В последнее время европейские фондовые индексы демонстрировали низкие результаты в то время, как валюты
развивающихся рынков падали на фоне ужесточения долларовой ликвидности. Регион с его открытой экономикой и высоким уровнем долга более уязвим к ослаблению развивающихся стран, и может стать каналом, по которому цепная реакция достигнет берегов США, как это произошло с Японией после азиатского финансового кризиса в конце 1990-х, сказал стратег Томми Рикеттс.
«Если валютный кризис EM станет глобальным и затронет все группы активов, мы думаем, что стресс будет исходить из Европы, как это было с Японией в 1998 году, прежде чем наконец достигнет берегов США», — написал он в электронном письме.
По словам Рикеттса, риск состоит в том, что нестабильность на развивающихся рынках приведет к расширению кредитных спредов европейских компаний, искусственно подавленных количественным смягчением, что окажет влияние на кредитные рынки и акции США.
Другой риск заключается в том, что евро будет расти по мере того, как европейские инвесторы конвертируют свои валюты развивающихся рынков и начнут ожидать более жестких условий ликвидности в Европе, добавил Рикеттс. Это будет оказывать давление на финрезультаты компаний региона. Европейский центробанк, как ожидается, подтвердит в четверг свои планы начать сокращать покупки облигаций в октябре перед тем, как повысить ставки осенью 2019 года.
«Слабый евро, положительный глобальный экономический фон (особенно экспорт) и узкие спреды — лучший коктейль для того, чтобы европейские акции показали опережающую динамику, — сказал Рикеттс. — Очевидно, что сейчас риски идут в обратную сторону».
