На этой неделе трейдеры по облигациям США сосредоточены на России, но совсем по другой причине, нежели большинство американцев.

На следующий день после встречи лидеров России и США в Хельсинки, которая впоследствии была раскритикована американским чиновниками, вышел ежемесячный отчет Министерства финансов, который показал, что РФ больше не считается «крупным иностранным держателем» государственных ценных бумаг США. А все потому, что за два месяца на конец мая страна сократила свои вложения в американский госдолг до $14.9 млрд с $96.1 млрд. Статусом крупного держателя обладают страны, вложения которых составляют как минимум $30 млрд. На сегодняшний день их 33.

Такое агрессивное сокращение на $81.2 млрд не выглядит нормальным. Для сравнения: максимальный объем, который урезала Япония за двухмесячный период, составлял $47.8 млрд. Китай, крупнейший иностранный держатель американского долга, иногда сокращает свои вложения на аналогичную величину, но в сравнении с совокупными объемами это лишь капля в море. Для России, которая раньше входила в топ-10 держателей госдолга США, это выглядит как полномасштабная ликвидация. С начала 2017 года ни одна страна не сокращала объем вложений в облигации сильнее, даже в абсолютном или процентном выражении.

Ответ на санкции или стратегические продажи?

Ни один участник крупнейшего в мире рынка облигаций не знает, как все это понимать. Одна теория предполагает, что продажи связаны с американскими санкциями в отношении Москвы. Напомним, почти 700 российских граждан и компаний столкнулись с ограничениями на передвижение и замораживанием своих активов, а несколько крупнейших государственных банков и компаний теперь не имеют возможности привлекать финансирование через рынки и банки США.

По теме: Глава ВТБ объяснил падение доли гособлигаций США в резервах России

Более безобидное объяснение заключается в том, что данные Казначейства США о международных потоках капитала недостаточно прозрачны, и американские ценные бумаги, находящиеся во владении РФ, просто хранятся в другой стране. От самого Минфина не стоит ждать подробных разъяснений на эту тему. Как заявил представитель ведомства в интервью Bloomberg News, министерство не дает комментариев по поводу индивидуальных инвесторов или инвестиций.

Наверняка можно сказать одно: если это стратегические продажи, основанные на ожиданиях роста процентных ставок в США, то действия Москвы крайне несвоевременны. Гос. облигации действительно подешевели в этот период – в средине мая доходность 10-летних бумаг взлетела до 3.11%, достигнув рекордного с 2011 года уровня закрытия. Но с тех пор показатель даже не пытался повторно тестировать этот пиковый уровень.

Если Россия действительно распродала львиную долю своих запасов гособлигаций США, то ее действия определенно должны были спровоцировать рост стоимости заимствований. Как язвительно отметил Иан Линген из BMO Capital Markets, «у рынка есть ответ на вопрос о том, что может произойти с гос.облигациями, если крупный держатель вдруг решит продать все бумаги». Это будет скачок доходности на 11 базисных пунктов – разница в доходности 10-летних бумаг в конце марта и конце мая.

Как поступят Китай и Япония?

Безусловно, продолжает Линген, Китай и Япония, которые держат обязательства на сумму свыше $2 трлн, могут нанести куда более масштабный ущерб американскому рынку облигаций объемом в $15 трлн, если вдруг решат массово продать бумаги. А в свете введения  пошлин на импорт товаров из КНР, становится еще интереснее, насколько может вырасти доходность при таком сценарии. Впрочем, распродажа госдолга США – крайнее средство для Поднебесной, учитывая, что ей приходится управлять огромным объемом валютных резервов. Тем временем Япония уже постепенно сокращает свою долю владения американскими облигациями.

На данный момент медведи с любопытством наблюдают за массовым выходом России из рынка облигаций США. Не секрет, что между двумя странами присутствует высокая политическая напряженность. Если Москва продолжит дистанцироваться от растущего национального долга Штатов, на следующей встрече с Путиным Трамп может поднять еще одну тему для обсуждения.

 По теме: Встреча Трампа и Путина может стать причиной новых санкций в отношении России

Подготовлено Profinance.ru по материалам агентства Bloomberg

Источник: ProFinance.Ru - Новости рынка Форекс.
Подпишитесь на ProFinance.ru в Яндекс-Новостях