Джейн Фоли (Jane Foley), старший аналитик по стратегическим вопросам в Rabobank, предполагает, что, учитывая возможность развития нынешнего кризиса между С.Кореей и США, может быть полезно обсудить, какая валюта выступит в качестве лучшей безопасной гавани, особенно при упоминании доллара США и евро. «Мы рассматриваем франк (CHF) как лучшую валюту безопасного убежища. Швейцария имеет большой профицит текущего счета и близка к бездефицитному бюджету. Само собой разумеется, что в Швейцарии существует политическая стабильность и сильная судебная система. Существенно, что в CHF также имеется хороший уровень ликвидности. Этот фактор свидетельствует о том, что валюты, такие как DKK, SEK или NOK, никогда не могут быть истинным убежищем, несмотря на их сильные фундаменталии. Хотя во времена кризиса инвесторы теряют интерес к сравнению доходностей в разных странах, им все еще нужно убеждение в том, что они могут иметь быстрый доступ к своим средствам. Следовательно, некоторые фонды будут избегать неликвидных валют.

По теме: Goldman Sachs понизил свой 12-месячный прогноз по курсу доллара

Чтобы компенсировать привлекательность сильно переоцененного CHF, SNB ведет активную политику вмешательства и отрицательных процентных ставок в течение длительного периода. Хотя BoJ по-прежнему привержен своей агрессивной политике QQE, его позиция в рамках G7 помешала японским властям вмешиваться, чтобы компенсировать нежелательные притоки капитала в валюту. Как следствие, многие инвесторы могут предпочесть иену франку в качестве безопасного актива на практике. На отрезке в один год, на сегодняшний день, JPY превзошла швейцарский франк на 1.05%, хотя это может отражать тот факт, что геополитические проблемы были сосредоточены в азиатском регионе в этом году.

Мы бы охарактеризовали прошлые отношения доллара с активами безопасного убежища как кокетливые. Казначейские облигации по-прежнему являются активом безопасного убежища. На прошлой неделе спрос на 3-х и 5-летний долг США, в частности, видел, как кривая доходности трежерис реагирует на усиление геополитической напряженности. Однако, поскольку это может представлять собой прямой переход от акций США к облигациям США, неясно, будет ли всегда иметься транзакция в доллары США, связанная с таким движением. Это особенно возможно в настоящее время, учитывая, что доллар в этом году нелюбим, а Европа не участвует в нынешнем кризисе. Эти факторы утверждают, что бундесы могут быть более предпочтительными, чем трежерис, которые в настоящее время являются активом безопасного убежища. Можно также утверждать, что на бумаге EUR считается более безопасным активом, чем доллар США.

США отстают от еврозоны и, в частности, Германии по позиции своего валютного счета. Сальдо по счету текущих операций, как правило, хорошо справляется с кризисом в связи с тем, что инвесторы, как правило, приносят средства домой. США также отстают от Германии по бюджетной позиции. Несмотря на то, что на бумаге EUR может претендовать на статус более надежного актива, тот факт, что он был в муках долгового кризиса совсем недавно, указывает на то, что он все еще не может претендовать на такое доверие, которое сделало бы его поистине настоящим убежищем. Тем не менее, учитывая поворот в этом году в евро и широко распространенное мнение об улучшениях евро в этом году по отношению к доллару США, мы ожидаем, что EUR будет хорошо удерживать свои позиции перед лицом текущего обострения отношений между США и КНДР. Через 12-месяцев мы ожидаем, что EUR/USD составит 1.20», - сообщила эксперт. Источник: ProFinance.Ru - Новости рынка Форекс