Инфляция будет стремительно расти, утверждает экономист Bloomberg Economics Скотт Джонс, который является экспертом по России. Неопределенность относительно инфляционных ожиданий будет сохранять риск повышения ставки ЦБ РФ в течение 2019 года.
Индекс потребительских цен в ноябре вырос на 3.8% по сравнению с тем же месяцем предыдущего года. Инфляционная цель регулятора составляет 4%. Эксперт Bloomberg прогнозирует, что пик инфляции в России в 2019 году составит 6%. Это выше официальных прогнозов: Центробанка и Минэкономразвития. Но сейчас, в условиях стабильного курса рубля нет необходимости срочно реагировать повышением ключевой ставки.
С января в РФ будет повышен налог на добавленную стоимость (НДС). Этот факт добавит около 1 процентного пункта к общему уровню инфляции. Но ЦБ РФ уже отреагировал на эту угрозу: завершил цикл снижения ставок в июне и повысил ключевую ставку в сентябре. Центральные банки часто сталкиваются с тем, что целевые показатели инфляции временно превышаются из-за воздействия других факторов: колебаний курса национальной валюты, цен на нефть и т. д.
Однако инфляционные ожидания в России смещаются вверх, формируя повышенный риск роста цен. В таких условиях политика Центрального банка должна быть умеренно жесткой, чтобы держать инфляционные ожидания под контролем.
Регулятор считает, что ключевая ставка в диапазоне 6 — 7% является нейтральной в долгосрочной перспективе. Сейчас она на 0.5% выше верхней границы этого коридора. Это соответствует умеренно жесткой денежно-кредитной политике.
Инфляционные ожидания, являясь основным внутренним источником неопределенности для Банка России, могут заставить его повысить ключевую ставку на 25 базисных пунктов в феврале 2019 года. В любом случае тон регулятора по итогам заседания 14 декабря останется ястребиным.
Текущая стабильность курса рубля дает Центробанку РФ возможность оценить жесткость своей денежно-кредитной политики. При этом возобновление покупок иностранной валюты на рынке (прим. ProFinance.ru: в рамках бюджетного правила на величину сверхдоходов от продажи энергоносителей) не является серьезным риском обесценивания российской валюты, подчеркивает эксперт.
Банк России примет решение оставить без изменений ключевую ставку на этой неделе, сохранив ее равной 7.50% годовых, прогнозирует экономист Bloomberg.
По теме:
ЦБ РФ сообщил о резком росте числа прогнозирующих слабый рубль россиян
Рынок и аналитики разошлись в оценке решения ЦБ по ключевой ставке
