Бывшие советские республики редко были настолько свободны от России с момента возвращения независимости почти три десятилетия назад.

Впервые за пять лет российская валюта в первом полугодии показала худшую динамику среди 11 валют бывшего СССР. После падения на фоне санкций и ужесточения монетарной политики в США рубль подешевел к доллару почти на 9% с начала текущего года, потеряв более чем двое больше, нежели любая другая валюта в этой группе. По оценкам Банка России, без американских санкций, введенных в апреле, потери составили бы на 4% меньше. В понедельник рубль просел на 0.8% в паре с долларом.

Регион не застрахован от более обширной распродажи на развивающихся рынках, но Россия ощущает на себе всю тяжесть ухудшения настроений. Для сравнения: четыре валюты бывшего Советского Союза укрепляются и даже оказались в списке топ-10 по динамике в текущем году. Все еще тесно связанные с РФ через потоки капитала  и миграцию, бывшие сателлиты располагают преимуществом, поскольку остаются в стороне от дорогостоящих геополитических игр своего более крупного соседа.

 В контексте ситуации в России несколько региональных валют заслуживают особого внимания. На встречах с инвесторами только около половины времени отводится России, а остальное – странам СНГ, отмечает экономист ренессанс Капитала в Москве Олег Кузьмин.

Такие страны, как Казахстан, Узбекистан ли Азербайджан «могут выиграть от диверсификации инвестиционных портфелей, сопровождаемой сокращением доли в российских активах в краткосрочной перспективе. Но для полноценного взлета им потребуется изменение режима и стремление правительства к искоренению коррупции, укреплению государственных институтов  либерализации экономики», уверен Пер Хаммарлунд, старший стратег по развивающимся рынкам в SEB в Стокгольме.

На сегодняшний день аура риска, нависающая над Россией, превратила ее бывших спутников в более безопаcные локации, несмотря на то, что размеры их рынков меркнут в сравнении с российским. А национальные валюты Казахстана и Беларуси, членов Таможенного союза, для которых Россия считается главным торговым партнером, тоже ощутили на себе эффект от последнего раунда американских санкций.

Но по мере того, как все больше Центробанков в регионе следуют примеру России и позволяют рынку определять курс валюты, корреляция их валют с рублем ослабевает. Высокая стоимость заимствований также защищает местные валюты – реальные процентные ставки в Беларуси и на Украине выше, чем в РФ.

Центробанки всех стран бывшего СССР дают своим валютам определенную степень гибкости, обычно сохраняя за собой право на интервенцию для смягчения резких колебаний курсов. Банк России пообещал не пускать в ход интервенции, если колебания рубля не будут угрожать финансовой стабильности, однако покупки иностранной валюты Минфином вносят большой вклад в ослабление рубля.

Интервью с чиновниками дают смазанную картину перспектив региональных экономик. Казахстан видит возможность привлечения инвесторов на фоне антироссийских санкций. 

 «В этих обстоятельствах Казахстан может и должен использовать такие конкурентные преимущества», - уверен глава Центробанка Данияр Акишев.

В случае с Кыргызстаном, который также является членом экономического блока с Россией, негативные последствия с лихвой затмевают потенциальные преимущества, особенно учитывая зависимость этой страны от денежных переводов от мигрантов, работающих в РФ, отметил глава местного ЦБ Толкунбек Абдыгулов.

Такую позицию разделяет и Беларусь. Любые преимущества будут краткосрочными, но «минусы и риски могут оказаться довольно неопределенными», сказал заместитель главы Центробанка Сергей Калечиц.

Тесная связь

 «Отчасти экономики соседствующих стран в некоторой степени выигрывают от санкций против России. Но общий негативный эффект очень серьезный, поскольку экономки по-прежнему тесно связаны между собой», - добавил Калечиц.

В свете отделения стран группы друг от друга и расхождения интересов, государства бывшего Советского Союза интересны еще и по другим причинам. После более чем двух десятилетий изоляции, Узбекистан переживает стремительными темпами осуществляемые реформы, которые начались после смерти главы государства в 2016 году. Узбекистан планирует последовать примеру Таджикистана и тоже выпустить дебютные евробонды в этом году. Казахстан тем временем дает международным инвесторам доступ к рынку суверенного долга в местной валюте, сотрудничая с крупнейшими в мире клиринговыми системами.

 «Шансы на то, что Казахстан продолжит развиваться и привлекать все больший интерес западных инвесторов, очень высоки. Помимо Казахстана, другие рынки тоже будут расти в контексте экспозиции своего долга, но очень плавными темпами», - отметил Сергей Дергачев, старший портфельный менеджер Union Investment Privatfonds.

По теме: Эксперты: Банк России снизит ставку не раньше начала 2019 года, а курс доллара к рублю в ближайшие месяцы опустится до 61-62 

По теме: Рубль хочет, да не может расти — мешает девальвация юаня

Подготовлено Profinance.ru по материалам агентства Bloomberg

Источник: ProFinance.Ru - Новости рынка Форекс.
Подпишитесь на ProFinance.ru в Яндекс-Новостях