Нефть подросла на прошлой неделе благодаря отчету Международного энергетического агентства, которое значительно повысило прогноз по росту мирового спроса на нефть в 2018 году, с 1.39 млн. барр./сут до 1.48 млн. барр./сут. МЭА пересматривает оценки уже второй месяц подряд: в феврале прогноз был повышен с 1.26 млн. барр./сут до 1.39 млн. барр./сут. Прогноз агентства по увеличению спроса все еще более скромный, чем у других экспертов. Так, ОПЕК ожидает повышения спроса в этом году на 1.59 млн. барр./сут, а Energy Aspects и вовсе на 1.72 млн. барр./сут. Более консервативная оценка МЭА связана с тем, что повышение цен должно несколько охладить спрос. При этом повышение прогноза было отчасти обусловлено «оптимистичным началом года в Китае и Индии». Свежие данные показали, что товарные запасы в странах ОЭСР в январе выросли на 18 млн. барр. до 2 871 млн. барр. В то же время предварительные данные за февраль говорят о сокращении запасов на 28.4 млн. барр. Резкое повышение цен на нефть к концу дня пятницы на $1.2 привело Брент до уровней выше $66 за баррель, несмотря на то что скачок доллара за пару часов до этого помог индексу доллара преодолеть отметку 90 (сегодня утром он находился на уровне 90.3), а пара евро/доллар опустилась ниже отметки 1.23 (сегодня утром торги проходили на уровне 1.226). Такая реакция котировок стала неожиданной, поскольку цены на нефть и индекс доллара имеют обратную корреляцию.

Сильный доллар приводит к удорожанию нефти, которая номинирована в американской валюте, для инвесторов, работающих в других валютах, причем в этом году доллар влияет на цены на нефть довольно часто. Причиной столь необычной реакции стал значительный рост промышленного производства в США, который в феврале составил 1.1% по сравнению с январским показателем, хотя ожидалось увеличение на 0.4%. Особенно значимым для нефтяного рынка оказался рост производства в обрабатывающем секторе на 1.2% (ранее ожидалось, что этот показатель вырастет всего на 0.5%).

Динамика спроса на нефть в этом году будет ключевым показателем эффективности мер, принимаемых участниками соглашений ОПЕК+ для восстановления баланса на рынке в условиях, когда сокращение товарных запасов сырья способствует повышению котировок. Более динамичный, чем ожидалось, рост промпроизводства, в том числе в обрабатывающих отраслях, позволяет рассчитывать на более позитивную, чем ожидалось, динамику спроса на нефть. В пятницу мы увидели, что этот фактор оказался более значимым для рынка, чем колебания обменного курса. Изменение цен на нефть обычно сильно влияет на ключевые индикаторы фондового рынка (такие как S&P500 и Dow Jones Industrial Average), однако в нынешнем году мы видим обратную взаимосвязь — улучшение корпоративных и макроэкономических показателей позволяет ожидать повышения спроса на нефть.

Сегодня утром наблюдалась фиксация прибыли, и цены немного просели. Повлияли и вышедшие в пятницу вечером данные Baker Hughes о том, что число действующих буровых установок за неделю выросло на четыре единицы, составив 800 ед. Неделей ранее Baker Hughes впервые за семь недель рапортовала о сокращении количества действующих буровых установок (также на четыре единицы, до 796 ед.).

Сегодня некоторые участники рынка начнут учитывать в своих оценках перспективу досрочного выхода России из договоренностей ОПЕК+ в 2018 году. Основанием для таких ожиданий является опубликованное сегодня интервью министра энергетики Александра Новака, который сказал, что «как только цель — балансировка рынка — будет достигнута, [Россия] начнет рассматривать возможность постепенного выхода из сделки [ОПЕК+]».

При этом министр подчеркнул, что такой выход возможен лишь в случае достижения заявленных целей, однако, некоторых инвесторов его слова могут насторожить, особенно с учетом того, что конкретные количественные параметры «балансировки рынка» до сих пор не сформулированы. Ранее министр нефти Ирана также высказал предположение, что Россия может досрочно выйти из соглашения с ОПЕК в 2018 году. Заявление Александра Новака может сегодня ближе к вечеру подтолкнуть цены к отметке $65 за баррель, пишет Михаил Шейбе, эксперт Sberbank Investment Research.