В отсутствие новых рестрикций в уходящем году и первом квартале 2019 рубль может продемонстрировать заметное восстановление, но в Danske Bank смотрят в будущее с недоверием. Российская валюта остается серьезно недооцененной с точки зрения уровня цен на нефть и фундаментальных факторов, однако аналитики не думают, что это помешает ее ослаблению в следующем году — в прошлом медведей это не останавливало. В банке предрекают рост курса доллара к рублю к 72 в трехмесячной перспективе, тогда как прогнозы на 6 и 12 месяцев составляют 73.80 и 75.10 соответственно.
Аналитики напоминают, что у Демократической партии по итогам промежуточных выборов стало больше кресел в Конгрессе США, так что можно ожидать ужесточения риторики в отношении России, и после Нового Года тема санкций, вероятно, вновь окажется в центре внимания. В Danske также отмечают, что давление на ОФЗ со стороны нерезидентов ослабло, но не исчезло совсем — инвесторы предпочитают уходить из бумаг в условиях сохраняющейся геополитической напряженности.
В условиях роста инфляционных ожиданий на фоне ужесточения условий на развивающихся рынках, снижения рубля и повышения НДС ЦБ РФ может пойти на дальнейшее повышение ставки в четвертом квартале этого года и еще одно в первом квартале 2019. Такие шаги могут оказать локальную поддержку рублю, но в то же время негативно отразятся на экономике, темпы которой в 2019 замедлятся до 1.3% и составят лишь 1.4% в 2020.
