Инвесторы бегут с развивающихся рынков, опасаясь эскалации торговых конфликтов.
В мае ключевой индекс акций этого сегмента оказался в зоне коррекции, потеряв более 10% по сравнению с апрельскими максимумами. Валюты многих развивающихся стран стали падать, а инвесторы за неделю, завершившуюся 22 мая, вывели из биржевых фондов, инвестирующих в акции развивающихся рынков, примерно $3.8 млрд. По данным EPFR Global, это крупнейший отток средств за год.
Подобная динамика показывает, как быстро инвесторы стали отказываться от риска с начала мая, когда президент Трамп пригрозил повысить тарифы в отношении Китая. Новые проблемы в сфере торговли появились, после того Трамп заявил о введении пошлин на товары из Мексики с 10 июня, если страна не примет меры для ограничения потока мигрантов из Центральной Америки, пересекающих ее границы.
По словам Пареша Упадхая, портфельного менеджера Amundi Pioneer Asset Management, постоянные торговые баталии «сильно подорвали настроения инвесторов». Развивающиеся страны «не смогут расти, если на мировую экономику будут давить проблемы в торговле».
Пытаясь повысить свои финансовые показатели, инвестиционные менеджеры всегда прибегают к активам развивающихся рынков, доходность которых может опережать показатели развитых стран. Тем не менее, росту развивающихся рынков часто мешают резкие спады, поскольку инвесторы спешат отказаться от рискованных активов, как только усиливается волатильность, или затуманиваются перспективы глобального роста.
С 2013 по 2016 год индекс развивающихся рынков MSCI, который отслеживает акции, упал почти на 40%, поскольку развивающиеся страны пострадали из-за падения цен на сырьевые товары и укрепления доллара. А во время финансового кризиса 2008 года он потерял почти 70%.
Смена настроений
Инвесторы стали инвестировать в развивающиеся рынки в начале этого года, приободренные новостями о том, что Федеральная резервная система вряд ли повысит процентные ставки в ближайшее время, а администрация Трампа находится на пути к урегулированию торговых конфликтов, особенно с Китаем — второй по величине экономикой в мире. Сейчас многие сокращают рискованные активы, опасаясь продолжительной торговой войны.
Майкл Крук, директор по инвестиционным стратегиям в UBS Global Wealth Management, недавно сократил долю суверенного долга развивающихся рынков в долларах в своем портфеле, остерегаясь негативного влияния торговой напряженности на перспективы глобального роста. Он считает, что торговый конфликт может затянуться надолго.
В апреле Международный валютный фонд снизил прогноз по росту мировой экономики в основном из-за повышения тарифов и усиления напряженности в торговле между США и Китаем. На прошлой неделе доходность государственных облигаций по всему миру достигла новых минимумов в 2019 году, так как торговые споры заставили инвесторов обратить внимание на надежные активы. В мае активность на китайских заводах снизилась из-за сокращения новых заказов на фоне неопределенности, вызванной торговым конфликтом с США.
Под давлением
Китай — ключевой рынок для товаров развивающихся стран, поэтому разногласия с США особенно тревожит инвесторов на развивающихся рынках: Южная Корея экспортирует в Китай примерно четверть своих товаров; кроме того Поднебесная также является важным потребителем таких товаров, как чилийская медь, бразильская нефть и индонезийское пальмовое масло. Многие опасаются, что спрос на эти продукты пострадает в случае сокращения китайской экономики из-за торгового конфликта, что навредит производителям и скажется на стоимости сырья.
Инвесторы также обеспокоены тем, что многие развивающиеся страны будут вынуждены смягчить монетарную политику и ослабить свои валюты, если Китай обесценит юань, чтобы стимулировать экономический рост. За последний год юань, торгуемый на международных рынках, снизился на 7.5% по отношению к доллару. Такие валюты, как тайваньский доллар, корейская вона и чилийское песо, продолжили снижаться в мае.
«Покупатели осторожничают, — написали аналитики Sociеtе Gеnеrale в недавней записке, предупреждая о рисках, связанных с валютами и облигациями развивающихся рынков. Активы развивающихся рынков могут подскочить в случае урегулирования торгового спора между США и Китаем, пока же растет вероятность продления тупиковой ситуации».
По теме:
Если торговая война не прекратится, рецессия наступит в течение года — Morgan Stanley
Обострение торговой войны заставляет финансовые рынки готовиться к новому обвалу
Развивающиеся рынки «купились» на идею снижения ставки ФРС
Агентство Bloomberg рассказало о том, какие страны EM наиболее и наименее устойчивы к торговой войне
