Рубль пользуется глобальной слабостью доллара в ходе утренних торгов в четверг. Доллар ощутил на себе влияние пониженного спроса на безопасные валюты на фоне восстановления мировых рынков акций, тогда как евро окреп в надежде на урегулирование спора, связанного с принятием итальянского бюджета. В последние дни внешние факторы заметно влияют на курс рубля. Активность экспортеров в налоговый период и отсрочка санкций США помогли отечественной валюте противостоять внешним невзгодам, в частности, распродаже на рынке нефти. Пик выплат приходится на 26 ноября, когда уплачиваются НДС и акцизы, а экспортеры завершают выплаты НДПИ. У экспортеров есть в распоряжении две торговые сессии, расчетами в пятницу и понедельник, для уплаты НДПИ 26 ноября, который оценивается аналитиками, опрошенными агентством Reuters, в 520-650 миллиардов рублей.
Ситуация в мире
Но ситуация на мировых площадках остается нестабильна, а рубль почти не отреагировал на обвал нефти: если сырье остается в районе минимумов, то рубль подбирается к максимумам диапазона. Цены на нефть нестабильны, сегодня утром они снижаются после того, как вчерашние данные указали на рост запасов в США до максимума с декабря 2017 года, а также в связи с сохраняющимся беспокойством по поводу возможного избытка предложения на мировом рынке, хотя перспективы сокращения добычи ОПЕК сдерживают обвальное падение котировок. Президент США Дональд Трамп в среду даже не поблагодарил, а похвалил, Саудовскую Аравию за текущие цены на нефть и призвал к дальнейшему снижению.
“Цены на нефть снижаются. Отлично! Это как существенное сокращение налогов для Америки и Мира. Наслаждайтесь!... Спасибо, Саудовская Аравия, но давайте снизим еще!” - написал Трамп на своей странице в твиттере.
Трудно ждать полноценный рост рубля в условиях, когда падение нефтяных цен ничем не остановить. Причем создается временной лаг реакции, то есть в декабре рубль может попросту наверстать упущенное, отыграть все падение нефти с максимума в районе 81 доллара за баррель.
Кэрри-трейд на рубле
При всем негативном внешнем фоне рубль умудряется расти, угрожая даже прорывом нижней границы диапазона по доллару. В чем же дело? Налоговый период? Да, но его влияние незначительно. Возможно, снова возросла активность кэри-трейдеров. Вчера Эльвира Набиуллина четко дала понять, что ЦБ и не подумает раньше чем через год снижать ставки. Более того, риски в экономике остаются проинфляционными, а значит ставка будет снова повышена. Относительно высокая ставка делает вложения в рублевый долг доходными. Спрос на долговые бумаги подтверждается и цифрами торговой активности нерезидентов и ростом цен на облигации.
Вряд ли ЦБ снова пойдет на повышение ставки 14 декабря. Он предпочтет посмотреть, как повышение НДС и акциза на бензин скажутся на общем уровне инфляции в стране в самый трудный в году месяц - январе. Вышедшие на неделе данные действительно подтверждают, что инфляция растет под влиянием факторов, лежащих на стороне предложения: девальвация, рост импортных цен, цен на бензин, налоговое бремя. Спрос остается очень слабым: безработица растет, а розничные продажи резко сбавили темп роста. Это говорит о том, что без новой девальвации влияние факторов предложения на инфляцию в январе будет чрезвычайно низким, и вряд ли общая инфляция подскочит до того уровня, за который так волнуется ЦБ: до 5.5%-6.0%. А значит, пока трудно прогнозировать дальнейшее повышение ставок ЦБ. Но нужно помнить, Банк России под руководством г-жи Набиуллиной - чрезвычайно консервативный институт, имеющий "ястребиный" крен в политике.
День благодарения
Иностранных игроков на рынке сегодня не будет: в Штатах День благодарения. Отечественные игроки по природе своей не способны разогреть рынок, как это было в нулевых. Сегодня торги пройдут в довольно узком диапазоне по рублю. Не стоит ждать прорыва каких-то уровней. Американцы обычно продлевают праздники и на Черную пятницу, но иногда там случаются всплески волатильности на неликвидном рынке, так что завтра рубль может куда-то двинуться.
“Сегодня ожидаем невысокой торговой активности и консолидации пары доллар/рубль вблизи 65,50-66,00 рубля за доллар”, - сказал Михаил Поддубский из Промсвязьбанка.
Эксперт добавил, что преувеличивать фактор налогового периода не стоит, поскольку рублевые ставки на межбанковском рынке находятся на вполне привычном уровне, вблизи ключевой ставки ЦБР (7.50% годовых).
К 11:00 мск пара доллар/рубль расчетами “завтра” была на уровне 65.59, и рубль набирает 7 копеек от уровней закрытия среды, по итогам которой российская валюта выросла на три четверти процента. Пара евро/рубль расчетами “завтра” сейчас вблизи уровня 74.76, и здесь рубль торгуется без изменений. На форексе доллар дешевеет на 0.1% к евро и корзине из 6 валют, котировки вблизи $1.14 и 96.59 соответственно. Нефтяная марка Brent отбила почти все потери начала дня, и баррель сейчас оценивается в $63.44.
Перспективы
После встречи G20 в Аргентине внимание мировых рынков с торгового спора США и Китая снова переключится на ФРС. Валютный стратег Bank of Singapore Сима Мо Сена отметил, что рынки ждут декабрьского заседания ФРС главным образом, чтобы посмотреть, будут ли изменения в сигналах относительно дальнейшей политики регулятора. Политика ФРС оказывает непосредственное влияние на активы развивающих стран. Рубль - актив развивающейся экономики. Поддержкой рублю остаются в целом хорошие показатели текущего счета РФ и надежды на отсрочку части санкций США против России.
Забудьте о нефти: курсом рубля «рулят» иностранцы на рынке ОФЗ
