнего долга. По нашему убеждению, покупка долларов дешевле 58 рублей выглядит интереснее инвестирования в рублевую ставку (10%), поскольку при текущей цене нефти Brent ($55.5/барр.) мы ждем ослабления рубля до 63–65 руб./долл. во втором-третьем кварталах. 

  Источник: ProFinance.Ru - Новости рынка Форекс