Быть страной с развивающейся экономикой непросто, когда нефть дорожает, а национальная валюта дешевеет. 

Если в долларовом выражении мировой бенчмарк Brent с начала года прибавил в цене 11%, то в российских рублях, турецких лирах и бразильских реалах и т.д. прирост оказался гораздо масштабнее. Это ставит правительства развивающихся стран перед сложным выбором: субсидировать покупки дорожающего топлива или же наблюдать за угасанием спроса и смириться с сопутствующими экономическими и политическими рисками.

Пока ряд более крупных стран развивающегося сегмента, возвращаются к субсидиям, хотя и в менее агрессивном режиме, чем в период, когда черное золото взлетело к рекордным максимумам десять лет назад. Такие интервенции могут сдержать рост бюджетов, но окажут поддержку спросу, по крайней мере, на данном этапе.  

 «Любопытно будет посмотреть, как будут реагировать власти развивающихся стран. В течение этого года уже несколько экономик вернулись к субсидиям, где валютный компонент занимает огромную часть», - отмечает Майкл Тран, сырьевой стратег RBC Capital Markets LLC.

Ниже обрисована реакция ряда государств на удорожание топлива. Данные по потреблению и оценки роста основаны на сведениях МЭА. Прогнозы по валютам на текущее десятилетие и экономическому росту на этот год составлены агентством Bloomberg.

Россия

Цены на нефть в рублевом эквиваленте выросли, хотя и не слишком масштабно, и теперь заморожены предположительно до конца текущего года, а корректировка экспортных пошлин должна подтолкнуть российские НПЗ к увеличению отгрузок топлива за рубеж. В теории это может оказать давление на спрос, но на практике правительство вряд ли допустит серьезный удар по потребителю.

По теме: Банк России наносит новый удар по доллару США

 «Правительство вмешается в ситуацию и сделает все, чтобы сдержать рост цен», - полагает Констанца Рангелова, аналитик энергетических рынков в JBC Energy.

 Бразилия

 «Активные интервенции властей на рынок дизеля поддержат внутренний спрос на топливо в этом году. Однако вялое восстановление экономики нивелирует этот эффект, что приведет к более скромному росту в этом году», - отмечает Мара Робертс, старший аналитик нефтегазовых рынков в BMI Research.

Также важно отметить, что автоиндустрия страны может переключиться на более широкое использование этанола, что подавит внутренний спрос на продукты переработки на росте цен, предупреждает Уоррен Паттерсон, сырьевой стратег ING.

Мексика

Новый президент Андрес Мануэль Лопес Обрадор пообещал заморозить цены на топливо, что предполагает дополнительную нагрузку на госфинансы, комментирует Робертс из BMI.

 «В краткосрочной перспективе мы ожидаем, что правительство заострит внимание на максимизации коэффициентов загрузки на существующих НПЗ, свободные мощности которых остаются ограниченными. В обозримом будущем это может помочь поддержать потребление, которое снижается уже несколько лет»,- поясняет эксперт.

 Турция

В мае этого года, до проведения выборов, правительство распорядилось о снижении специального налога на потребление топлива с целью минимизации эффекта от колебаний цен на нефть и курса валюты для конечного потребителя.

По теме: ЦБ Турции не стал повышать ставки: лира рухнула на 4.4%

 «Даже если нефть подорожает, розничная цена бензина не изменится, а значит, рост не навредит спросу», - уверен Т. Онаран, управляющий директор Oyak Securities в Стамбуле.

 Китай

В последние годы интервенции китайского правительства на нефтяном рынке нацелены на предотвращение ценовой волатильности, а не на попытках оградить потребителя от высоких цен. Валюта Поднебесной отслеживает в основном курс доллара, а темпы экономического роста по-прежнему заметно превышают показатели других крупных стран. Торговая война с США может навредить экономике. В связи с этим прогноз МЭА по росту спроса со стороны КНР на 2018 год понижен почти на 25% по сравнению с оценкой прошлого года.

Индия

После дерегулирования цен на бензин в 2010 году и цен на дизель четыре года спустя, правительство Индии максимально воспользовалось обвалом нефтяных котировок, повысив акцизы. Но в свете выборов, предстоящих в следующем году, правительству нужно ответить на рекордно высокие розничные цены на бензин. Так, власти могут снизить налоги на топливо или возобновить контроль над ценами.

 «В прошлом спрос на нефть в Индии сам адаптировался к росту или падению цен на нефть в течение двух-четырех кварталов. Теперь, когда за последние полгода черное золото подорожало, в ближайшие месяцы спрос может снизиться», - отметил Абхишек Дешапнд, глава отдела исследований нефтяных рынков в JPMorgan.