Эксперты аналитической компании Rhodium Group подсчитали, что в прошлом году объемы венчурного финансирования из Китая достигли рекордных трех миллиардов долларов. Предположительно, инвесторы и технологические компании спешили завершить сделки до введения новых мер регулирования в августе, чем и обусловили такой всплеск активности.
После того как американское правительство получило возможность блокировать иностранные инвестиции в американские компании, Китай полностью свернул венчурное финансирование. К такому выводу пришло агентство Reuters, опросив более 35 предприятий данной отрасли.
Согласно отчету, американские стартапы также стали действовать осторожнее. Например, компания Volley Labs, составляющая учебные пособия с элементами искусственного интеллекта, в прошлом году отклонила предложения китайских инвесторов, хотя первоначально получила деньги от пекинского холдинга TAL Education Group в 2017 г.
«По объективным причинам мы решили, что нет смысла продолжать работать с инвесторами из страны, у которой проблемы в сфере торговли и интеллектуальной собственности», — отметил генеральный директор Volley Карсон Кан.
Между тем один венчурный инвестор из Кремниевой долины сообщили агентству Reuters, что ему известно как минимум о десяти сорвавшихся сделках, так как для их заключения потребовалось бы одобрение Комитета по иностранным инвестициям в США (CFIUS) — контролирующего органа, который согласовал противоречивую сделку о продаже компании Uranium One.
Комитет по иностранным инвестициям в США (CFIUS) — это правительственный орган, которые проверяет, связаны ли иностранные инвестиции с рисками для национальной безопасности и конкурентоспособности. Новые законы расширяют полномочия Комитета. Среди них: изучение транзакций, ранее исключенных из его компетенции, в т. ч. попытки иностранцев приобрести миноритарные пакеты акций в американских стартапах.
Китай активно инвестировал в технологии, критически важные для конкурентоспособности и военного потенциала США на мировом уровне. Кроме того, китайские инвесторы много вкладывались в такие сервисы по перевозке пассажиров, как Uber и Lyft, а также в компании с более важными технологиями, например, компанию по созданию центров обработки данных Barefoot Networks, стартап по распознаванию речи AISense и стартап по созданию беспилотного транспорта Zoox.
Чем грозит уход китайского капитала
По данным информационной компании PitchBook, вывод китайских денег из Кремниевой долины вряд ли сделает стартапы менее привлекательными для капиталовложений, поскольку инвесторы по всему миру вложили в американские стартапы около $84 млрд в течение первых трех кварталов 2017 года, а это больше годовых показателей за предыдущие периоды.
Между тем, через китайский капитал американские технологические компании также получают доступ ко второй крупнейшей экономике в мире.
«Основной удар в результате этой напряженности почувствуют на себе компании и предприниматели», — добавил Кан.
Сокращение китайских инвестиций происходит на фоне повышенной напряженности между Пекином и Вашингтоном. Трамп критикует Китай за огромный торговый профицит и за мошеннические стратегии для получения передовых американских технологий.
Страны уже обложили друг друга миллиардными тарифами на товары. Более того, Трамп хочет ввести закон, который запретит американским компаниям использовать телекоммуникационное оборудование обвиняемых в шпионаже китайских компаний Huawei и ZTE.
В то же время администрация Трампа получила мощный инструмент и может через Комитет CFIUS вмешиваться в иностранные сделки, проводимые в США. Комитет, управляемый Министерством финансов, включает представителей из восьми других правительственных органов, в т. ч. из Министерства национальной безопасности, Госдепартамента и Министерства обороны. В текущем годовом отчете Комитет CFIUS отметил, что в период с 2013 по 2015 г. китайские инвесторы подали 74 заявки — больше чем любая другая страна.
Между тем Вашингтон также вводит запрет на китайские инвестиции. В марте президент Трамп заблокировал предложение сингапурской компании Broadcom на сумму $117 млрд о приобретении компании Qualcomm (Сан-Диего) после того, как Комитет CFIUS заявил, что эта сделка снизит преимущества Америки в сфере беспроводных технологий.
А в ноябре Комитет внедрил пилотную программу, согласно которой иностранные инвесторы должны уведомлять его о любых инвестициях в «критически важные технологии» — объем этой программы до конца еще не определен. Однако рабочий список включает логистику, искусственный интеллект, робототехнику и анализ данных.
«Нас беспокоит, что некоторые люди способны изобретать хитрые способы для получения доступа к нашей интеллектуальной собственности», — заявил Боб Акерман, основатель компании AllegisCyber, базирующейся в Сан-Франциско и Мэриленде.
Исследовательская фирма Rhodium заявила, что с 2000 по 2017 год в среднем 21% китайского венчурного капитала в США поступил из государственных фондов, которые, по крайней мере, частично контролируются китайским правительством. В 2018 году эта цифра подскочила до 41%.
Два анонимных собеседника Reuters — ветераны отрасли — сообщили, что ФБР недавно посоветовало им отказаться от сделок с китайскими инвесторами. Они не назвали китайские организации, представляющие интерес для ФБР, но сказали, что сделки касались американских компаний, создающих искусственный интеллект и технологии автономного вождения.
Смогут ли эти меры помешать Китаю стать лидером в сфере передовых технологий, покажет время. Китай все еще может инвестировать в американские технологии посредством фондов, которые скрывают источник денег. Кроме того, китайские инвесторы перенаправляют средства в перспективные компании Юго-Восточной Азии и Латинской Америки.
Что делать?
В ответ на ужесточение мер американские стартапы составляют сделки таким образом, чтобы избежать проверок Комитета CFIUS. В частности, добавляют положения, которые не позволят иностранным инвесторам получить конфиденциальные технические данные, а также ограничат их права на получение места в совете директоров, права вето или дополнительного капитала для будущих раундов размещения инвестиций.
По словам Джеффа Фарраха, главного юрисконсульта Национальной ассоциации венчурного капитала, «у людей есть все основания, чтобы заботиться о своей безопасности».
По теме:
На рынках радостное оживление — США и Китай вернулись к переговорам
Как сильно Китай накручивает экономическую статистику? Кто-то полагает, что в 4 раза
