Евро и доллар схлестнулись в борьбе, где, вопреки всему, верх одерживает европейская валюта.
В последнее время поступают, мягко говоря, не самые приятные новости для евро. В конце прошлого года Италия скатилась в техническую рецессию. Французская экономика прогнулась под давлением со стороны протестов «желтых жилетов». И даже Германия подает тревожные сигналы о замедлении роста. Настроения инвесторов обвалились к 4-летним минимумам, а деловой климат — на минимуме за два года. ЕЦБ тем временем сигналит о повышенной чувствительности к негативным рискам.
Несмотря на такую мрачную картину, евро старается не показывать виду и практически не сдвигается с места с октября прошлого года, продолжая топтаться вблизи отметки $1.14 и демонстрируя «необычайную стабильность», как отметили в UBS.
Фунт под гнетом неопределенности
В паре со фунтом присутствует чуть больше драмы. Опасения по поводу жесткого Брекзита отступают, придав фунту восходящий импульс. Правда, в последние дни самочувствие британской валюты ухудшилось на новой волне рисков. В итоге кросс восстановился до отметки 88, хотя остается в минусе с начала года, когда цена находилась в районе 90. Следующий эпизод мыльной оперы под названием «Брекзит» определит дальнейшее направление движения пары.
При этом инвесторы все больше увлекаются идеей о том, что доллар уже достиг своего пика, особенно после смены настроя ФРС на «голубиный». В этом контексте игрокам сложно ставить на существенное ослабление единой валюты против доллара от текущих уровней.
Стратег Sociеtе Gеnеrale Кит Юкс предполагает, что спокойствие может нарушить эта неделя, когда Китай празднует Новый год по лунному календарю. За последние месяцы юань внес немалый вклад в ослабление доллара, а значит, стойкость китайской валюты, которая поддержала евро в январе, может смениться на понижательное давление. По прогнозам эксперта, евро может опуститься в паре с долларом до отметки $1.12 или ниже.
Судьба доллара под вопросом
Будет ли доллар падать — это один из главных вопросов на сегодняшний день. На этой неделе банк Morgan Stanley предупредил, что рынки могут недооценивать риск реализации сценария, при котором слабость американской валюты будет подпитывать саму себя, что может привести к масштабным потерям.
Неамериканские инвесторы столкнулись с самой высокой за 20 лет стоимостью хеджирования валютного риска при покупке активов США.
«Эти затраты на хеджирование не имели значения для инвесторов в эпоху сильного доллара. Но сейчас все иначе», — подчеркивают в Morgan Stanley.
При хеджировании обратно в евро, более высокая доходность 10-летних казначейских облигаций США (в районе 2.7%) не обязательно более привлекательна, чем скромная доходность 10-летних бумаг Германии (около 0.19%). Операции на своем, местном рынке имеют свои преимущества.
Сейчас очень сложно любить евро, но главная проблема в том, что и с долларом та же история, добавил Юкс из Société Générale.
По теме:
Прогноз на 2019 год по рублю, доллару, евро и другим валютам от банков и инвесткомпаний
