Возможно, укрепление доллара США и ударило по Турции с Аргентиной, однако эта «чума развивающихся рынков» сделала исключение для одной страны, обойдя стороной Россию. 

Инвесторы по большей части пережили потрясение, связанное с введением Штатами санкций против ряда российских компаний, включая алюминиевого гиганта «Русал». Один из ключевых фондовых индексов РФ — индекс МосБиржи (MOEX) — недавно обновил рекордный максимум. 

Слабый рубль и дорогая нефть защитили экономику

Кредит доверия к России пошатнулся, но в долгосрочной перспективе это лишь незначительные колебания. В феврале агентство S&P повысило рейтинг страны, вернув его на инвестиционный уровень BBB-, и с тех пор больше не пересматривало своего решения. Moody’s Investors Service, оценивающее рейтинг России как Ba1 с позитивным прогнозом, заявило 19 апреля, что экономика страны способна выстоять в условиях новых санкций. 

Согласно данным еще одного отчета агентства Moody’s, опубликованного в среду, ликвидность в корпоративном секторе страны остается высокой. Стабильность экономики, рост цен на нефть и другие виды сырья, низкие процентные ставки и слабый рубль — все эти факторы помогли обусловить приличную ситуацию в корпоративном секторе.

Вскоре после введения новых санкций США, глава ЦБ РФ Э. Набиуллина заявила об отсутствии необходимости принятия каких-либо «системных мер» для поддержки рубля — и она оказалась права. Хотя российская валюта и не смогла ощутимо восстановиться после резкого падения, она, по крайней мере, стабилизировалась. Это позволило Центробанку возобновить свою стандартную практику покупки порядка $200 млн в день для пополнения валютных резервов. 

Конфликт еще может разгореться

Впрочем, не все так радужно. России еще предстоит дать ответ на меры Америки, и у Путина сохраняется потенциальная возможность обострить текущую ситуацию. В настоящее время в Госдуме продолжается обсуждение закона о контрсанкциях в отношении западных государств и компаний, и хотя некоторые наиболее экстремальные инициативы были отклонены, никогда не поздно снова воспользоваться ими.  Казначейство США также может задействовать более широкую интерпретацию санкций, дотянувшись до сторон, не упомянутых в апрельском заявлении — например, до банков. Ничего этого пока не случилось, но потенциальная возможность эскалации сохраняется. 

По итогам 1-го квартала экономика России выросла на 1.3%, что является одним из нижних значений диапазона прогнозов ЦБ. Это совсем не катастрофа — ведь ВВП ускорился по сравнению с результатом 4-го квартала 0.9%, и к тому же это соответствует общей динамике европейских экономик, демонстрирующих тенденцию к замедлению темпов роста. Как считают некоторые аналитики, введение санкций совсем не обязательно должно замедлить российскую экономику. В качестве щита могут выступить растущие цены на нефть, которые примут на себя основной — а, возможно, и весь — удар.

У рынка российских активов хорошие перспективы

Российская экономика проделала большой путь. Всего три года назад инфляция и процентные ставки находились на отметке 17%, а сейчас они составляют 2.4% и 7.25%, соответственно. Согласно прошлым прогнозам ЦБ РФ, ставки уже в этом году должны были вернуться на нейтральные уровни, каковыми регулятор считает верхнюю часть диапазона 6-7%. Впрочем, сейчас Центробанк оказался на распутье. Ослабление рубля вынудило его воздержаться от дальнейшего понижения ставок на заседании 27 апреля, причем 15 июня, на следующем заседании, он также может сохранить статус-кво. 

В прогнозы Банка по ключевой ставке не были заложены ослабление рубли и рост нефтяных котировок. Теперь эти факторы, вкупе с неожиданно активным ростом зарплат, могут обусловить усиление инфляции, хотя на данный момент регулятор может пока не озадачиваться этой проблемой. 

Множество стран на протяжении многих месяцев кидают камни в огород России, и похоже, что ее рынки уже успели выработать к этому иммунитет. Если политика РФ продолжит оставаться относительно сдержанной, акции могут продолжить рост. Побить индекс MOEX с его коэффициентом цены/прибыли в районе 8.6% будет не так-то просто.

По теме: Pictet Asset Management: Россия в действительности не почувствует последних санкций США

Подготовлено Profinance. ru по материалам агентства Bloomberg

Источник: ProFinance.Ru - Новости рынка Форекс.
Подпишитесь на ProFinance.ru в Яндекс-Новостях