Евро прервал двухдневное ралли после того, как Reuters сообщило, что некоторые политики ЕЦБ выразили скептицизм по поводу того, что экономический рост восстановится во второй половине года. Некоторые политики Европейского центрального банка считают, что экономические прогнозы банка слишком оптимистичны, поскольку слабость экономического роста в Китае и напряженность в торговле сохраняются. Об этом агентству сообщили четыре анонимных источника, напрямую знакомых с ходом дискуссий. «Значительное меньшинство» голосующих членов ЕЦБ на совещании по вопросам политики на прошлой неделе выразило сомнение в том, что во втором полугодии состоится длительное восстановление роста, а некоторые даже поставили под сомнение точность прогнозных моделей ЕЦБ, учитывая историю постоянных пересмотров в сторону понижения, сообщили источники. С учетом того, что ЕЦБ использует эти прогнозы в качестве ключевого фактора принятия решений по монетарной политике, дальнейшее снижение темпов прогнозов роста и инфляции повысило бы вероятность того, что первое посткризисное повышение процентной ставки банка, которое ожидается в следующем году, будет отложено еще дальше.
Официальный представитель ЕЦБ отказался от комментариев. До сих пор центральный банк утверждал, что многие из факторов, сдерживающих рост, являются временными, поэтому экономика восстановится во втором полугодии. Падение экспорта и уровня доверия почти втянуло Германию в рецессию в конце прошлого года.
Евро, доходность облигаций снижается на фоне сообщений о том, что политики ЕЦБ сомневаются в ускорении роста во втором полугодии. Президент ЕЦБ Марио Драги заявил на выходных, что есть признаки того, что эти факторы ослабляются, даже несмотря на сохранение сильной политической неопределенности. Но некоторые из его коллег-членов Совета управляющих были не столь уверены в этом и утверждали, что препятствия для роста далеко не временные, поэтому нет никаких оснований прогнозировать какое-либо существенное восстановление, заявили источники.
В то время как обширный автомобильный сектор Германии действительно получил временны удар от адаптации к новым методам тестирования выбросов, более постоянные факторы могут включать изменение привычек потребления, отход от дизельного топлива и слабый спрос в Китае, утверждают некоторые члены ЕЦБ, согласно источникам. Политики добавили, что слабый рост мировой торговли также представляется более постоянным фактором. Торговые войны теперь выглядят скорее нормой, чем исключением, и даже если рост в Китае будет стабилизироваться, спрос из Пекина вряд ли вырастет.
Некоторые управляющие зашли настолько далеко, что заявили, что, возможно, потребуется пересмотреть методологию прогнозирования ЕЦБ, поскольку прогнозы постоянно слишком оптимистичны и регулярно снижаются квартал за кварталом, сообщают источники. ЕЦБ теперь сейчас официально прогнозирует рост экономики в 2019 году на уровне 1.1 процента. Всего три месяца назад прогноз составлял 1.7 процента. В то время как другие также склонны к ошибкам прогнозирования, Федеральная резервная система США не публикует ни одного прогноза, даже если отдельные управляющие обнародуют свои прогнозы. И хотя управляющие ФРС в последнее время также допускали ошибку в прогнозировании темпов роста, их прогнозы относительно инфляции были довольно надежными.
Некоторые директивные органы ЕЦБ считали, что в прогнозах банка может присутствовать предвзятость, поскольку они всегда показывают инфляцию с восходящим уклоном, приближающуюся к цели ЕЦБ (2%). Источники добавили, что президент ЕЦБ Марио Драги, казалось, был открыт для обсуждения проблем, но проявил мало интереса к глубокому погружению в методологию прогнозирования всего за месяц до окончания своего срока полномочий.
Другие сообщили коллегам на совещании по вопросам монетарной политики, что основной причиной плохих прогнозов была просто неправильная оценка провала на рынке труда, сообщили источники. Еврозона создала около 10 миллионов рабочих мест с самых худших дней ее долгового кризиса, и сейчас людей работают больше, чем когда-либо прежде. Тем не менее, инфляция движется не так, как этого требует рекордно высокий уровень занятости, что говорит о том, что рынок труда является более гибким, чем в прошлом, и естественный уровень безработицы снизился.
EUR/USD упал на 0.2% до 1.1280 против 1.1314, дневного максимума. По словам трейдера из Европы, опрошенного агентством Bloomberg, внутридневные инвесторы закрыли свои позиции, так как евро не смог подняться к 1.1350. Доходность 10-летних облигаций Германии стабильна на уровне 0.05%; июньские фьючерсы на бундндесы прибавляют 4 пункта до 164.69; 10-летние гособлигации Франции устойчивы с доходностью 0.42%; Италия: + 1 б.п. до 2.59%
По теме:
Goldman закрыл рекомендацию шортить доллар против иены, зазывает всех в лонг по фунту
Курс евро резко снижается после комментариев Драги
Аналитики оценили, куда вынесет доллар после заключения сделки между США и Китаем
