Немного мира и спокойствия (пауза в торговой войне между США и Китаем, плюс смягчение позиции ФРС), и рубль из прошлогоднего аутсайдера превратился в лучшую мировую валюту по итогам января. Решение администрации США снять санкции с компаний Олега Дерипаски Русал, EN+ и ЕвроСибЭнерго, а также ужесточение позиции Банка России отправили волатильность курса доллара к рублю в область минимальных значений с апреля 2018 года.
В прошлом году все было по-другому: санкции, последовавшие за международным обвинением РФ в отравлении семьи Скрипалей в Солсбери, а также во вмешательстве в выборы в США, обрушили котировки российских активов. Последние месяцы 2018 года прошли в ожидании нового раунда санкций, но их так и не последовало, а восстановление мировых рынков после декабрьского обвала способствовало возвращению иностранного капитала и в Россию. Впрочем, трейдеры знают, как переменчив рынок: если США распространят санкции на рынок ОФЗ, то курс рубля к доллару может рухнуть до трехлетнего минимума, полагают эксперты Investec и Nomura.
«У людей очень короткая память, и, возможно, они думают, что ситуация улучшилась», - сообщил по телефону агентству Bloomberg Джулиан Риммер, лондонский трейдер Investec Bank. - «С Россией всегда происходит одно и тоже: новый кризис — лишь вопрос времени. Против России будут введены новые санкции, надо просто подождать».
В прошлом ноябре, накануне промежуточных выборов в Конгресс, антироссийская санкционная риторика Вашингтона достигла своего аппогея, и с тех пор затухает. Инвесторы возвращаются в высокодоходный рубль, который с начала года подорожал на 6% с лишним, показав наилучшую динамику среди валют развивающихся стран. Недавно Минфин провел наиболее масштабный аукцион ОФЗ за последние полгода, причем примерно 40% заявок пришло от иностранцев.
«Стабильные цены на нефть и снижение геополитической напряженности делают Россию раем для любителей активов EM», - отмечает стратег UBS Джером Одран. - «В четвертом квартале прошлого года инвесторы продавали высокодоходные бонды, вроде турецких или аргентинских, и покупали облигации инвестиционного уровня, включая российские».
С начала года покупка ОФЗ принесла порядка 7% в долларовом эквиваленте, что является рекордным значением для развивающихся рынков. Однако эксперты Investec и Nomura не разделяют оптимизма инвесторов и считают текущее затишье обманчивым.
«Если санкции распространятся на рынок ОФЗ, то курс доллара к рублю может взлететь в область 75», - полагает Хенрик Гуллберг, стратег Nomura.
По теме:
РенКап: курс доллара к рублю взлетит выше 76, если США введут в отношении ОФЗ самые жесткие санкции
