Если Саудовская Аравия и другие страны-экспортеры хотят убедить трейдеров в серьезности своих намерений, им придется сделать, что еще год назад казалось немыслимым: урезать объем добычи своих самых легких сортов нефти и ограничить экспорт в самый быстрорастущий азиатский регион. Чтобы доказать рынку свою силу и влияние, в последние годы, саудиты сокращали добычу тяжелых сортов нефти и продавали меньше сырья в США. Эта страна публикует самые точные и актуальные данные, поэтому сокращения в этом направлении быстрее заметны.
Однако эта стратегия больше не работает. В прошлом месяце странам ОПЕК и России удалось договориться о снижении объемов добычи на 1.2 млн баррелей в день в течение 2019 года. Но рынок это решение не впечатлило: цены продолжили падать из-за сдвигов в структуре мировых поставок. Раньше было выгодно снижать добычу более дешевых, тяжелых сортов нефти, не пользующихся спросом у нефтеперерабатывающих предприятий, и при этом влиять на объем запасов в США. Но американские сланцевики, существенно нарастившие объем добычи в прошлом году, спутали традиционным игрокам все карты и изменили расстановку сил на рынке.
Саудиты больше не могут столь же эффективно влиять на объем запасов сырой нефти в американских хранилищах. К концу 2018 года Штаты добывали на 2 млн баррелей в день больше, чем в 2016 году. Теперь именно внутреннее производство определяет динамику запасов в стране.
В декабре Саудовская Аравия уже поставляла в США на 0.35 млн баррелей в день меньше, чем в начале ноября, но запасы в американских нефтехранилищах все равно выросли относительно пятилетнего среднего значения, даже с учетом периода техобслуживания на НПЗ. Более того, нефтеперерабатывающие заводы на побережье Персидского залива сократят потребление более чем на 1 млн баррелей в день. Таким образом, снижение экспорта из Саудовской Аравии повлияет на статистику по запасам не ранее февраля, с учетом того, что для саудитов это самый долгий экспортный маршрут.
Сделав ставку на западных покупателей, королевство снизит объем добычи тяжелых и средних сортов нефти, поскольку туда не идут ни Arab Extra Light (AXL), ни Arab Super Light. Но тяжелая нефть и так в дефиците из-за снижения объема поставок из попавших под санкции и дурное внутреннее управление Ирана и Венесуэлы. Более того, запущенные в работу в конце прошлого года новые перерабатывающие заводы с совокупной мощностью в районе 2 млн баррелей в день, также настроены на переработку тяжелой нефти.
Зато легкой нефти на мировом рынке в избытке, в том числе и за счет увеличения объема добычи (и экспорта) в США. Иными словами, саудитам, возможно, удастся остановить рост запасов в США, но сократить — вряд ли. Кроме того, снижение запасов не повлияет на рыночные настроения.
Хуже того, два самых ликвидных сорта нефти — Brent и West Texas Intermediate — относятся к легким разновидностям, а их ценовая динамика отражает фундаментальные факторы, специфичные для этих сортов, а не дефицит тяжелой нефти.
Таким образом, чтобы вернуть рынок в состояние равновесия, нужно учитывать не только объем, но и качество сокращения. Картелю придется урезать добычу сорта AXL и, соответственно, объем поставок в азиатский регион. А в наши дни Азия для нефтяного рынка — как, впрочем, и для всего остального — ключ к успеху.
Амрита Сен, старший аналитик в Energy Aspects
Подготовлено Profinance. ru по материалам The Financial Times
По теме:
Что будет с рынком энергоносителей в 2019 году
Саудовская Аравия сократила поставки нефти в США — ждем новых твитов от Трампа
